国信期货：市场暴跌后暴涨，铜铝挺价聚焦结构

周一晚间，美股及原油从此前暴跌中反弹，国际金属相对坚挺，伦铜期货收盘报5969美元/吨，上涨26美元/吨，伦铝期货收盘报1597.5美元/吨，上涨15.5美元/吨，国内期货夜盘节后归来，沪铜期货Cu2008合约报48450元/吨，上涨0.21%，沪铝期货Al2007合约报13815元/吨，上涨0.66%，周二亚洲时段伦敦金属电子盘开盘分化，铜镍开盘上涨铝铅小幅回落。目前全球主要资产价格同时面对全球疫情爆发加剧引发经济萧条加剧风险，以及全球央行宽货币宽信用带来流动性宽松和通胀抬头的刺激，其中股市及大宗商品等权益类和周期品资产高位波动加剧，反映出价格反弹过程中高位风险加剧，目前有色行业处于中长期供需边际转弱态势中，预计铜为代表的有色金属高位回调压力加大，但考虑到短期流动性宽松、产业可流通库存偏低及近月挤仓风险仍较大，建议客户控制单边敞口谨防短期高位双向波动，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，铜跨期结构正套持有为主，铝跨市结构以正套为主。