1月14日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝报收大阴线反弹的持续性较差依旧是震荡行情

沪铝窄幅震荡，当月合约短缺偏强，当月和近月合约价差近500元左右，谨防下周交割补跌。另外国内铝加工企业陆续停产，消费季节性走弱，不过市场预期的累库仍未兑现，低库存仍继续支撑当前铝价。截止周五，华东现货铝价报14500-14540元/吨，较上周下跌30元/吨，现货升水由100缩窄至10；临近假期市场料成交更加清淡。料继续坚挺。

国内社会电解铝库存，上海地区10.9万吨，无锡地区19.2万吨，杭州地区5.3万吨，巩义地区4.9万吨，南海地区12.9万吨，天津5.7万吨，临沂0.7万吨，重庆1.4万吨，消费地铝锭库存合计61万吨，较上周持平。

由于库存水平依然较低，随着假期临近，累库速度依旧缓慢，时间的不断后移料不利于空头。短期料铝价涨跌有限，沪铝主力暂在1.4万关口获得支撑，继续关注1.4-1.42万区间震荡。

沪铝增仓的情况下走报收大阴线，期价反弹的持续性较差。期价在触及区间上沿压力位之后没有形成有效突破，那么目前依旧是震荡行情，建议投资者日内参与为主。（美尔雅期货）

兴业期货：沪铝震荡为主，新单暂时观望

随着春节临近，下游企业开始陆续放假。下游消费明

显转弱，电解铝社会库存相比前值也出现了增加。消费转

弱刺激空头情绪，沪铝主力合约大幅跳水，已跌至万四关

口以下。沪铝01合约与02合约间价差拉大，目前价差接

近500元/吨。前期我们所提示的挤升水风险得到应验。

从电解铝产能来看，近期云南神火和云铝鹤庆相继通电投

产，后续随着四川、新疆、内蒙古和青海等地区冶炼厂复

产，电解铝产量增速有望继续上升，后续供给压力将会变

大。不过库存并未大幅累积，电解铝社会库存仍处相对低

位，还需继续观察库存变化。预计沪铝节前震荡为主，新

单建议暂时观望。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）（兴业期货）

华泰期货：锌价或持续走低，铝市仍需关注库存情况

锌：

现货方面，LME锌现货升水9.75美元/吨，前一交易日升水9.25美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于18330-18440元/吨，0#锌普通对2月报升水80-150元/吨；下游接货意愿较差，整体交投清淡。

库存方面，1月13日LME锌库存5.10万吨。根据SMM，1月13日，国内锌锭库存9.93万吨，较上周一增加0.34万吨。

观点：外盘方面，LME锌库存继续录得下降，中美第一阶段协议签署在即，或给予伦锌稍许支撑。内盘方面，社会库存录得增加，下游消费逐步转淡，显示沪锌或存一定下行空间，仍需关注中美协议后续进展。需求端方面，锌价低位震荡，持货商甩货情绪再起，然下游上周已完成年前基本备库，接货意愿较差，整体交投清淡。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于国内锌锭库存累积幅度有限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：降息，库存未如期累积，近月逼仓

铝：

现货方面，LME铝现货贴水25.25美元/吨，前一交易日贴水28.50美元/吨。上海及无锡市场成交价在14340~14360元/吨之间成交，对当月贴水100~80元/吨之间。下游少量备货，因逐渐进入放假周期，接货量较前两周相比明显不及，整体成交较差。

库存方面，1月13日LME铝锭库存减少1.41万吨至139.66万吨。根据我的有色，1月13日，国内铝锭社会库存较上周四增加1万吨至60.2万吨。

观点：外盘方面，近期因美伊局势相对放缓，恐慌情绪减弱，美指保持97以上，加之国内沪铝下挫，伦铝亦走弱。内盘方面，本周逐渐进入下游放假周期，临近放假消费转弱，加之社会铝锭库存的增加1.41万吨，沪铝价格下跌。目前现货价格已接近某大厂挺价目标位，同时在高利润之下铝厂正在加大空头保值力度，预估1月份铝库存将出现持续累积，但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫，预计铝价将延续区间震荡行情，后期仍需关注累库幅度。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观因素。（华泰期货）

国信期货：伦铜创八个月新高，伦铝震荡收跌

周一晚间，国际大宗工业品显著分化，伦铜尾盘突破，收盘报6291.5美元，上涨1.42%，收盘价创八个月新高，伦铝则震荡回落，收盘报1798美元，下跌0.77%，而国内沪铜期货夜盘跟随上涨，主力合约Cu2003收报49370元/吨，上涨0.92%，沪铝期货偏弱整理，主力合约Al2003收报13960元/吨，下跌0.32%。随着地缘政治局势缓和，金融市场风险偏好上升，同时人民币升值导致铜市外强内弱，沪铜期货再次尝试上攻五万，自身抗跌韧性较强，沪铝期货围绕万四关口争夺，同时近月挤升水需关注，操作上建议沪铝暂时观望，沪铜多单逢高获利离场。（国信期货）

Norsk Hydro预计2020年低碳铝的销量将翻番

近日，挪威铝冶炼厂Norsk Hydro ASA预测，来年低碳铝的销量将翻一番，而且还会有更大的增长。Hydro的挤压解决方案主管Egil Hogna表示，尽管全球铝的使用总体平稳，但其低碳铝的使用量预计仍将上升。

对于欧洲和北美的房地产开发商来说，降低碳足迹的努力让他们来到了海德鲁及其Circal aluminum。该公司生产的铝在消费后至少有75%是废料，铝冶炼产生的二氧化碳占全球平均水平的13%。

总的来说，海德鲁每年在外墙和窗户的生产中使用约8万吨铝。预计到2020年将增加一倍，高于去年的1万吨。他解释说:“我们预测2021年的销量将在4万至5万吨之间，此后销量潜力将显著提高。”（SMM）