7月21日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝出现止跌行情继续走升的概率较大多头思路操作

沪铝先涨后跌，前期铝价高位运行，一方面受宏观面和资金面的推动，另一方面伦铝价格出现大幅上涨支撑国内铝价做多情绪。沪铝主力突破14500，最高攀升至14860。但随后行情回归基本面，市场季节性淡季迹象显现下游订单略显不足，且高价推动铝厂产能加速重启，短期需求端或无明显改善导致铝价在随后几天下跌。本周伦铝连续五日走跌，市场观望态度较浓，缺乏利好提振，短期料铝价可能高位震荡。2020年1-6月我国出口未锻造铝及铝材236.6万吨，同比减少20.6%，6月出口35.4万吨，同比减少30.6%。截至2020年6月为止，未锻轧铝及铝材出口量已连续12个月同比下滑。预计型材整体在7月回落幅度并不显著，国内消费环比正常季节性走弱；海外需求虽有复苏，但从LME0-3升贴水来看（维持在-30多美金上下），复苏相对缓慢，出口继续维持弱势。

现货上，因交割量的流入，市场流通现货宽松度较前期有所好转，且大户重启采购计划，市场成交活跃度较周初明显好转。但从市场反馈来看，目前流通品牌较为单一，另外随着粤沪价差的扩大，西南地区铝锭存在流入迹象，如东辰、博元等品牌。下游对价格敏感度较高，周初价格高企时表现畏高，接货寥寥，随着铝价持续回落，临近周末较周初跌幅近100元/吨，下游厂家在前几日买货不多情况下，后期备货量有所增加。

总体我们看到供需边际走弱，近期的资金推动也失去了动力，铝厂利润高企这些都不利于铝价。目前来看利多的就是海外需求及低库存因素，多空交织&价格高位风险，单边在库存有所累积时候可试空。继续关注电解铝去库速度以及复产情况。

沪铝增仓的情况下出现了止跌行情，期价触及20日均线的支撑之后没有继续下破，建议投资者日内依托均线支撑试多为主，继续走升的概率较大。建议投资者还是保持偏多思路不变。（美尔雅期货）

大越期货：铝每日提示0721

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货14480，基差240，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增19677吨至233327吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，下游消费不旺，铝短期面临调整，沪铝2008：逢高14400试空。（大越期货）

华泰期货：现货价格支撑期铝，需求偏淡沪锌弱势

锌：

现货方面，LME锌现货贴水9.50美元/吨，前一交易日贴水9.25美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于17700-17820元/吨，0#锌普通对8月报升水100-110元/吨。下游刚需采购仍无亮点，总体市场成交平平。

库存方面，7月20日LME锌库存减少0.07万吨至12.17万吨。根据SMM，7月20日，国内锌锭库存18.64万吨，较上周五减少0.23万吨。

观点：昨日沪锌收跌。库存下降对锌价有一定支撑，但上方压力仍然明显。7月国内炼厂主要以复产提产为主，预计产量将环比增加。冶炼厂原料库存由低位回升，显示目前锌矿紧张局面较前期有所缓解，在远期进口矿恢复的预期下，部分冶炼厂上调加工费报价。需求端7-8月份为传统消费淡季，消费端超预期转好的概率较低。预计受制于中期供给宽松预期，锌在当前价位下冶炼厂远月保值积极性较高，锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，供需面提振作用不大，短期中美关系紧绷，市场多要避险模式，锌价继续上行压力或进一步增加。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水35.50美元/吨，前一交易日贴水35.25美元/吨。根据SMM，早间无锡地区铝锭现货价格在14500-14510元/吨之间，上海地区在14490-14500元/吨之间，升水在260元/吨附近。后期沪、锡两地价格开始集中于14470-14490元/吨及14490-14510元/吨之间，后期升水略有回落。华东今日整体成交一般。

库存方面，7月20日LME铝锭库存减少0.54万吨至165.90万吨。根据我的有色，7月20日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.1万吨至69.8万吨。

观点：沪铝小幅收涨。现货价格坚挺为铝价带来一定支撑。国内铝市场库存拐点已现，现货紧张程度已较此前明显走弱。目前铝锭进口利润维持高企，近期市场流通马来西亚齐力、印度韦丹塔跟俄铝等外来铝锭流通量明显增加，现货实际成交较弱。冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。建议继续关注电解铝库存变动以及现货支撑，同时下游即将步入传统淡季，预计铝锭库存将持续累积，后期上行空间或有限。

策略：单边：中性，观望。套利：买近抛远。

风险点：宏观风险。（华泰期货）