4月8日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华泰期货：宏观刺激带动明显，沪锌连涨沪铝震荡

锌：

现货方面，LME锌现货贴水10.00美元/吨，前一交易日贴水10.00美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于15920-15990元/吨，双燕、驰宏成交于15940-16020元/吨，0#普通对5月报升水90-100左右。日内总体成交疲弱，表现不及上周五。

库存方面，4月7日LME锌库存减少0.04万吨至7.54万吨。根据SMM，4月7日，国内锌锭库存26.5万吨，较上周五增加0.51万吨。

观点：昨日伦沪两地涨幅明显，沪锌主力连续多日上涨。在海运受限条件下，短期进口矿的缺席令国内矿供需向紧缺方向前进。价格虽然得到一定支撑，但下游主以询价为主采购并不积极，看跌情绪主导下采购较为谨慎克制。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，预计锌价走势预期仍不乐观。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水35.50美元/吨，前一交易日贴水33.40美元/吨。根据SMM，午前伦铝维持区间波动。午前上海无锡地区持货商报价在11630-11650元/吨之间，较上周五价格上涨超30元/吨附近。今日铝价已连涨两日，持货商考虑到月均价上浮，出货意愿高涨，市场整体表现为出多接少，成交略显僵持。

库存方面，4月7日LME铝锭库存增加0.03万吨至121.38万吨。根据我的有色，4月7日，国内铝锭社会库存较上周四减少0.2万吨至167.9万吨。

观点：昨日伦铝低开高走，沪铝小幅收涨。短期需持续关注海外疫情发展的指引。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。

策略：单边：中性。跨期：观望。

跨市：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。（华泰期货）

午前盘面走高，铝供需交投转弱

佛山铝：4/8南储佛山铝锭报价11560-11620元，均价11590元，跌70元，对当月升水15元，早间贸易商出货意愿高涨，中间商盘中补货，下游采购维稳，午前盘面走高，供需交投转弱。主流成交价集中在11580-11610元之间，较南储佛山均价升水-10~20元。

无锡铝：4/8南储无锡铝锭报价11540-11580元，均价11560元，跌80，对当月贴水15。长江：11540-11580，均价11560跌80。持货商抛售积极，中间商观望视价格而采，下游采购稳定，贴水扩大，成交表现一般。现货成交价集中在11530-11570元，较南储无锡均价升-30~10元之间。（南储商务网）

兴业期货：海外疫情未缓和，电解铝低位震荡

电解铝厂全面亏损导致部分产能减产，不过产能减产不多，总体仍保持过剩局面。铝价目前的核心矛盾依然聚集在疫情控制上。国外疫情继续恶化，从新增确诊人数来看海外疫情无缓和趋势。海外疫情恶化导致国外消费萎缩，铝材出口受到限制。电解铝社会库存仍然高企，社会库存已攀升至167.6万吨，高库存依然对铝价有较大压力。近期原油等风险资产接连反弹，市场信心有所提振。不过在海外疫情未得到有效控制前预计反弹高度有限，新单建议暂时观望。（兴业期货）

信达期货：氛围改善不敌需求走弱铝价弱势格局维持

供给方面：亏损减产扩大投产延后，但过剩局面不变；成本端：氧化铝大幅走弱，

电解铝仍旧倒挂。升贴水方面：国内贴水所在，LME贴水扩大；库存方面：LME库存

连续升至120.8万吨，上期所降0.62万吨至52.18万吨，社会库降3.1万吨至167.9万

吨。

上周沪铝再度创新低，虽然由于国内制造业PMI大幅回升和降准推动略有反弹，但周

一外盘伦铝再度下跌创新低至1462美元/吨。目前来看，电解铝的逻辑在于需求受疫

情冲击而大幅走弱，行业过剩局面不变。现阶段海外疫情仍出爆发期，虽说最糟糕

的恐慌阶段已经过去，但对需求的冲击正在体现，其中海外汽车制造业将严重拖累

国内铝材出口。国内下游虽然仍在恢复，企业也积极低价备货，推动库存去化，但

供应过剩，需求走弱趋势不变，叠加成本端氧化铝的下跌，实难看到因市场情绪好

转而带动铝价反弹。在此背景下继续看空铝价，注意关注铝产亏损减产及政策加

码，考虑到下跌进入鱼尾行情，操作难度较大，还需谨慎为主。（信达期货）