信达期货：累库压制 铝价弱势调整

供给方面：投/复产继续，供应压力不减；成本端：氧化铝价格上行推升成本。升

贴水方面：国内维持贴水，LME则维持大幅贴水；库存方面：LME库存降至108万

吨，上期所增2.95万吨至43.9万吨，社会库连续增长4.3万吨至145.2万吨。

上周铝价在海外疫情恶化背景下，再度承压下挫，周内跌幅堪比春节后的第一周，

且全球股市商品集体下挫，恐慌情绪再度弥漫。供需而言，国内下游复工不尽如

意，但随着国内疫情持续好转，本周产业链各环节复工将继续推进，但短期市场交

易的核心在于海外疫情方面，按照14天的潜伏期，如韩国、意大利等国还将处于爆

发期，市场情绪难言好转，预计在供需阶段弱势，疫情持续发酵等多重因素压制

下，铝价难言乐观，操作建议前期空单继续持有，卖保企业积极卖出保值。