1月15日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝走出弱势阴跌行情或展开加速下跌走势

沪铝窄幅震荡，当月合约短缺偏强，当月和近月合约价差近500元左右，谨防下周交割补跌。另外国内铝加工企业陆续停产，消费季节性走弱，不过市场预期的累库仍未兑现，低库存仍继续支撑当前铝价。截止周五，华东现货铝价报14500-14540元/吨，较上周下跌30元/吨，现货升水由100缩窄至10；临近假期市场料成交更加清淡。料继续坚挺。

国内社会电解铝库存，上海地区10.9万吨，无锡地区19.2万吨，杭州地区5.3万吨，巩义地区4.9万吨，南海地区12.9万吨，天津5.7万吨，临沂0.7万吨，重庆1.4万吨，消费地铝锭库存合计61万吨，较上周持平。

由于库存水平依然较低，随着假期临近，累库速度依旧缓慢，时间的不断后移料不利于空头。短期料铝价涨跌有限，沪铝主力暂在1.4万关口获得支撑，继续关注1.4-1.42万区间震荡。

沪铝增仓的情况下走出弱势阴跌的行情，期价收盘触及40日线的支撑一但跌破的话还有下跌空间，接下来关注下若60日线的重要支撑下破有可能展开加速下跌的走势。（美尔雅期货）

国信期货：铝交割提振近月大幅升水然现货趋弱盘面承压

供给方面：投产和复产继续稳步推进，一季度产量提升；成本端：氧化铝价格略有

企稳，行业利润维持较高水平。升贴水方面：交割临近挤仓再现，LME则大幅贴水；

库存方面：LME库存降至141万吨，上期所继续增0.59万吨至19.4万吨，社会库增2万

吨至60.2万吨。

上周铝价维持在14100元/吨上下震荡，虽有地缘政治风波及库存累积等因素压制，

但亦未明显走弱。目前现货市场已经陆续进入春节模式，库存也开始了季节性累

库，但上周累库幅度偏小，亦是没过多施压盘面的一个解释。后续来看，预期料将

成为主导，一方面春节累库幅度是重中之重，另一方面，相对偏低的库存，若春节

累库幅度有限，节后的需求恢复有望继续推动库存下降进而出现逼仓行情。就周内

铝价，我们预计将呈现震荡偏弱走势，操作上观望为主。（国信期货）

华泰期货：锌价或仍保持下跌趋势，铝市仍需关注库存情况

锌：

现货方面，LME锌现货升水11.75美元/吨，前一交易日升水9.75美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于18250-18270元/吨，0#锌普通对2月报升水110-120元/吨；部分下游仍有采购需求，但整体采购较前几日有所转淡。

库存方面，1月15日LME锌库存5.18万吨。根据SMM，1月13日，国内锌锭库存9.93万吨，较上周一增加0.34万吨。

观点：外盘方面，LME库存公布，数据增825吨，伦锌价格受此影响录得下降。内盘方面，下游消费已经十分清淡，锌价高位震荡回落，持货商仍以出货为主，下游企业在上周多以完成节前备库，短期内暂无进一步备库准备，整体采购较前几日有所转淡。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于国内锌锭库存累积幅度有限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：降息，库存未如期累积，近月逼仓

铝：

现货方面，LME铝现货贴水23.00美元/吨，前一交易日贴水25.25美元/吨。无锡市场成交价在14230~14250元/吨之间成交，对当月贴水230~贴220元/吨之间，上海地区现货偏紧，价格较无锡地区高20元/吨附近，杭州成交价集中于14240~14260元/吨之间，华东地区主流成交价相较上一成交日跌幅超110元/吨附近。下游成交一般。

库存方面，1月15日LME铝锭库存减少1.54万吨至138.12万吨。根据我的有色，1月13日，国内铝锭社会库存较上周四增加1万吨至60.2万吨。

观点：外盘方面，在美伊争端引起的市场恐慌情绪逐步减弱后，美指保持97以上，有色金属上方仍承压，伦铝保持弱势震荡。内盘方面，本周处于下游集中放假周期，因需求转弱市场预期逐渐转空。仍需关注周四库存增幅是否符合预期。目前现货价格已接近某大厂挺价目标位，同时在高利润之下铝厂正在加大空头保值力度，预估1月份铝库存将出现持续累积，但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫，预计铝价将延续区间震荡行情，后期仍需关注累库幅度。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观因素。（华泰期货）

近期伦铝走势纠结关注今日当月交割情况

隔夜晚间沪铝主连2003合约开于13930元/吨，晚间表现先抑后扬，前期小幅下滑止跌于13915元/吨，随后自低位开始返升，一路上行刺破层层均线，最高位探高13975元/吨，终收于13975元/吨，收于小阳线，成交量减58681手至14358手，持仓量增100手至11.6万手。近期铝价低位运行于14000元/吨以下，考虑到电解铝库存处于低位预计持续下行有限，今日价格在13900-14100元/吨之间，另外，今日为当月合约交割日，现货升贴水在贴280至贴200元/吨之间。隔夜伦铝开于1797美元/吨，整个亚盘及欧盘前期皆维持区间震荡，高低位价差在10美元/吨以内，临近亚盘后半段时，伦铝长期徘徊后开始试探上行，一路爬高至1810美元/吨附近，但随后继续上行动力不足，尾盘略有回落，收于小阳线，成交量减2826手至9894手，持仓量减24520手至69.7万手，收于小阳线。近几日伦铝走势纠结，维持宽幅震荡格局，未表现明显趋势性走势，预计今日1790-1815美元/吨之间。（SMM）