7月7日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝延续强势上涨行情顺势做多持多

本周宏观氛围的向暖为金属普遍上扬提供温床，以及持续的超预期降库成为助铝价屡屡走强的最大动力。本周沪铝继续偏强走势，特别是当月合约，受现货强有力支撑，一路高涨，沪期铝多头主导有效突破万四关口，伦铝也站上1600美元/吨。海外疫情发展不稳定，扰动欧美经济体复苏脚步，商品在一定程度上承压，但国内沪铝走势偏强背景下，伦铝仍将受到一定带动。

本周SMM铝现货流通偏紧状态有所缓解，且进口铝锭依旧在逐步流入，某大户每日正常采购，报价合理，持货商向其出货表现积极，但依旧存在采购计划难以全部完成的情况，中间商接货意愿尚可，但比较而言，出货者多于接货者，因持货商较为挺价，贸易商买卖双方交投略显僵持。因本周铝价连续几日上涨，下游畏高明显，采购积极性不高，临近周末接货略有好转，但买货量较预期仍有所不及。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13000元/吨左右，环比上周增加200元/吨；对标最新长江现货价14410元/吨，行业盈利创新高为1367元/吨。从趋势来看，短期内在去库以及现货的支撑下料铝价延续高位运行，但进入淡季后，下游订单转弱和新增产能投放，以及铝锭现货进口利润仍然较大，进口铝锭不断流入国内。

沪铝减仓的情况下延续强势上涨的行情，期价目前沿着5日均线稳健上行，建议客户多单继续持有。在趋势没有结束之前，顺势持仓，所谓强者恒强，沪镍也后来居上，大幅上涨，有色板块轮涨模式已经开启。（美尔雅期货）

华泰期货：锌复产提产增加，铝供给压力渐增

锌：

现货方面，LME锌现货贴水11.00美元/吨，前一交易日贴水13.99美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于16780-16860元/吨，冶炼厂正常出货，贸易商以出货为主，早市报价持稳于升水80元/吨左右，成交乏力报价下调至升水75元/吨左右持稳，小部分低报至升水70元/吨左右，很快成交消失，总体成交仍疲弱，下游维持按需采购，总体成交较上周大体持平。

库存方面，7月6日LME锌库存减少0.03万吨至12.23万吨。根据SMM，7月6日，国内锌锭库存19.98万吨，较上周五增加0.18万吨。

观点：国内炼厂主要以复产提产为主，据悉汉中已经开始逐步提产，金鼎、陕西、蒙自等复产补回产量，兴安、铜冠检修结束，预计7月产量将环比增加。冶炼厂原料库存由低位回升，显示目前锌矿紧张局面较前期有所缓解，在远期进口矿恢复的预期下，部分冶炼厂上调加工费报价。下半年随着海外锌矿主产国疫情的缓解，给予供应端较大压力。综上预计受制于中期供给宽松预期，锌在当前价位下冶炼厂远月保值积极性较高，此前锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，供需面提振作用不大，锌价继续上行压力增加，因此不建议追涨。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水31.25美元/吨，前一交易日贴水17.75美元/吨。根据SMM，上海地区现货价在14410-14420元/吨之间，无锡地区价格在14430-14450元/吨之间，较上周五价格小幅抬升，升水大幅回落至升水30-50元/吨之间。进口铝明显增加，压制升水下滑。从下游看，今日正常接货为主，采购积极性不高。华东今日整体成交较差。

库存方面，7月6日LME铝锭库存减少0.45万吨至162.48万吨。根据我的有色，7月6日，国内铝锭社会库存较上周四减少0.5万吨至68.2万吨。

观点：前期铝锭进口利润大幅增加，进口铝锭流入国内，冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。短期铝厂惜售及部分替代废铝需求，铝锭市场库存仍在去化，库存仍看到拐点，加之美联储称经济恢复超预期且表示维持高度宽松的货币政策，市场情绪偏暖，铝价延续强势。当前大户采购意愿维持，但持货商考虑到换月后升水有所回落因而较为挺价，实际出货量并不多，贸易商买卖双方成交僵持。建议继续关注电解铝去库速度以及现货支撑，预计在万四关口，以及下游即将步入传统淡季，加工企业订单仍然不足，下游需求或将不佳，导致铝价乏力。

策略：单边：中性，观望。套利：买近抛远。（华泰期货）

信达期货：市场带动去库配合铝价继续再创新高

供给方面：高利润下刺激投复产，但短期无大量释放，且天气因素导致两厂减产；成本端：氧化铝继续小幅上涨，行业利润依旧维持较高水平。升贴水方面：国内现货升水略有缩窄，伦铝贴水扩大至30美金以上；库存方面：LME库存微降至163万吨，上期所微增0.03万吨至22.4万吨，社会库降0.5万吨至68.2万吨。

近期外部氛围大幅改善，各主要国家经济数据都现实处于环比复苏阶段，叠加低利率等资金层面推动，全球风险资产表现良好，上证指数持续创新高，铝价亦跟随市场表现偏强走高。而就自身情况来看，内外再度呈现分化，海外经济处于复苏阶段，消费好转库存下降，而国内尽管需求表现稳健，但环比呈现略有下滑迹象，企业畏高情绪出现刚需采购为主，现货升水亦有缩窄迹象，同时库存去化速度也放缓，不过短期并未有大量产能释放，而需求保持稳健库存淡季继续去化。整体而言，现实与预期分歧明显，多空博弈较大，但存在明显的周期错配，而短期铝价在整体市场带动下继续走强，叠加低库存去化背景下，铝价有望继续冲高。操作上建议顺势而为，不过主观猜顶。（信达期货）

大越期货：铝每日提示0707

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货14430，基差105，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增311吨至224026吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，但是继续向上空间有限，沪铝2008：短期观望。（大越期货）