3月31日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

伦铝触及近四年低位沪铝近月价差持续收窄

周一沪铝主连2005合约早间开于11720元/吨。开盘后震荡下行，低位触及11495元/吨，随后窄幅波动，终收报11515元/吨，下跌225元/吨，跌幅1.92%，以多头减仓为主。降税预期仍存，预计今日近月合约价差持续保持收窄态势，沪铝主连2005合约震荡运行于11250-11820元/吨，现货对当月在贴90至贴70元/吨。周一伦铝早间开于1548美元/吨。亚盘时段，伦铝震荡下泄，低位触及1526.5美元/吨。欧洲交易时段，伦铝盘面继续维持低位震荡，于北美交易时段初触及近四年新低至1522元/吨，终收于1529美元/吨。日内下跌23.5美元/吨，跌幅1.51%。预计日内伦铝震荡运行于1520-1570美元/吨。（SMM）

华泰期货：疫情偏空情绪延续，沪锌沪铝短期承压震荡

锌：

现货方面，LME锌现货贴水10.25美元/吨，前一交易日贴水11.75美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于15100-15180元/吨，0#普通对4月报升水30-40左右。下游需求不振采买仍平平，总体成交较上周五略有转好。

库存方面，3月30日LME锌库存减少0.04万吨至7.30万吨。根据SMM，3月30日，国内锌锭库存26.94万吨，较上周五减少1.45万吨。

观点：当前海外疫情仍处爆发期，出于防控需要采取的举措越来越严苛，部分海外矿山开始受影响减停产，但考虑到供应端更具有韧性，预计锌价或在矿端惜售减产消息支撑下暂做区间波动。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，预计锌价走势预期仍不乐观。

策略：单边：谨慎看空。套利：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水29.50美元/吨，前一交易日贴水31.50美元/吨。根据SMM，上海无锡地区持货商报价在11470-11490元/吨之间，较上周五价格回落40元/吨附近，对盘面贴水80元/吨附近，随着铝价持续回落，持货商报价开始集中于11450-11470元/吨之间，对盘面贴水开始集中于贴60-贴40元/吨之间，杭州地区价格在11510-11530元/吨之间。华东整体成交尚可。

库存方面，3月30日LME铝锭库存增加1.91万吨至115.08万吨。根据我的有色，3月30日，国内铝锭社会库存较上周四增加1.1万吨至170.9万吨。

观点：外盘方面，LME铝锭库存日内续增，伦铝下行，沪伦比值跌至7.5附近。国内方面，海外疫情影响加重，出口订单持续萎靡，下游终端消费恢复不佳，市场货源依旧宽松。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。

策略：单边：中性。跨期：观望。

跨市：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。（华泰期货）

LME评论：期铝跌至四年低位，因经济衰退忧虑加剧

文华财经(综合编译纪方)--据外电3月30日消息，伦敦金属交易所(LME)期

铝周一跌至四年低点，因人们担心，由于冠状病毒疫情，全球各地的工厂将长期停

工，这加剧了人们对深度衰退和工业金属需求下降的担忧。

伦敦时间3月30日17：00(北京时间3月31日00：00)，LME三个月期铝收盘下跌

1%，报每吨1，530.5美元。稍早这种广泛用于运输和包装的金属铝价格触及1，526.50

美元，是自2016年4月以来的最低水平。

一位大宗商品交易商表示：铝的过剩将远高于人们的预期，汽车行业受到的打击尤其严重。

金属价格进一步承压，此前美国总統特朗普把他的居家指导方针延长到4月底，

放弃了在4月中之前让经济恢复和运行的计划。

瑞士宝盛集团分析师Carsten Menke表示：我们不知道需求的降幅将有多大，

也不知道封锁将持续多久；市场反映出来的就是这种情况。

中国是世界上最大的汽车市场，由于消费者呆在家里，2月份汽车销量大幅下

滑。汽车制造商在欧洲和美国的工厂停产。

新冠肺炎疫情对需求的影响拖累铝价暴跌，但这不太可能说服生产商立即削减产

量，因为投入成本也下降了，导致市场供应大量过剩。

预计市场过剩量将成为交易所库存，已经出现越来越多的铝交割。

LME批准仓库的铝库存大增逾1.9万吨，至115万多吨，自3月17日以来已经增长

了近20%。

上海期货交易所监控仓库的铝库存上周下降5,922吨，至528,072吨，但仍高于年

初的不足190,000吨水准。

专家表示库存下降并不意味着受疫情打压的需求正在赶上供应，分析师预期未来

几周交付至上期所仓库的铝数量将进一步增加。

工业金属也面临美元走强的压力，美元走强令以美元计价的大宗商品对其他货币

的持有者来说更加昂贵。

三个月期铜下跌0.44%，收报每吨4,769.5美元。

三个月期锌下跌0.32%，收报每吨1,872美元。

三个月期铅收盘接近持平，报每吨1,704美元。

三个月期锡上涨1.68%，收报每吨14,500美元。

三个月期镍下跌0.3%，收报每吨11,320美元。（文华）

国信期货：国际铜铝价格震荡，内盘关注结构调整

周一晚间，欧美股市盘中巨震后拉高收涨，国际有色金属价格则震荡承压，伦铜期货收盘报4756.5美元/吨，下跌1.21%，伦铝期货收盘报1529美元/吨，下跌1.51%,但在周二亚洲时段开盘，国际有色金属期货电子盘全面反弹，截至北京时间8:08，伦铜及伦铝期货电子盘分别反弹至4835及1535美元/顿附近。中国央行周一下调7天期逆回购利率20个基点，显示政府已着手加大政策刺激力度，此外昨晚美俄领导人通话就稳定能源市场的重要性达成一致意见，然而全球经济衰退风险仍随全球疫情持续加速而存在不确定性，全球新冠确诊人数正呈现爆发式增长，在疫情传播仍如火如荼未见拐点的环境下，大宗商品市场趋势反转尚难确认，有色金属预计随市场情绪和政策刺激预期而快速摇摆进而呈现整体震荡行情，投资者在更需要警惕双边波动加大背景下的敞口风险，建议投机客户以波段操作为主，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整期现敞口风险，基于基建将加大及未来降税预期，沪铜为代表的国内有色期货正出现近强远弱格局。（国信期货）