4月9日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

和合期货：沪铝低探反抽不宜过于追高

今日上海金属网现货铝锭今日报价11550-11590元/吨，均价11570元/吨，较前一交易日下跌80元，对2004合约贴水30元/吨~升水10元/吨。沪铝今日小幅低开，盘中有所回升，午前收复大半跌势。持货商跟盘对04合约报贴20~平水均有听闻，大户收货价折合跟盘在贴10元/吨左右，市场出货、接货积极性均尚可，整体成交平平。

4月6日，波斯尼亚铝加工公司Feal负责人Ante Musa表示，公司已将产量削减了约一半，主因冠状病毒爆发，来自奥地利、德国、意大利和瑞士的主要买家削减了运营甚至关闭了工厂。他称：“需求减少了，某些商定的订单可能会被推迟或取消，公司在冠状病毒大流行开始时也面临某些物流问题。目前只能观察事情的发展。”

【操作建议】：沪铝2006报收11615，盘中低探反抽，短节奏反弹空间受阻预计受阻，谨慎追涨，继续关注11800压力，压力有效逢高做空为主。（和合期货）

瑞达期货：沪铝低开回升需求表现乏力

内外走势：周三LME铝上行遇阻，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1480.5美元/吨，日涨0.17%。沪铝主力2006合约低开回升，日内最高11645元/吨，最低11515元/吨，收盘11620元/吨，较上一交易日收盘价持平；成交量78156手，日减11409手；持仓13.83万手，日增1792手。基差缩小至-50元/吨；沪铝2006-2007月价差为-20元/吨。

市场焦点：（1）当地时间周二，特朗普政府希望美国国会能够追加通过一份2500亿美元的小企业贷款救助计划。（2）受疫情影响，需求下降，美国多个铝轧制厂和挤压厂关闭。

现货分析：4月8日SMM现货A00铝报11550-11590元/吨，均价11570元/吨，日跌70元/吨。SMM报道，早间持货商出货较为积极，中间商交投尚可，随着铝价上行，持货商出货收敛，中间商虽有接货需求，此时已难成交。下游今日按需采购，因铝价回落略有备货。华东今日整体成交尚可。

仓单库存：周三沪铝仓单合计314582吨，日减1200吨；4月7日，LME铝库存为1213750吨，日增350吨。

主力持仓：沪铝主力2006合约前20名多头持仓87664手，日增2345手，空头持仓103668手，日减126手，净空持仓16004手，日减2471手，多增空减，净空减少。

行情研判：4月8日沪铝主力2006低开回升。全球疫情形势依然严峻，疫情对全球经济的影响仍在扩大，需求下降导致美国多个铝加工厂关闭；而国内疫情好转，使得氧化铝陆续复工，价格下跌令成本支撑减弱，对铝价压力较大。不过全球宽松政策不断加码，美国计划追加2500亿美元刺激方案，利于缓解企业的资金压力；当前铝价跌至成本线下方，炼厂减产预期增强，加之近期沪铝库存增长有所放缓，对铝价形成一定支撑。现货方面，早间持货商出货较为积极，中间商交投尚可，下游今日按需采购，因铝价回落略有备货。技术上，沪铝主力2006合约成交量连续下降，上行动能较弱，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2006合约可在11650元/吨附近做空，止损位11750元/吨。（瑞达期货）

国信期货：LME铜铝震荡，关注政治局常委会定调

周三晚间，国际大宗商品走势跌宕，LME铜铝期货价格震荡为主，伦铜期货收盘报5022.5美元/吨，下跌0.03%，伦铝期货收盘报1469美元/吨，下跌0.61%，然而截至周四8:16，LME有色电子盘开盘后整体回升。消息面上，中共中央政治局4月8日召开常委会，作为武汉解封后一次重大定调，会议表示明确提出落实“落实常态化防疫，全面推进复工复产“工作，这是3个月内第九次召开最高层会议，显示出在防疫形势和经济政策方面最新调整指导，值得高度重视。此次会议还有五大表述是系列会议首次提出“做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备”，并出现两大关键性表述：一是“当前我国经济发展面临的困难加大”、二是“确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”。中央对经济和社会目标的表述从“力争”到“确保”，这可能意味着今年的经济增长目标仍是务必要去实现的，至于如何在困难情况之下实现这一目标，预计政府将给出了相应的宏观对策指导。整体上，投资者在“过山车”式暴跌暴涨中更需要警惕极端价格波动带来的敞口风险，同时基于我国降税预期及后续政策逆周期操作推动，以沪铜为代表的国内有色期货或加强近月合约较主力合约更坚挺情况，建议投机客户以波段操作和跨期套利为主，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整期现敞口风险。建议投机客户以波段反弹操作为主，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整现货敞口风险。（国信期货）

华泰期货：市场乐观情绪消退，锌铝承压震荡

锌：

现货方面，LME锌现货贴水8.50美元/吨，前一交易日贴水10.00美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于15770-15815元/吨，0#普通对5月报升水75-90左右。下游日内按需入市少量采买，绝对价高企下游采买积极性仍不高，日内总体成交较昨日回暖。

库存方面，4月8日LME锌库存增加1.41万吨至8.95万吨。根据SMM，4月7日，国内锌锭库存26.5万吨，较上周五增加0.51万吨。

观点：海外乐观情绪消退，昨日伦锌收阴。下游消费暗淡预期仍在，沪锌也结束多日连涨。但在海运受限条件下，短期进口矿的缺席令国内矿供需向紧缺方向前进。价格虽然得到一定支撑，但下游主以询价为主采购并不积极，看跌情绪主导下采购较为谨慎克制。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，预计锌价走势预期仍不乐观。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水37.55美元/吨，前一交易日贴水35.50美元/吨。根据SMM，早间上海无锡地区持货商报价在11540-11560元/吨之间，较昨日价格回落90元/吨附近，随着铝价上行，11:00后持货商报价开始集中于11580-11590元/吨之间。下游今日按需采购，因铝价回落略有备货。华东今日整体成交尚可。

库存方面，4月8日LME铝锭库存增加1.37万吨至122.75万吨。根据我的有色，4月7日，国内铝锭社会库存较上周四减少0.2万吨至167.9万吨。

观点：昨日伦铝震荡收阴，海外宏观乐观情绪消退。国内方面受减税降准刺激，沪铝震荡收涨。。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。

策略：单边：中性。跨期：观望。

跨市：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。（华泰期货）