铝周评：多国刺激措施VS全球疫情蔓延，下周料铝价低位震荡（3.23-3.27）

核心提示：多国刺激措施缓解市场情绪，本周铝价跌幅放缓，伦铝周跌幅约1.7%；沪铝主力周跌幅2.13%；海外疫情持续蔓延仍给全球经济带来不确性，且基本面不佳，铝价涨幅受限，下周料低位震荡，沪铝关注1.2万关口压力位，可少量买入。

一、电解铝市场

华东地区：国外疫情持续恶化，市场恐慌情绪蔓延，周一铝锭价格大跌近600元，随后各种刺激政策出台，铝价引来反弹，但因市场担忧情绪仍在，整体表现仍较谨慎；截至周五，华东现货铝锭价格在11500-11540元/吨之间，环比上周五下跌270元/吨。

市场成交方面，本周铝跌先抑后扬，市场看涨氛围较高，贸易商参与度提升，下游企业入市接货情况亦有好转，成交较上周略有起色，另外据了解，目前市场商家出现屯购不带票铝锭的情况，等待行情好转。

华南地区：截止周五，佛山铝锭带票价11790-11890元/吨，环比上周五下跌240元/吨，与华东地区价差扩大至320元/吨；市场仍表现供大于求，下游企业因担忧价格再度下跌，按需买入为主，本周华南地区贸易商活跃度有所提高。

二、废铝市场

因上周铝锭价格暴跌，部分品种跟跌不积极，本周出现补跌现象，华南地区废铝价格多跌300元，目前机铝主流价格在8500附近，铝线价格在10200附近；华东地区易拉罐、机铝多跌百元，铝合金门窗、铝线、边角料货源跟跌较为积极，多在200-300元，目前易拉罐在7800-8000，铝线在10100附近。

市场成交方面：本周市场货源紧俏局面仍未改变，持货商看好后市，多捂货不出，市场价格依旧混乱，中小型冶炼企业受冲击较重，甚至出现关炉现象，亦有厂家因亏损，目前仅仅维持老客户的订单。另外据了解，因价格大跌，废铝货源紧张，湖北铝型材厂家转战铝棒市场，用铝棒取代废铝，整体市场成交仍未有起色。

下周行情预测：全球一系列刺激政策出台，给予市场希望，预计下周废铝有望迎来止跌，但反弹还需更多利好刺激。

三、期货市场分析

图3：伦铝价格走势

欧美疫情全面爆发，消费陷入长期停滞，本周伦铝跌势难改，周跌幅约1.7%；周初美股再度触发熔断，伦铝走势跌跌不休，连续4个交易日均收跌，盘中最低下探至1528美元，创近2016年4月以来的新低，即使美国持续推出财政刺激政策，缓解市场人气，但市场热情度并不高，海外疫情持续蔓延仍给全球经济带来不确定因素，料下周伦铝低位震荡趋势难改，谨防再创新低。继续关注海外疫情变化及全球提振措施政策。

经过上周的暴跌行情之后，全球出台一系列的刺激措施，提振市场人气，本周沪铝跌幅明显放缓，周跌幅2.13%；周初因美股再度触发熔断，沪铝走跌，主力2005合约盘中最低下探至11275，创2016年3月以来的新低，随后美国推出无限QE及国会2万亿刺激待落地的背景下，全球股市及大宗商品出现反弹，但海外疫情持续蔓延仍给全球经济带来不确定因素，以及需求整体仍偏弱，限制铝价涨幅，沪铝主力重回11600-11700附近震荡，目前走势尚不明显，下周料低位震荡，操作上多观望。

四、总结预测

欧美疫情全面爆发，消费陷入长期停滞，本周伦铝跌势难改，连续4个交易日均收跌，创近2016年4月以来的新低，即使美国持续推出财政刺激政策，缓解市场人气，但市场热情度并不高，海外疫情持续蔓延仍给全球经济带来不确定因素，料下周伦铝跌幅放缓，但低位震荡趋势难改。继续关注海外疫情变化及全球提振措施政策。

本周沪铝跌幅明显放缓，周跌幅2.13%；海外疫情持续蔓延仍给全球经济带来不确定因素，以及需求整体仍偏弱，限制铝价涨幅，沪铝主力重回11600-11700附近震荡，目前走势尚不明显，下周料低位震荡，关注沪铝1.2万关口压力位，操作上多观望。

库存方面：本周国内社会电解铝库存，上海地区15.8万吨，无锡地区65.2吨，杭州地区13.2万吨，巩义地区16.7万吨，南海地区44.1万吨，天津5.7万吨，临沂1.2万吨，重庆1.8万吨，消费地铝锭库存合计166.7万吨，较上周增加2万吨。

现货方面：截止周五，华东现货铝锭价格在11500-11540元/吨之间，环比上周五下跌270元/吨，期现贴水80；市场货源充足，下游询价积极，整体成交较上周好转，短期铝价或陷入震荡格局，下周现货铝关注11400-11700；按需买入为主。