信达期货：外部氛围走弱 铝价高位回调

供给方面：高利润下刺激投复产，云铝海鑫预计本月中下旬投产，广元中孚本月亦将通电；成本端：氧化铝不断拉涨成本支撑，但行业利润依旧维持较高水平。升贴水方面：国内现货升水再度走强，伦铝依旧维持较大贴水；库存方面：LME库存略降至162.66万吨，上期所降1.04万吨至22.37万吨，社会库增1.4万吨至689.7万吨。

近期外部市场氛围极为火爆，股市大涨有色金属等商品集体走强，铝价持续创新高。一方面，欧美经济数据表现靓丽，如美国非农、英国制造业PMI，后有美联储表示后续将推行更多的宽松政策刺激，叠加国内股市氛围带动，市场风险偏好极大改善，资金推动主动短期波动。就铝自身供需来看，供需边际转弱迹象已经体现，其一，供应端在高利润刺激下逐步有产能释放，其二，淡季已至，需求阶段转弱。直接导致去库拐点临近，下游畏高刚需采购。但低库存导致市面流通货源有限，虽然下半年供应压力上升，但短期供需紧平衡局面不改，叠加市场氛围和资金推动，铝价有望继续维持强势格局。考虑到目前价格已经过高，操作上多单获利出局，企业着把握保值机会锁定部分现货风险。此外，对于基于供需研究的左侧交易，可逢高试空。