6月5日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

兴业期货：库存继续下降，沪铝多单继续持有

国内社会库存继续呈下降趋势，周四公布的数据显示社会库存已经降至84.7万吨，较前值下降3.1万吨。本周库存下降幅度放缓，后续库存去化幅度可能不会太大，需继续观测库存拐点的出现。全国5月汽车行业预计完成销量环比3.2%，同比11.7%。疫情得到控制后汽车销量的反弹有助于电解铝终端消费，也与下游企业的高开工率形成对应。目前来看近月合约被挤仓的概率仍在，建议对前期沪铝多单继续持有。（兴业期货）

美尔雅期货：沪铝高位横盘为主关注能否向上突破

沪铝继续延续震荡偏强走势，主力突破13000关口，最高攀升至13250。短期政策及去库存利好仍对铝价有一定支撑。随着宏观逐渐趋于缓和，全球开始解封，并逐步恢复经济，提振市场需求，以及伦铝库存增幅放缓，本周伦铝获得了短期提振，重心上移，盘中突破1500美元关口，最高攀升至1541美元。

现货成交尚可，但主要热度为市场大户所贡献，下游本周接货意愿不高。下游按需走货为主，因铝价连日走高，畏高情绪明显，临近周五也未表现出积极备货状态。电解铝库存自4月9日进入去库周期，经过一个半月去库77.7万吨至目前的89.3万吨，降幅接近年内高位的一半，其中以南海、无锡、巩义三大主流消费低贡献主要降幅，目前存量基本持平于年后归来库存水平。据SMM，降库维持一是电解铝厂周边铝水需求抬升，铸锭比例下降，使得发运量环比减少，因此消费地的到货也偏少；二是下游需求依然旺盛，其中部分替代废铝消费也依然维持。铝锭库存去库强劲给予市场强信心。

鉴于海外疫情尚未结束，外需偏弱，且内强外弱走势令铝面临进口冲击，6月又即将迎来消费淡季，企业大多预计6-8月经营情况不及去年同期。因而综合来看，预计铝价6月上半月维持偏强震荡。

沪铝增仓的情况下高位横盘为主，期价收盘站上13110附近的平台支撑，但是反弹的动能趋缓，建议投资者日内试多的策略为主，一但期价突破前期高点多单可以考虑隔夜持有。（美尔雅期货）

国信期货：铜强铝弱渐显，有色延续分化

周四晚间，外盘有色金属显著分化，伦铜期货收盘报5525美元/吨，上涨0.30%，伦铝期货则冲高回落，收盘报1554美元/吨，下跌0.06%，国内有色金属期货夜盘铝以外集体回升，沪铜期货2007合约报44950元/吨，上涨0.36%，沪铝期货2007合约报13120元/吨，下跌0.38%。当前全球疫情仍处爆发期，但区域从发达国家防疫逐步转向南美中东等欠发达国家和地区转移的过程中，对全球经济特别是服务消费行业的影响力度显著减弱，未来仍需要警惕病毒南北半球共振及季节性传播威胁，同时区域转移再次推动全球有色金属产业出现区域割裂。因铁矿及铜锌白银等金属资源有相当高比例以来自南美地区供应，刺激供应扰动题材炒作升温，但随着6月份全球民粹主义抬头，带动各国政治经济博弈加剧风险，宏观及基本面利空因素不断积累下，有色金属板块整体料高位震荡，进一步上攻的空间将较为有限，此前独树一帜的铝市或呈现由强转弱，建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作为主，套利单可以考虑跨期正套为主。（国信期货）

浙商期货：早会纪要0605

有色金属：

1、俄铝：客户铝需求已恢复至正常水平20-30%最糟糕局面或已经过去。俄铝周一称，在4月铝需求下跌后，客户在5月对铝的需求较恢复了正常水平的20%-30%。俄铝是中国以外地区最大的铝生产商，受疫情影响，其面临主要金属消费商（汽车和航空业）的需求下降，但今年第二季度可能是这场危机中最严重时期。Roman Andryushin称，由于全球金融危机，今年二季度比2008年11月时，没有人在LME市场买入期铝的局面还要糟糕。“事实证明，这种最糟糕的情况并没有发生，正如今年四月所表明的那样。”他认为，6-7月，其客户的铝需求料回升至正常该水平的50%。

2、印尼能源和矿业部:将维持镍矿出口禁令。雅加达6月4日消息，印尼能源和矿产部矿产主管Yunus Saefulhak周四表示，印尼将维持镍矿出口禁令，即使该国根据该国修订版采矿法放松对其他一些矿产品的出口限制。今年4月份，印尼能源和矿业部已修订了矿物价格的规定，包括对镍矿等设定了底价。该规定旨在防止当地冶炼公司以过低的价格购买矿石，特别是在该国禁止出口未加工镍矿之后。允许建造冶炼厂的矿产商在未来三年内出口矿石。但修订版的矿业法同时规定，该国政府可以根据单独的法规禁止特定矿石的出口。

3、巴西Atlantic镍业Santa Rita提前完成第二批和第三批装运。里约热内卢消息，Atlantic镍公司(Atlantic Nickel)在一份声明中称，旗下巴西Santa Rita矿目前仍在全面运营，疫情对其供应链的影响有限。Santa Rita矿是世界上最大的露天硫化镍矿之一。该公司称，第一季度末，该矿山提前完成了第二批和第三批装运。

4、伦敦时间6月4日17：00(北京时间6月5日00：00)，三个月期铜上涨0.15%，结算价报每吨5,533美元，周三曾触及每吨5,552美元。其他金属，三个月期铝上涨0.1%，结算价报每吨1,570.50美元。三个月期锌上涨0.57%，结算价报每吨2,033美元。三个月期镍下跌0.7%，结算价报每吨12,773美元。三个月期铅上涨1.1%，结算价报每吨1,741美元。三个月期锡上涨0.4%，结算价报每吨16,070美元。

交易提示：沪铜多单谨慎持有，关注43500支撑；沪铝多单持有，关注12900支撑；沪镍多单谨慎持有，关注98000一线支撑。（浙商期货）

信达期货：宏观政策叠加去库铝价维持高位偏强

供给方面：利润回升加速投产复产；成本端：氧化铝稳中有涨动力煤反弹，利润情况较好。升贴水方面：国内现货继续维持升水，LME继续维持较大贴水；库存方面：LME库存连续升至150万吨，上期所降2.58万吨至29.6万吨，社会库降2.5万吨至86万吨。

近期在欧美刺激政策推动下，伴随海外复工推进，经济复苏预期升温，伦铝连续2周持续反弹。而国内依旧在需求推动下，维持快速去库，现货推动铝价继续走强。目前来看，需求端的支撑仍在，但铝价反弹利润回升加速国内投复产，二季度需求是基建、房地产抢工等多重因素共振收窄，强劲需求的持续性仍存忧，且此前低价补库导致的部分需求前置在需求放缓价格下跌影响下也会出现强烈的负反馈。总体而言，现货支撑下的铝价将继续维持偏强格局，但继续上行压力逐渐较大，关注现货成交及库存等供需边际转变信号，操作上多单谨慎持有，保值企业则可积极把握对冲机会，追多需谨慎。（信达期货）