3月19日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

信达期货：外部风险持续释放沪铝跌破现金成本

供给方面：投/复产继续，供应压力不减；成本端：氧化铝企稳调整，多数企业成本

倒挂。升贴水方面：国内贴水波动有限，LME贴水维持较大水平；库存方面：LME库

存降至98.7万吨，上期所增4.07万吨至47.95万吨，社会库增3.8万吨至165.6万吨。

上周铝价再原油暴跌及海外新冠疫情蔓延双重压力下，跟随整体市场呈现一路下

跌，伦铝再创新低至1644美元/吨，虽然随后各国集中放水刺激但不敌海外疫情日益

恶化导致市场恐慌使得风险资产持续暴跌，进而引发部分市场出现流动性危机。就

供需而言，国内虽然复工持续推进，但供应过剩局面不改，库存持续累积。海外疫

情目前仍处于蔓延扩散阶段，且诸多国家已经进入爆发期，对市场信心以及后续全

球经济冲击不可忽视。我们认为在海外疫情未出现明显拐点之前，市场情绪难以改

善，而在风险资产持续暴跌带来的流动性风险也将会进一步加剧市场恐慌。操作上

建议前期空单设置好保护性止损，而企业则在积极卖出保值锁定风险。（信达期货）

美尔雅期货：沪铝加速寻底顺势做空持空

为应对新冠疫情，近一段时间内多国央行都加入了降息潮，各国政府也纷纷出台措施，美国方面力度尤为强劲，但这反而增加了市场的恐慌，“现金为王”大行其道，包括股市、原油、黄金在内的金融资产纷纷遭遇抛售。相比较而言，需求端受疫情影响较大的金属跌势相对较小，在美股指熔断后，有色金属成为投资者抛售套现的另一个选择。目前多国开始限制入境，疫情对全球市场的冲击已经从情绪上转为实际层面，欧洲作为重灾区，大众等八大车企几十家工厂已经停工，还有电子产业链也遭受严重冲击，这些都与金属需求息息相关。

沪铝延续增仓的情况下展开加速寻底的行情。期价再创合约新低，建议投资者有高位空单的话继续持有，而没有持仓的投资者背靠5日均线的压力位反弹试空为主。（美尔雅期货）

大越期货：铝每日提示0319

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货12520，基差220，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增40070吨至519542吨，库存继续大增；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续承压运行，短期难有起色，沪铝2005：14300空单持有。（大越期货）

华泰期货：海外疫情持续严峻，锌铝仍有下跌可能

锌：

现货方面，LME锌现货贴水17.25美元/吨，前一交易日贴水14.50美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于15450-15500元/吨，0#普通对4月报升水20-30左右。锌锭流通充裕，总体成交较昨日并无改善。

库存方面，3月18日LME锌库存减少0.07万吨至7.33万吨。根据SMM，3月16日，国内锌锭库存29.77万吨，较上周五增加0.48万吨。

观点：目前疫情持续发酵，全球经济情况恶化，市场对大宗需求保持悲观态度。伦锌单边走低行情持续，已刷新16年5月以来低，海外锌价表现预计延续弱势。国内消费虽已逐步转好，但下游主以询价为主采购并不积极，看跌情绪主导下采购较为谨慎克制。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，预计锌价走势预期仍不乐观。

策略：单边：谨慎看空，建议逢反弹择机抛空。套利：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水21.25美元/吨，前一交易日贴水15.25美元/吨。根据SMM，上海无锡市场持货商报价在12500-12520元/吨之间，现货升贴水在贴100-贴80元/吨之间，价格相较昨日回落70元/吨附近，杭州地区价格在12510-12530元/吨之间，整体成交较差。

库存方面，3月18日LME铝锭库存减少0.57万吨至96.73万吨。根据我的有色，3月16日，国内铝锭社会库存较上周四增加4.3万吨至165.8万吨。

观点：宏观方面，美联储一系列刺激政策反而使得恐慌情绪加剧，连带期货市场大幅跳水，预计海外恐慌情绪不减的情况下，伦铝依旧保持上方承压状态。国内方面，疫情导致下游终端消费恢复不佳，市场货源依旧宽松，整体成交较差。预计海外疫情控制前，宏观恐慌情绪仍有加剧可能，铝价上方依旧承压，有继续下跌的可能。

策略：单边：谨慎看空，维持空头思路。跨期：观望。

跨市：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。（华泰期货）