3月9日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝依旧处于弱势阴跌形态顺势做空持空

周内突发美联储降息，全球央行降息热潮到来。但全球疫情蔓延态势严峻，市场对预期后续降息的央行反应平淡，市场恐慌情绪升高，欧美股市降息后下滑严重，拖累铝价周内再度触及低点。SMM数据显示，2月中国氧化铝产量540.3万吨，环比降低0.52%，同比降低8.19%；中国电解铝产量286.7万吨，同比增加6.9%，截至2月末，全国电解铝运行产能规模3660万吨/年，建成年产能规模4099万吨，全国电解铝企业开工率为89.3%。国内新冠疫情虽未直接导致电解铝企业减产，但受铝价回落和成本回升双重压力影响，部分高成本企业或考虑提前进入年度检修周期。新增产能方面，云南、内蒙古等省新增产能继续维持缓慢上升势头，部分在建项目受铝价回落和工人到岗延迟影响拖延投产速度。从下游复工情况看，整体开工恢复速率有所增加，但同时因汽运阻力减少，到货库存持续增加，周度社会铝锭库存增加10.3万吨至148.8万吨。

贸易商间交投较为一般，因现货价处于相对低位，且贴水并未显著收窄，中间商虽有接货意愿但在价格上表现僵持。另外本周市场大户部分收货，下游厂商本周采购表现一般，周三及周五有部分备货，相较上周相比有明显好转。下周为交割前最后一周，预计升贴水进一步收窄。短期来看全球疫情对需求及供给带来双重打击，市场情绪缓解速度较慢，铝价偏弱运行以筑底为主。在疫情尚未完全控制之前，终端消费复苏缓慢，企业受订单问题影响开工速率增长仍将受限，沪铝上方仍承压。

沪铝增仓的情况下依旧处于弱势阴跌的形态，盘中再创近期新低。建议投资者保持空头思路不变，有空单的可以继续持有，多周期共振的情况下，熊市寻底行情还在延续，顺势持空为主。（美尔雅期货）

海外疫情扩散增加沪伦铝价格齐跌

铝主力合约2005早间开于13200元/吨。开盘后沪铝剧烈波动，开盘即分别录得日内高低位，先是低位触及13080元/吨后，迅速反弹高位摸得13240元/吨。后多空博弈加剧，沪铝波动收窄，震荡收于13175元/吨，连续4天重心持续走低，周K线收于十字星。持仓减少223至136363手，沪铝指数持仓增加6195手至412928手。当前虽下游复工速率有所增加，但在运输逐步畅通后，隐性库存释放仍占优，同时，海外疫情影响下美指与伦铝齐跌也拖累沪铝下挫。预计随着海外疫情扩散加重，下周沪铝将测试万三关口支撑，运行于13000-13300元/吨。（SMM）

LME评论：期铜和期铝重挫，因疫情扩散威胁需求

文华财经(综合编译刘娜)--据外电3月6日消息，伦敦金属交易所

(LME)期铜、期铝和其他工业金属价格周五大跌，因冠状病毒疫情在中国

以外地区蔓延，可能损及经济成长和金属消费。

周五全球冠状病毒感染病例超过10万，目前疫情蔓延至更多国家，造成

的经济损失加剧，商业区人去楼空，股市暴跌。

独立金属顾问Robin Bhar表示，“我只是想知道，如果全球经济大幅放

缓，且存在衰退风险，金属市场是否能够充分消化疫情造成的最坏经济冲击。

“中国的复苏情况可能不错，但美国、欧洲和亚洲其他地区呢©这些地区

可能会受到疫情的进一步冲击。真正的威胁是，在市场出现任何反弹前，还

会进一步走低。

伦敦时间3月6日17：00(北京时间3月7日01：00)，LME三个月期铜下跌67

美元或1.18%，结算价报每吨5，607美元，自1月中以来，已累计下跌

11%。。铜价经常被投资基金视为全球经济状况的风向标。

本周中国金属库存大幅增加，突显出在冠状病毒爆发之际，全球最大金

属消费国的需求持续低迷。

本周中国金属库存大幅增加，突显出在冠状病毒爆发之际，全球最大金属消费国的需求持续低迷

上海期交所批准仓库的铜库存较前一周大幅增加11.1%，至2016年4月以来最高34.5126万吨

在美国，新冠病毒造成的死亡人数升至14人，感染病例升至233例。

Kingdom Markets的Malcolm Freeman在一份报告中指出：如果新冠

病毒在美国流行，经济将进一步放缓，很多企业将不得不发布盈利预警，并

可能引发另外一轮螺旋式下跌。”

幅超过三周前的预期，引发了对中国将提前降息的预期。

一项调查显示，疫情可能导致今年首季中国经济增速较上一季减半，降

幅超过三周前的预期，引发了对中国将提前降息的预期

其他基本金属方面，三个月期铝收低35美元或2.03%，结算价报每吨1,685美元

三个月期锌下跌27美元或1.34%，报每吨1，984美元。

三个月期镍下滑50美元或0.39%，结算价报每吨12，840美元。

LME镍库存增至23.6106万吨，为2018年9月以来最高，较去年12月初增长逾两倍

三个月期铅上涨18美元或0.98%，至每吨1，853美元。

三个月期锡下跌150美元或0.88%，结算价报每吨16，875美元。（文华）

库存高企铝价面临压制

期货日报3月9日报道：因疫情不断扩散，国内电解铝价格持续下跌。随着各主要经济体不断推出逆周期调节政策，国内复工复产也在不断推进，同时氧化铝价格抬升，均对铝价形成利多影响，但从供给需求角度来看，铝价依然不容乐观，后市将继续面临压力。

疫情不断扩散导致全球经济增长面临压力，逆周期政策因此不断推出。3月3日美联储紧急宣布将基准利率下调50个基点，将超额准备金率下调50个基点，澳洲联储公布利率决议将利率从0.75%下调25个基点至0.50%，创历史新低。随后马来西亚、科威特、沙特、阿联酋、约旦等国家相继降息，加拿大、英国、日本、欧洲央行都宣布将采取必要宽松措施稳定金融市场。国内方面也不断推出减税降费政策以及宽松的货币政策，下游复工复产也在逐步推进，对铝价形成利多影响。

本次疫情对氧化铝生产造成明显影响，因疫情导致交通及复工不畅，铝土矿、烧碱及煤炭供给均受到影响，造成国内超过550万吨的氧化铝企业减停产，包括山西信发、兴安化工、茌平信发、魏桥等都不同程度减产压产。阿拉丁预计2月氧化铝产量为537.65万吨，折算当月日产量为18.54万吨，较1月日产量下降1560吨，预计3月产量将继续下降至18.3万吨左右。氧化铝供给下滑导致价格上涨，节后山西氧化铝价格涨幅达5.5%，电解铝成本抬升，压缩电解铝利润，当前电解铝平均利润已经处于盈亏线附近。

电解铝产量受疫情影响不大，仅部分新投产和复产项目计划有所推迟，比如新疆信发、希望固原、广元中孚等，但也有部分计划项目有序投产，如云铝溢鑫、云南神火、文山铝业等。整体来看，因生产工艺特点，在当前利润小幅亏损情况下，长期的规模性减停产预计在3月不会出现，电解铝产量将继续不断增长。据阿拉丁数据，预期2月国内电解铝产量为292.7万吨，日均10.093万吨，3月日均产量继续小幅增长至10.1万吨。

虽然随着国内复工复产的推进，电解铝消费不断好转，但原料短缺的困境也将逐步缓解，氧化铝价格将面临压制。据调研，氧化铝、铝土矿汽运运输自2月底逐步恢复，陕西、河南等地运输也更加通畅。河南三门峡、平顶山等地铝土矿已经开始生产，一周后将恢复正常产能。

铝锭库存不断累积。因下游消费较弱，同时在汽运好转情况下，部分厂区铝锭直接运往下游企业，导致出库量下滑，铝锭库存持续累积。根据上海有色网数据，截至3月5日，国内社会库存为148.8万吨，较前一周增长10.3万吨。厂库方面，随着下游复工企业增长，铝厂铝水比例增加，铸锭量减少，厂库铝锭因此下滑。但是因终端企业开工依然缓慢，且下游订单有限，导致铝材加工企业成品库存累积，从产业链角度看，铝锭只是另一种形式的库存转移。

总体来看，国内外逆周期调节政策不断推出以及氧化铝价格抬升均对铝价形成利多，但在电解铝产量不断增长，国内消费复苏缓慢，外需因疫情影响也将减弱的情况下，铝锭库存累积至高位，后市铝价将继续面临压力。（全球金属网）

铝价大跌基差维稳接货有限成交不畅

受周末外盘大跌影响，午前期铝跳空低开。早盘市场出货为主，询价接货偏少，成交价格在12810元/吨附近，大户稍有采购，部分高价到12820元/吨；停盘结束后期货弱势震荡，周一下游接货不多，部分持货商的保值货源低价流出，成交价下滑至12790-12800元/吨，粤沪现货价差在-10~0元/吨区间。广东铝锭负基差维持，市场悲观情绪蔓延，整体交投寡淡。（SMM）