铜周报：美指逼近百元关口 铜价先扬后抑（2.17-2.21）

核心提示：本周沪铜先扬后抑，临近周末受地缘政治及美元指数影响有所滑落，收敛周度涨幅进入区间震荡。周内央行再度降息，叠加国内政策刺激降费中小企业，市场信心有所提振，周内前期沪铜延续震荡偏强态势，但后期随叙土冲突及美国经济强劲等影响，避险情绪推高美元指数压制铜价，目前国内疫情仍有延续，短期沪铜受市场信心影响支撑强力仍有回暖空间，但更多的动力或将寄托于国内开工后的精铜需求及政策刺激上，而中长期铜价或将受经济影响将持续承压，V型反转力度受限。料下周沪铜区间托底震荡为主，下游逢区间底部可适当考虑备货，沪铜主力区间4.58-4.7万，伦铜5700-5850美元，废铜4.2-4.3万。

一、期现市场回顾

1.企业复工加速铜价先扬后抑

本周铜价先涨后跌，疫情方面，随着新增确诊持续下降，江西、宁波、等地区纷纷出台简化企业复工审核，加速市场正常运转，同时央行变相降息，加大逆周期调节力度，利好市场情绪回暖，铜价站上4.6万；美元方面，制造业等经济数据表现亮眼，而受德国拖累欧元区经济景气指数萎靡，利好美元指数不断刷新高，逼近百元关口，施压伦铜；短期来看，随着政策利好的持续消化，反弹动力有所收敛。

2.资金压力加大供大于求

本周现货市场多数都已复工，随着换月之后，市场报价全线转贴水；由于资金压力，持货商不断调价抛货，现好铜贴水180元附近。下游接货意愿低，周五随行情下跌有少数贸易商逢低入市，成交集中在差价平水铜，市场供大于求局面明显，成交清淡。

进口盈亏方面，窗口仍处于关闭状态，缺口小幅缩窄至300元/吨附近，美元上扬，人民币贬值破7。

二、废旧市场

本周铜价先扬后抑，收敛周度涨幅进入区间震荡。沪铜主力主要运行在45800-46500元/吨附近，市场光亮铜主流价格在42200-42500元/吨。精废价差约1250元左右，市场下游企业陆续按要求复工，市面流通废铜货源紧缺。

本周铜价先扬后抑，进入区间震荡。因废旧市场未全面开工，废铜报价参差不齐。了解到佛山废旧集散中心、天津静海废旧园区、苏州昆山废旧市场等多地废旧集散中心均未开工，加上员工返工、物流等诸多因素，市面流通废铜极少。已开工废铜企业，目前废料货源紧缺，都在加价采购，部分库存少厂家已开始使用电解铜生产。市场整体成交清淡。

三、行情走势预测

本周沪铜先抑后扬，国内政策频出支撑铜价回复市场信心，但动力不足后期铜价随美元指数与地缘政策动荡逐步下行，收敛前期涨幅。

二、废旧市场

本周铜价先扬后抑，收敛周度涨幅进入区间震荡。沪铜主力主要运行在45800-46500元/吨附近，市场光亮铜主流价格在42200-42500元/吨。精废价差约1250元左右，市场下游企业陆续按要求复工，市面流通废铜货源紧缺。

本周铜价先扬后抑，进入区间震荡。因废旧市场未全面开工，废铜报价参差不齐。了解到佛山废旧集散中心、天津静海废旧园区、苏州昆山废旧市场等多地废旧集散中心均未开工，加上员工返工、物流等诸多因素，市面流通废铜极少。已开工废铜企业，目前废料货源紧缺，都在加价采购，部分库存少厂家已开始使用电解铜生产。市场整体成交清淡。

三、行情走势预测

本周沪铜先抑后扬，国内政策频出支撑铜价回复市场信心，但动力不足后期铜价随美元指数与地缘政策动荡逐步下行，收敛前期涨幅