6月8日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝高位横盘调整关注做多机会

经历前几周的偏强上涨，本周沪铝涨幅明显放缓，沪铝主力2007合约整体震荡于13000-13300元/吨。从基本面来看，库存持续去库仍对铝价有一定支撑，现货整体表示坚挺。伦铝重心继续上移，周五因非农数据利好大幅拉升，虽然海外疫情尚未结束，且整体需求仍较为疲弱，但宏观趋于缓和，全球解封并逐步恢复经济，提振市场需求。

持货商本周出货较为积极，中间商接货意愿相对不及，因持货商相对挺价，买卖双方交投略显僵持。某大户本周正常采购，期间几日采购量过万吨，持货商多倾向于向其出货，且大户采购计划落幕后，市场成交热度往往随之回落。下游本周多按需采购，周初补货及周末备货迹象皆不明显，较为畏高。从本周现货市场来看，成交积极性较前期明显回落，从现货价格变动趋势及下游消费角度推测，预计下周市场成交难有显著好转，多以大户贡献热度为主。本周国内社会电解铝库存，上海地区11.7万吨，无锡地区32.6吨，杭州地区10.6万吨，巩义地区4.5万吨，南海地区17.8万吨，天津5.7万吨，临沂0.9万吨，重庆0.9万吨，消费地铝锭库存合计84.7万吨，较上周下降4.6万吨。

库存持续去库仍对铝价有一定支撑，现货整体表示坚挺，但临近传统淡季，下游订单转弱以及新增产能投放，后期仍需关注需求端的持续性；综合来看，多空博弈下，短期铝价陷入震荡概率较大，沪铝13000关口暂获得支撑，操作上可按需买入。

沪铝减仓的情况下延续高位横盘调整的走势，期价回踩10日均线的支撑确认有效，但是没有资金的推动下继续走升的动能也不足，建议投资者日内试多单的策略，一但价格突破前期高点的话，上涨空间可期。（美尔雅期货）

浙商期货：早会纪要0608

有色金属：

1、5月中国未锻轧铝及铝材出口38.29万吨，同比减少28.56%。海关总署公布数据显示，2020年5月中国未锻轧铝及铝材出口38.29万吨，同比减少28.56%。2020年1-5月中国未锻轧铝及铝材累积出口201.19万吨，同比减少18.6%。

2、印尼将要求自由港在Halmahera建设铜冶炼厂。雅加达6月5日消息，印度尼西亚负责海事和投资事务的协调部长Luhut Pandjaitan周五称，该国政府将要求自由港印尼公司(PT Freeport Indonesia)在Halmahera新建的金属工业园建设Weda Bay铜冶炼厂。Luhut Pandjaitan称，“我们已经向总统提供该建议，总统已经同意该建议，即要求自由港公司在Weda Bay建设铜冶炼厂。”他称，印尼政府的目标就是在Weda Bay地区建设综合性冶炼设施，并在North Maluku省建设铜和镍生产设施。

3、秘鲁国家统计局:4月秘鲁铜产量同比降34.7%。秘鲁国家统计局(INEI)最新公布的数据显示，秘鲁4月份采矿业萎缩42.29%，其中，铜产量同比下降了34.7%;锌产量同比下降86.3%;铅产量同比下滑84.1%;银产量同比下降了73.6%;黄金产量同比下滑53.5%;钼产量同比下降了10.7%。

4、伦敦时间6月5日17：00(北京时间6月6日00：00)，三个月期铜大涨2.8%，结算价报每吨5,690美元，创下3月5日以来最高水平。其他基本金属中，三个月期铝上涨1.3%，至每吨1,591.50美元。三个月期锌上涨1%，至每吨2,052.50美元。三个月期镍上涨1.7%，至每吨12,991美元。三个月期铅上涨2%，至每吨1,775.50美元。三个月期锡上涨3%，至每吨16,550美元。

交易提示：沪铜多单谨慎持有，关注44500支撑；沪铝多单持有，关注13000支撑；沪镍多单谨慎持有，关注98000一线支撑。（浙商期货）

信达期货：宏观转暖配合现货铝价继续冲高

供给方面：利润回升加速投产复产；成本端：氧化铝稳中有涨动力煤反弹，利润情况较好。升贴水方面：国内现货升水幅度缩窄，LME继续维持较大贴水；库存方面：LME库存连续升至152万吨，上期所降3万吨至26.6万吨，社会库降2.3万吨至83.7万吨。

上周铝价先抑后扬，周初在国内去库放缓，现货升水缩窄等压制下略有下跌，但随着整体市场氛围转暖，铝价伴随整体市场反弹。目前来看，需求端的支撑仍在，但铝价反弹利润回升加速国内投复产，二季度需求是基建、房地产抢工等多重因素共振收窄，强劲需求的持续性仍存忧，且此前低价补库导致的部分需求前置在需求放缓价格下跌影响下也会出现强烈的负反馈。总体而言，现货支撑下的铝价将继续维持偏强格局，但继续上行压力逐渐较大，关注现货成交及库存等供需边际转变信号，操作上多单谨慎持有，保值企业则可积极把握对冲机会，追多需谨慎。（信达期货）

上海中期期货：早盘观点0608

贵金属

观望

周五夜盘国际金价跌1.87%，于1680美元/盎司附近震荡，金银比价96.33。周五公布的美国5月非农就业人口意外大增250.9万人，预期值为减少750万，意外亮眼的就业数据暗示经济复苏或快于预期，市场避险情绪下降，贵金属受到打压。短期来看，美欧经济呈现出低位企稳迹象，贵金属震荡运行概率较大。不过，近期地缘政治风险显著升温，美国国内动荡延续，中美贸易关系较为紧张，美元有所走弱，为金价带来一定的支撑。截至6/5，SPDR黄金ETF持仓1128.11吨，前值1132.21吨，SLV白银ETF持仓14672.49吨，前值14701.48吨。展望后市，全球经济面临萎缩，长期通胀预期升温等因素将持续支撑金价走势。综合来看，建议暂时观望，等待重新做多机会。白银作为前期超跌且弹性较大的品种，未来上方空间或更大。

金属

研发团队

铜(CU)

观望

周五夜盘沪铜2007合约收涨1.51%，美元疲弱，伦铜现报5650美元/吨。周五公布的美国5月非农就业人口意外大增250.9万人，预期值为减少750万，意外亮眼的就业数据暗示经济复苏或快于预期。截至6/5，LME铜库存243750吨(-4525），上期所库存139913吨（-5075），上期所仓单44058吨（-1）。基本面来看，近期海外疫情管控措施有所放松，智利、秘鲁等铜矿主产区恢复矿山作业，马来西亚废铜出口逐步恢复，国内供应紧张情况有望得到缓和。当前基建相关需求复苏较为明确，但海外经济尚在恢复初期，出口型企业订单隐忧仍存。操作上，建议暂时观望，下阶段需重点关注疫情缓和后铜市各环节供应压力的显现，及宏观形势变化。期权方面，建议卖出虚值看涨期权。

螺纹(RB)

观望为宜

上周现货市场先涨后跌，由于成交整体表现尚可，市场调价幅度并不大，相比之前高位普遍下跌20-30元/吨。目前雨水季来临，对市场整体的需求也产生了影响，近几日成交出现了明显下滑，短期雨水高温对需求的影响压力较大，预计市场价格继续冲高的动力有限。从本周公布的螺纹钢产量与库存数据可以看出，近期市场仍处于供需两旺的局面，但产量的增长幅度已有所放缓。根据Mysteel的统计，上周螺纹钢钢厂产量继续上涨1.39万吨至395.4万吨/周，去库存速率依然较高，钢厂与132城的社会库存合计继续下滑50.28万吨至1057.61万吨。值得注意的是社会库存回落速度依然较快，而钢厂库存本周转升为降，大幅下滑21万吨。综合来看，赶工期的延续使得螺纹钢整体供需压力不大，但需要关注天气对需求持续性的短期影响。上周螺纹钢主力2010合约盘面冲高回落，高位减仓调整，预计短期波动幅度依然较大，关注3600一线附近支撑力度，建议投资者暂时观望。

热卷(HC)

观望为宜

上周期货盘面冲高回落，期价靠近3500一线。目前下游观望态度较浓，刚需量保持稳定，上周整体市场成交减弱。资源方面，目前规格较为齐全，钢厂到货正常，部分资源惜售。心态方面，目前贸易商心态平稳，观望态度强烈，短期涨跌空间都不大。产量与库存方面，根据Mysteel的统计，上周热卷产量继续小幅攀升，周环比上涨5.25万吨至313万吨，厂内库存及社会库存分别下降7.26万吨和10.88万吨，整体来看热卷供需关系压力不大，但产量的回升以及需求表现相对较弱，短期或对热卷价格有所拖累。盘面上，HC主力2010合约高位争夺加剧，预计短期或波动幅度较大，暂时观望为宜。

铝(AL)

沪铝7-8正套（套利）

上周沪铝2007合约弱势震荡。随着海外股市的企稳以及各国强有力的政策刺激，宏观方面情绪有所回暖，但目前海外股市已反弹较多，美股市盈率从回历史高位，政策利好可能难以支持宏观情绪继续上涨，警惕金属回调风险。今日铝价持稳上涨110至13500元/吨，主因今日电解铝库存再次下降4.6万吨。再生工厂观望情绪依旧浓厚，报价整体较昨日并无变化，但少量企业出现了涨50的报价。国内价格上，主流大型再生铝企业报价持稳，集中于13200~13300元/吨。目前国内来看具体下游企业复工情况逐渐转好，但开工率相对去年同期仍较低.5月铝加工企业开工率中，铝板带箔、铝型材、铝线缆及再生铝合金企业开工率环比同比皆有回落，目前国内铝库存进入小幅去库，社会库存累库在80万吨附近，下游的消费开始有所好转，但当前氧化铝价格疲软，电解铝利润小幅恢复，而电解铝和氧化铝方面的减产情况也不及预期，据统计近期电解铝减产产能在70万吨左右，观察后续减产扩大情况。消费方面关注基建以及竣工面积对铝的拉动效果。操作上建议沪铝7-8正套。

锌(ZN)

可轻仓买近月抛远月（套利）

上周沪锌2007合约上涨1.43%。近期投资者悲观情绪在各国家不断释放的经济刺激信号下有所修复。目前内库存去化加快，下游需求明显好转，以及境外国家对疫情采取得经济禁令措施松动，市场转为对三季度市场的完全恢复有乐观预期。广天津市场0#锌锭主流成交于16850-16940元/吨，紫金成交于16900-16990元/吨，葫芦岛报在18030元/吨，0#锌普通对2006合约报升水180元/吨至升水230元/吨附近.境外锌矿山因疫情开始停减产，国内港口防疫措施严格，锌精矿进口到货量预期收紧，加之国内矿企出货意愿减退，冶炼厂持续减产，加上各地汽车消费端释放优惠方案刺激消费，锌价在供需两端获得一定支撑。但中期看供应预期仍存，整体偏宽松，加工费高位小幅回落，内外库存以及消费存在时差，操作上，建议可轻仓可买近抛远。

铅(PB)

观望为主

上周沪铅2007合约上涨1.25%。目前原生铅冶炼厂除检修外生产基本稳定，5月再生铅产量将有所增加，带来供应端增量压力，同时再生铅新增产能集中在二季度释放，市场采购将逐步回流至再生铅。上海市场沐沦铅14380元/吨，对沪期铅2006合约平水报价；驰宏铅14685元/吨，对沪期铅2007合约升水300元/吨报价；江浙市场南方、水口山铅14380-14430元/吨.消费端方面，终端需求减弱。一定程度使得铅蓄开工率的逐步降低，社会库存或出现拐点，出现累库的现象，另外出口受阻及国内消费冷清的影响，铅蓄电池的开工率将有所下调，铅持续的库存地点或将有累库趋势，铅价失去了一定的支撑作用，整体消费将季节性趋弱。后续关注国内、港口库存以及下游的消费情况以及铅蓄电池企业开工率，操作上建议观望为主。

镍(NI)

空单持有（持空）

周五夜盘沪镍2008合约收涨0.46%，持仓量增加0.25万手，美元走弱，伦镍现报12910美元/吨。进口方面，镍CIF提单125-175美元/吨（0），进口亏损在3200元/吨附近。欧洲央行宣布超预期购债计划，提振市场信心。数据方面，2020年5月份国内32家不锈钢厂粗钢产量234.87万吨，环比4月份增加5.37%，6月排产预计环比增5.33%。截至6/5，LME库存232410吨（-396），上期所库存27331吨（220），上期所仓单26325吨（-83）。本周高镍铁采购价980-990元/镍（到厂含税），环比下调20元/镍。展望后市，镍矿供应偏紧格局将延续，后续菲律宾能够正常出货，但难补足印尼禁矿带来的损失量。国内镍铁产量维持低位，印尼NPI投产如期推进，预计在年底前可以弥补国内镍铁供应缺口。需求方面，国内复工复产后不锈钢社库去库速率较快，二季度在不锈钢利润修复之下产量环比回升，而下游接货情况回归理性，考虑到海外出口订单锐减以及6-8月不锈钢消费处于淡季，预计不锈钢价格上涨动能渐显乏力，并将限制镍价的反弹空间。操作上，鉴于基本面走弱预期及镍铁成交价格下调，建议空单持有，贸易商点价暂时观望。（上海中期期货）

大越期货：铝每日提示0608

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13480，基差300，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减25755吨至296305吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，继续向上空间有限，沪铝2007：13200空持有，止损13500。（大越期货）