预计2020年中国电解铝市场将再度过剩，但过剩量可控

12月12日，第二届中国(郑州)铝产业高峰论坛在河南巩义召开。此次会议由上海期货交易所和巩义市市委政府主办，中原期货股份有限公司承办，河南国储物流股份有限公司、中储发展股份有限公司、中铝物流集团中部国际陆港有限公司协办。

安泰科铝事业部经理王宏飞回顾了2019年电解铝行业运行状况，并对2020年的发展趋势进行了展望。她表示，2019年中国电解铝市场呈现供需双弱的态势，供应降速大于需求降速，导致短缺量扩大。受成本下降影响，行业平均利润同比大幅增加，11月全国3585.5万吨电解铝运行产能中，有3264.7万吨产能理论盈利，全行业盈利比重为89.4%。价格表现上，国内外供需格局差异、宏观环境差异导致铝价内外联动性减弱，国内铝价走势强于海外。

供应方面，王宏飞表示，2019年电解铝增产与减产并行，全年减产355万吨产能，主要集中在山东、河南等省份，全年新投产239万吨产能，主要集中在云南、内蒙古等省份。她预计，2019年底中国电解铝建成产能4100万吨/年，同比增长0.7%，运行产能3632万吨/年，同比下降0.27%；预计2019年中国电解铝产量3593万吨/年，同比下降1.8%。

“2019年国内电解铝产能布局发生变化，西南地区电解铝供应集中增加冲击了区域市场。华东对华南贴水收窄，甚至出现两地价格倒挂。”王宏飞认为，这种情况未来将成为常态。

需求方面，王宏飞认为，房地产、汽车、家电等终端消费行业不景气导致内需下降，而外需受贸易摩擦影响表现偏弱，预计全年铝材出口505万吨，略低于2018年。她预计，2019年中国原铝消费量为3655万吨，同比下降1.2%，为三十年来首次呈现负增长。

成本方面，据王宏飞介绍，电解铝的成本主要由氧化铝和电价两部分构成。氧化铝在成本中占比达到45%左右，全行业电力成本逐渐趋平，氧化铝走势是影响铝价走势的关键。从电价来看，电价自备电价下降空间有限，网电价格因各地扶持政策仍有一定下降空间，目前全行业自备电产能比重在66%左右，后期呈现下降趋势，因新建项目网电比重较高。

“中长期来看，电解铝产业链前端各产品成本较前几年同步上升，利润刺激上游行业产能扩张之后，将抑制其价格涨幅，各成本项价格均将运行在其自身成本附近，但因其较易弹性生产均不具备大跌条件，全行业加权平均成本将长期保持在13000元/吨之上。”王宏飞认为。

展望明年的供需格局，王宏飞预计，2020年中国电解铝市场将再度过剩，但过剩量可控，而全球市场仍然偏短缺。她预测，2020年中国新增电解铝产能为170万吨，其中云南省的新增产能占到一半以上。此外，产能置换即将进入尾声，预计中国电解铝产能天花板在4500万吨/年左右。消费方面，2020年是“十三五”规划的收官年，经济稳增长依然是主线，铝材出口虽然受到贸易摩擦影响，但海外存在缺口且短期难以快速补充，因此出口量不具备大降条件。

她预计，2020年SHFE三个月期铝价格主流波动区间在13200—14400元/吨，2020年LME三个月期铝价格主流波动区间在1650—1950美元/吨。