信达期货：现货支撑宏观改善 铝价继续高位调整

供给方面：利润维持复产继续推进且进口流入；成本端：氧化铝稳中有涨动力煤低位反弹，利润略有缩窄。升贴水方面：国内现货继续维持升水，LME依旧维持大幅贴水；库存方面：LME库存连续升至146万吨，上期所降3万吨至32.2万吨，社会库降5.4万吨至91万吨。

近日铝价震荡呈现高位偏强震荡走势，两会利好、基建发力及库存去化继续支撑铝价。但随着价格反弹至目前水平，下游继续囤货意愿下降，且废铝替代幅度降低，而供应端亦同时受利润回升，减产消失复产开始逐步推进，同时进口盈利窗口打开，已有传言进口铝锭在国内市场流通，且6月还继续有进口铝锭。虽然说目前还在继续去库，但现货并未出现紧缺现象，铝价已出现上涨乏力，若后续需求下降预期逐步兑现，加之中下游前期补库超前消费，供需结构反转施压铝价。预计本周铝价继续维持高位震荡，现货仍有支撑，但铝价继续上行压力较大，操作上多单考虑获利出场，保值企业则可积极把握对冲机会。