6月4日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝强势反弹关注做多机会

沪铝继续延续震荡偏强走势，主力突破13000关口，最高攀升至13250。短期政策及去库存利好仍对铝价有一定支撑。随着宏观逐渐趋于缓和，全球开始解封，并逐步恢复经济，提振市场需求，以及伦铝库存增幅放缓，本周伦铝获得了短期提振，重心上移，盘中突破1500美元关口，最高攀升至1541美元。

现货成交尚可，但主要热度为市场大户所贡献，下游本周接货意愿不高。下游按需走货为主，因铝价连日走高，畏高情绪明显，临近周五也未表现出积极备货状态。电解铝库存自4月9日进入去库周期，经过一个半月去库77.7万吨至目前的89.3万吨，降幅接近年内高位的一半，其中以南海、无锡、巩义三大主流消费低贡献主要降幅，目前存量基本持平于年后归来库存水平。据SMM，降库维持一是电解铝厂周边铝水需求抬升，铸锭比例下降，使得发运量环比减少，因此消费地的到货也偏少；二是下游需求依然旺盛，其中部分替代废铝消费也依然维持。铝锭库存去库强劲给予市场强信心。

鉴于海外疫情尚未结束，外需偏弱，且内强外弱走势令铝面临进口冲击，6月又即将迎来消费淡季，企业大多预计6-8月经营情况不及去年同期。因而综合来看，预计铝价6月上半月维持偏强震荡。

沪铝减仓的情况下没有走出回调走势，期价跌至10日均线附近确认支撑有效重返强势反弹的形态，期价收盘站上13110附近的平台支撑，建议投资者空单回避，依托支撑日内继续低吸试多的策略为主。（美尔雅期货）

兴业期货：库存继续下降，沪铝多单继续持有

全国5月汽车行业预计完成销量环比3.2%，同比11.7%。疫情得到控制后汽车销量的反弹有助于电解铝终端消费，也与下游企业的高开工率形成对应。国内社会库存继续呈下降趋势，周一公布的数据显示社会库存已经降至87.8万吨。今年库存下降幅度已经远超预期，库存下降使得现货市场流动性较为紧张，沪铝back结构走扩，同时对近月合约价格支撑明显，建议对前期沪铝多单继续持有。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）（兴业期货）

信达期货：现货去库支撑铝价震荡偏强

供给方面：利润回升加速投产复产；成本端：氧化铝稳中有涨动力煤反弹，利润情况较好。升贴水方面：国内现货继续维持升水，LME继续维持较大贴水；库存方面：LME库存连续升至150万吨，上期所降2.58万吨至29.6万吨，社会库降2.5万吨至86万吨。

上周在欧美刺激政策推动下，伴随海外复工推进，经济复苏预期升温，伦铝连续2周持续反弹。而国内依旧在需求推动下，维持快速去库，现货推动铝价继续走强。目前来看，需求端的支撑仍在，但铝价反弹利润回升加速国内投复产，二季度需求是基建、房地产抢工等多重因素共振收窄，强劲需求的持续性仍存忧，且此前低价补库导致的部分需求前置在需求放缓价格下跌影响下也会出现强烈的负反馈。总体而言，现货支撑下的铝价将继续维持偏强格局，但继续上行压力逐渐较大，关注现货成交及库存等供需边际转变信号，操作上多单可考虑获利出场，保值企业则可积极把握对冲机会，追多需谨慎。(信达期货)

大越期货：铝每日提示0604

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13390，基差240，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减25755吨至296305吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，继续向上空间有限，沪铝2007：13200空持有，止损13500。(大越期货)

五矿经易期货：金属早报0604

铜：全球股市延续反弹，离岸人民币升至7.1附近，昨日伦铜收涨0.63%至5518美元/吨，沪铜主力合约涨至45000元/吨。产业层面，lme库存环比减少1450至254275吨，注销仓单占比降至27.1%，Cash/3M贴水缩至21.8美元/吨。国内方面，上海地区现货升水170元/吨，上期所仓单续降，进口铜增多预期下持货商急于换现，下游买盘稀少。昨日铜现货进口盈利缩至190元/吨，3月期进口亏损扩至400元/吨。废铜方面，国内电解铜与1#光亮铜价差缩至1500元/吨。价格层面，国内制造业维持扩张，铜下游消费表现良好，但边际有走弱倾向，随着铜价走高，废铜供应有望增多，并将抑制国内去库速度。海外复工复产继续，美股偏强表明市场风险偏好未受到抗议活动明显影响，通胀预期升温相对利好价格。今日国内主力合约运行区间参考：44400-45200元/吨。

锡：6月3日，日前LME伦锡减少30吨，现为2425吨。伦锡3M电子盘报收15950美元/吨，上涨1.69%。国内，上期所期货库存减少67吨，现为3340吨。现货市场，长江有色锡:1#的昨日平均价为138750元/吨。沪锡主力合约前日报收136150元/吨，上涨1.03%。主力贴水为2600元/吨。上游云南40%锡精矿报收126000元/吨，下游63A焊锡报99500元/吨。随着新冠疫苗试验结果的积极，需求开始恢复，商品已确定反弹趋势。但是中美的贸易问题延伸至金融市场及港台问题，形成一定程度的利空。此外，内外盘目前溢价较大以及LME亚洲库存的大幅下降可能暗示进口的增加，此前担心的进口替换问题重回主线。上周美国黑人男子因警察暴力执法而死亡事件点燃全美多地抗议浪潮，多地实行宵禁。对需求有小幅利空，但是美国突发事件或将暂时缓解中美关系的恶化，综合看偏向利好。综合看目前影响因素偏向多头，因此对锡价的看法为偏强震荡，建议轻仓试多，区间为：134000-137000。

铝：lme铝价反弹至1559美元/吨，lme库存上涨9500吨。国内方面，铝价在有色金属中仍显偏弱，主要的原因在于国内社会库存下降速度回落，预期转变导致空头开始主动增仓。但从5-6月国内的新增产能看，年化产量预计仍将维持在3650万吨/吨附近，这国内6月仍有可能维持去库状态，在目前80万吨社会库存下，铝价难有深跌基础。但目前国内冶炼利润超过1000元/吨，导致供应增加的预期仍在，这也是远月价格承压的原因。若是进口货源，则对现货市场的冲击会更大，多空博弈将跟随显性库存变化调整预期，暂时以震荡偏弱看待，回调至12800元/吨附近。

镍：周二，LME库存减少684吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，LME镍上涨2.22%，沪镍主力合约下跌0.04%，报收103210元/吨，夜盘上涨0.91%。基本面上，目前海外疫情对需求和供给影响逐渐下降。国内现货方面，周二价格成交区间102000～103400元/吨，俄镍现货对07合约贴水225元/吨，金川镍平均升水1000元/吨。进出口方面，根据模型测算，纯镍进口处于盈亏平衡附近，保税区纯镍继续进口；镍铁方面，菲律宾红土镍矿出口预计6月恢复正常，印尼二季度镍铁投产加速。但短期国内和印尼镍铁生产增量有限，高镍铁价格仍有支撑。综合来看，供应端收缩对镍价支撑力度逐渐减弱。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存降幅趋缓，不锈钢现货价格跟涨钢厂期盘价，基差升水扩大。5月钢厂冶炼利润和需求回升刺激产量提高，但钢厂期盘价回调，或预示淡季需求压力开始显现。目前关注疫情后期国外消费持续复苏进展以及国内淡季不锈钢下游需求状况。本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间在95000～107000元/吨。

锌：LME锌库存续减1725吨，至97850吨，减量主要来自弗利辛恩，少量来自新加坡仓库，注销仓单减少1225吨，至18200吨，注销仓单占库存比降至18.6%。锌价反弹，下游畏高观望增多，国内现货成交偏弱，贸易商下调升水报价，其中上海现货对6月升水110元/吨，广东对7月升水100-110元/吨，天津升水250-300元/吨，进口锌锭升水100元/吨。夜盘锌价冲高回落，仍为脱离5月以来宽幅盘整区间，在有色金属中相对偏弱，炼厂利润维持300-400元/吨，6月料产量维持平稳，国内去库存预期在5万吨附近，不低于4-5月份，继续关注买近抛远，7-9价差100元/吨附近可入场。周内沪锌主力区间看16300-16700元/吨宽幅震荡。(五矿经易期货)