5月15日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

信达期货：强现实VS弱预期盘面继续震荡调整

供给方面：利润修复减产放缓复产推进；成本端：氧化铝反弹动力煤弱势，利润有所改善。升贴水方面：国内现货偏强继续维持较大升水，LME则大幅贴水；库存方面：LME库存连续升至135万吨，上期所降2.16万吨至38.9万吨，社会库降5万吨至108万吨。

近日铝价呈现高位震荡，重心略有下降，其中内强外弱格局延续，铝锭进口盈利窗口历史性打开，施压国内继续看涨预期。目前来看，由于房地产、基建抢工推动导致下游消费强劲，但随着价格反弹，下游继续囤货意愿下降，且废铝替代幅度降低，而供应端亦同时受利润回升，减产消失复产开始逐步推进，从库存下降放缓也能侧面印证。本周来看，现货端支撑仍在，但开始走弱，需求边际放缓，进口套利窗口打开，铝价继续上行压力较大，操作上建议12500元/吨上方逢高试空。（信达期货）

浙商期货：早会纪要0515

有色金属：

1、全球第二大铜矿运营商加紧核酸检测，铜矿运营未中断。据外电消息，全球第二大铜矿运营商印尼自由港将对其员工进行广泛核酸检测，此前该铜矿所在地区的新冠病毒感染病例已超100例。该公司周三表示，目前有大约5万个快速检测试剂盒。截至上周日，公司位于巴布亚岛的Grasberg铜金矿所在地新冠病毒感染病例已达112例。该公司在声明中称:“为确保超过2.5万名员工和合同工人员安全，医疗供应商正在进行广泛检测。”

2、嘉能可：铜供应受疫情影响仅为4%。嘉能可在一份报告中指出，铜供应受疫情的影响仅为4%。尽管基本金属需求锐减，但是同时，供应也受到了影响，因此，需求与供应的差距也逐渐缩小。此外，年初的低库存有助于限制铜、锌、镍等金属出现大幅累库。据悉，嘉能可已经从一份55亿美元的支出计划中削减了10-15亿美元，资产购置也已推迟。嘉能可一季度产铜29.33万吨，同比下降9%。

3、中孚：四川一期产能6月全部投产。ST中孚2019年年度股东大会在河南省巩义市召开，公司相关负责人介绍电解铝产能转移最新进展。ST中孚上述负责人介绍，电解铝产能转移一期是转移林丰铝电产能，分两段进行，去年11月一期一段转移的12.5万吨产能已投产，6月投产二段12.5万吨产能；二期工程是广元中孚受让中孚铝业的25万吨产能，将分三段进行，第一阶段将于7月开始投产。

4、伦敦时间5月14日17：00(北京时间5月15日00：00)，LME三个月期铜下跌0.4%，报每吨5,202美元。LME三个月期铝下跌0.3%，至每吨1,475美元；三个月期锌下跌0.9%，至1,957美元；三个月期铅上涨1.2%，至1,619美元；三个月期锡下跌0.9%，至15,030美元；三个月期镍下跌1.5%，至12,072美元。

交易提示：沪铜多单谨慎持有，关注42000支撑；沪锌震荡区间（16000,17000）；沪镍逢回调买入。（浙商期货）

华泰期货：锌铝走势分化

锌：

现货方面，LME锌现货贴水2.75美元/吨，前一交易日贴水1.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于16570-16630元/吨，0#锌普通对6月报升水120-140元/吨报价；而进口报价出现上调，SMC、yp报升水100-120元/吨左右，西班牙比利时报升水80-90元/吨左右，伴随下游采买的恢复，低价进口成交有所回温，但下游采买相对较为克制。

库存方面，5月14日LME锌库存减少0.01万吨至9.90万吨。根据SMM，5月11日，国内锌锭库存20.89万吨，较上周五增加0.03万吨。

观点：昨日锌价日内再度下行随后隔夜价格回升。短期美联储主席鲍威尔就经济问题发表讲话，称美国经济前景高度不确定，有重大下行风险，此外全球疫情二次爆发担忧引发市场关注，受此消息影响全球金融市场波动加剧，锌价受挫下行。基本面角度变化不大。上周锌矿加工费延续跌势，锌矿供需矛盾激化。赤峰中色及兴安铜锌预计在五月下半月进行检修。目前锌下游需求回升，国内各大区域复工复产基本到位，而短期海外锌矿主产国疫情有所缓解，预计受制于中期供给宽松预期，锌在当前价位下继续上行压力增加。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水35.50美元/吨，前一交易日贴水37.25美元/吨。根据SMM，上海无锡地区现货价在12790-12810元/吨之间，升贴水在贴10-升10元/吨之间，持货商正常出货，中间商接货尚可，叠加某大户昨日正常采购，整体来看买卖双方交投较为活跃。

库存方面，5月14日LME铝锭库存增加0.98万吨至136.16万吨。根据我的有色，5月14日，国内铝锭社会库存较周一减少4.3万吨至103.7万吨。

观点：铝锭昨日延续偏强震荡。铝锭进口利润维持，冶炼厂亦开始新投复产，供应端短期对铝价上行存有压力。但短期铝厂惜售，下游囤货以及有部分替代废铝等影响，铝锭市场库存大幅去化，但终端消费的真实性尚待求证。建议继续关注电解铝去库速度，预计五月上旬铝价仍维持偏强走势。

策略：单边：中性，观望。跨期：正套持有。

跨市：观望。（华泰期货）

弘业期货：金属早评0515

有色：

美国至5月9日当周初请失业金人数298.1(万人)，前值：316.9，预期：250。美联储再度表态暂时不会考虑负利率。美国证监会表示证券和期货的品种未来可能出现多个负价格。隔夜美国就业数据不及预期，市场一度大跌，但二十国领导人视频会议称将会合力应对疫情，市场探底回升最终仅铜下跌，铝铅转涨。

隔夜伦铜探底回升，一度跌破20日均线后反弹小幅收涨，今日高开于5日均线5238美元。沪铜夜盘低开，一度回踩20日均线支撑后反弹收小阳，今日可能随外盘高开站上5日均线.沪铜成交持仓均下降，市场观望情绪上升。国内现货端支撑，沪铜走势强于伦铜，短期可能继续在43000和5日均线附近运行。考虑到5月是国网集中交货时间，内盘可能延续高位震荡或温和反弹。由于疫情的不确定性，5月底开始行情可能转淡。沪铜上方压力45000，下方支撑42000。

隔夜伦铝震荡收十字星，今日微幅高开于1477美元，沪铝昨日上涨后夜盘低开高走，在12500企稳上涨。沪铝现货价对市场形成较强支撑，但外盘走势太差，短期沪铝缺少转向的动力，大概率继续在12500附近震荡。沪铝上方压力12700，下方支撑12000。

隔夜伦锌下探后反弹，收长下引线的小实体阳线。沪锌暂缓跌势，低开后偏强震荡收小阳线。当前疫情对锌矿的影响下，国内外加工费继续下降，冶炼厂有检修计划。欧洲消费有所恢复，LME库存小幅减少。国内库存本周小幅上涨，但国内消费推动下，本周部分冶炼厂开始检修，国内库存化或将延续。短期锌价下方或有支撑，空头不宜追跌，仍以震荡趋势对待。中期过剩格局难改。

隔夜伦铅企稳反弹收小阳线。沪铅震荡偏强收小阳线。原生铅检修增加，但再生铅贴水幅度继续扩大，且再生铅供应释放在逐渐增加。下游蓄电池季节性淡季需求疲弱明显，电池企业延续促销降价，电池企业成品库存维持较高水平。短期低库存下铅价维持震荡走势。中期铅价弱势格局难改。（弘业期货）

月差波动较大，铝交投由强转弱

佛山铝：5/15南储佛山铝锭报价13000-13060元，均价13030元，涨230元，对当月平水，换月在即，交易初期市场采购积极，价格表现坚挺，后月差扩大，贸易氛围转淡，下游维持刚需。主流成交价集中在13000-13050元之间，较南储佛山均价升水-30~20元。

无锡铝：5/15南储无锡铝锭报价13000-13040元，均价13020元，涨240元，对当月贴10元。市场长单执行为主，贸易商先补货后出货，双方交投由强转弱，整体市场表现一般。现货成交价集中在13000-13040元，较南储无锡均价升-20~20元之间。（南储商务网）