3月16日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

沪铝创新低后反弹宏观刺激下伦铝收涨

上周五沪铝主力2005合约开于12850元/吨，盘初跌至12745元/吨的新低，止跌后在12800元/吨附近震荡，午后沪铝主力跳空快速拉涨至13000元/吨一线，稍有回落后在12900元/吨附近企稳，尾盘小幅收涨于12920元/吨，涨幅0.39%，成交量增至9.9万手，持仓量减至14.8万手，夜盘交易继续暂停中，恢复时间待定。成交再度放量，沪铝主力刷新低位，下方关注点在12500元/吨附近，现货贴水弱势不改，宏观忧虑还在持续，预计今日沪铝主力运行在12800-13100元/吨区间。上周五伦铝开于1660美元/吨，亚盘时段小幅反弹至1670美元/吨附近，欧盘时段涨势延续并上破1700美元/吨，进入美盘时段后，伦铝掉头向下并吐回大部分涨幅，尾盘略有反弹后收涨于1690美元/吨，涨幅1.72%，成交量增至2.6万手，持仓量增至75.8万手。量价齐增，海外众多国家降息来缓冲疫情带来的经济压力，预计今日伦铝运行区间在1670-1710美元/吨。(SMM)

美尔雅期货：沪铝下跌的节奏发生变化关注5日均线附近的争夺

海外疫情持续扩散，国际油价暴跌，市场悲观情绪渐浓，本周铝价走势偏弱，盘中再创新低。当前市场受宏观扰动因素较大，中国以外地区疫情蔓延、原油价格创新低，市场仍处于恐慌之中。周五国内收盘后，央行发布新政策：为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。夜盘伦敦铝上涨。

国内社会电解铝库存，上海地区14.4万吨，无锡地区61.5吨，杭州地区12.3万吨，巩义地区21.9万吨，南海地区40.9万吨，天津5.7万吨，临沂1.2万吨，重庆1.4万吨，消费地铝锭库存合计159.3万吨，较上周增加10.5万吨。本周大户采购量相对较少，但市场现货较为宽松，持货商手中货源较多加上存在变现需求，本周出货积极，中间商接货意愿一般，双方成交平平。下游接货意愿亦不甚明显，因自身前期积压成品库存高企，本周多以降库存为主，开工率环比上周提高缓慢，对于原料需求不高，且部分企业对后市继续看跌，存在观望情绪。

整体来看一季度供应过剩已定，二季度局面难改，铝价在宏观、基本面两端承压。当前国内电解铝平均现金成本12500元/吨附近，短期对铝价在下方形成支撑，但若消费萎靡延续，宏观持续恶化，市场情绪受到影响，预计铝价仍有向下刺破现金成本线可能。

沪铝减仓的情况下底部震荡为主，熊市寻底行情还在延续。但是下跌的节奏发生变化，建议投资者有高位空单的适当减仓。接下来关注下5日均线附近的多空博弈，一旦站上日均线支撑有可能短期筑底出现一波反弹行情，还是要关注下。(美尔雅期货）

铝周评：悲观氛围较重，下周沪铝或仍低位运行（3.9-3.13）

核心提示：疫情蔓延、原油暴跌，本周铝价延续下跌，伦铝再创新低，市场仍弥漫悲观情绪，下周关注1640-1710；沪铝主力周跌幅1.9%，下游复产缓慢，叠加库存累库已超预期，沪铝仍承压于1.3万，下周料低位震荡，易跌难涨趋势不变。

一、电解铝市场

华东地区：国外疫情暴发，原有价格暴跌跌价股市大跌等因素，本周铝价遭遇重挫，华东现货铝价格持续走跌，由上周五的1.3万附近不断下调，截至周五，华东现货铝价格已经跌至12650附近，环比上周五大跌420元，跌幅3.22%；市场成交方面，本周市场货源依旧充裕，因价格不断下调，贸易商坚挺售价，下游复工企业受累行情影响，入市接货积极性不高，多维持少量按需采购策略，市场货源度不够，成交有限。

华南地区：截止周五，佛山铝锭带票价12890-12990元/吨，环比上周五下跌420元/吨，与华东地区价差仍在在260元/吨；市场流通货源充足，因行情差及下游复工采购力度不够，市场成交有限。

二、废铝市场

本周废铝跟随铝价走跌，跌幅多在100-200元，华南地区跌幅略有扩大，华南干净机铝目前价格在9500附近，铝线11350附近，其中铝线和6063新旧料价格下跌明显；华东地区亦有不同程度的跟跌，目前铝合金喷涂旧料在9800附近，喷涂新料在10000附近，铝线在11100-11200附近。

市场成交方面：本周市场货源偏紧情况并未得到缓解，因价格持续大跌，持货商多选择挺价出货或者捂货不出，废铝报价出现混乱，近期废铝型材料、铝线等废铝价格跟跌较为明显，而机铝、易拉罐等货源相对较为抗跌，厂家目前库存普遍较低，入市寻货积极，但因价格问题，成交略显僵持。

下周行情预测：市场缺乏实际利好，仍表现较为悲观，但废铝在货源偏紧支撑下，预计再跌空间不大，需求厂家正常备货即可。

三、期货市场分析

海外疫情持续扩散，国际油价暴跌，市场悲观情绪渐浓，本周伦铝走势偏弱，盘中再创新低，最低下探至1644美元，创2016年11月以来新低，当前市场受宏观扰动因素较大，中国以外地区疫情蔓延、原油价格创新低，市场仍处于恐慌之中。下周料低位震荡格局不变，伦铝关注1640-1710区间震荡，跌幅或放缓。继续关注疫情及下游需求变化。

图4：沪铝2005合约价格走势

全球疫情忧虑未除，宏观扰动导致伦铝走跌。本周沪铝延续下跌行情，主力2005合约盘中如预期跌破1.3万，最低下探至12745，创2016年10月中旬以来新低，周跌幅1.94%；近期国内维持复工复产节奏，但整体需求仍不高，叠加库存累库已超出市场预期，市场仍弥漫悲观情绪，短期上涨动能仍不足。但经历长时间的下跌，不排除有修复需要，下周料跌幅放缓，沪铝主力关注1.3万附近震荡。

四、总结预测

海外疫情持续扩散，本周伦铝走势偏弱，当前市场受宏观扰动因素较大，中国以外地区疫情蔓延、原油价格创新低，市场仍处于恐慌之中。下周料低位震荡格局不变，伦铝关注1640-1710区间震荡，跌幅或放缓。继续关注疫情及下游需求变化。

本周沪铝延续下跌，周跌幅1.94%；近期国内维持复工复产节奏，但整体需求仍不高，叠加库存累库已超出市场预期，市场仍弥漫悲观情绪，短期上涨动能仍不足。但经历长时间的下跌，不排除有修复需要，下周料跌幅放缓，沪铝主力关注1.3万附近震荡。

库存方面：本周国内社会电解铝库存，上海地区14.4万吨，无锡地区61.5吨，杭州地区12.3万吨，巩义地区21.9万吨，南海地区40.9万吨，天津5.7万吨，临沂1.2万吨，重庆1.4万吨，消费地铝锭库存合计159.3万吨，较上周增加10.5万吨。

现货方面：截止周五，华东现货铝价报12620-12660元/吨，较上周下跌410元/吨，期现贴水20；下游开工恢复仍处于放缓阶段，宏观扰动，短期铝价上涨动能不足，下周现货铝关注12550-12750；按需买入为主。（富宝）

信达期货：海外疫情主导市场铝价承压弱势

供给方面：投/复产继续，供应压力不减；成本端：氧化铝企稳调整，多数企业成

本倒挂。升贴水方面：国内贴水波动有限，LME贴水维持较大水平；库存方面：LME

库存降至98.7万吨，上期所增4.07万吨至47.95万吨，社会库增5.4万吨至161.8万

吨。

上周铝价再原油暴跌及海外新冠疫情蔓延双重压力下，跟随整体市场呈现一路下

跌，伦铝再创新低至1644美元/吨，周五得益于美联储放水刺激，市场情绪略有改

善推动铝价反弹。就供需而言，国内虽然复工持续推进，但供应过剩局面不改，库

存持续累积。海外疫情目前仍处于蔓延扩散阶段，且诸多国家已经进入爆发期，对

市场信心以及后续全球经济冲击不可忽视。我们预计在海外疫情未出现明显拐点之

前，市场情绪难以改善，国内铝价亦缺乏内在上涨驱动，铝价料将维持弱势格局。

而短期由于政府刺激政策或带来一定反弹，但目前阶段还不足以扭转形势，操作上

建议前期空单设置好保护性止损，而企业则在市场情绪改善之际积极卖出保值锁定

风险。（信达期货）