国信期货：国际市场巨震，铜铝聚焦跨期正套

周二晚间，受海外疫情反弹加剧影响，国际金融市场巨震，欧美股市下挫，金价创出新高，国际原油及有色金属则震荡为主，伦铜期货报6193美元/吨，上涨0.86%，伦铝期货报1635美元/吨，较前一日持平，国内有色期货震荡，沪铜期货2008合约报49830元/吨，上涨0.89%，沪铝期货2008合约报13995元/吨，下跌0.85%。7月以来，全球股市及大宗商品价格迭创新高的背后，是全球主要经济体宽货币宽信用带来流动性充裕和通胀抬头的刺激，并暂时盖过了全球疫情二次爆发和病毒南北半球共振传播威胁，但随着全球疫情二次反弹爆发加大，下半年全球经济增长乐观预期或被动摇，欧美股市及国际大宗商品多数冲高回落，市场正对此前权益类和周期品资产快速大涨重估。从基本面来看，铜铝等有色短期供应扰动题材和国内低库存支撑现货，同时国内汛期洪涝灾害加大可能导致大宗商品物流到货延时，考虑到短期流动性宽松、产业可流通库存偏低及近月挤仓风险仍较大，预计有色金属高位分化整体震荡为主，建议客户在反弹过程中控制单边敞口，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，国际跨市结构以正套为主，国内铜铝跨期8-9结构正套持有为主。