中美第一阶段协议对基本金属市场影响有

1月15日，中美双方于美国正式签署第一阶段经贸协议。中国未来两年将在2017年的基数上增加至少2000亿美元的自美进口商品，其中与大宗商品市场相关的协议细节主要包括能源、农产品与制成品的采购承诺：

能源市场方面，中国承诺在两年内增加采购524亿美元的美国能源产品，主要包括原油、LNG、化工品与煤炭，其中2020年需扩大进口185亿美元，2021年需扩大进口339亿美元。

农产品市场方面，中国2020年自美增加采购不少于125亿美元，2021年自美增加采购不少于195亿美元。此外，中国将每年尽量增加50亿美元的农产品进口。

基本金属及铁矿石市场方面，中国承诺将于2020年和2021年从美国累计增加采购777亿美元制成品，其中与基本金属及铁矿石市场相关的主要包括工业机械、电气设备和机械、飞机、汽车和钢材。

制成品采购条款涉及的行业相对集中，且基本处于产业链的下游，产品附加值较高，对原材料价格的依赖度较低，因此一阶段协议条款对于基本金属及铁矿石市场的影响有限、间接。

回顾中美贸易摩擦打响以来的近两年时间，除2018年上半年贸易战伊始对风险资产造成整体打击期间，基本金属和铁矿石普遍承压下跌，后续各品种受到贸易战影响逐渐趋弱，走势一定程度分化。供需基本面主题较强的品种，例如伦镍、铁矿石，更多受到主要生产国政策、供应干扰等基本面因素的影响。类似的，本次一阶段协议签署，对基本金属及铁矿石市场的影响也以情绪面为主，并且由于相关消息早在去年12月初就已传出，市场对此已经充分定价，因此正式签署完成后基本金属及铁矿石市场反应较为平淡，预计后市影响也十分有限。