信达期货：贸易谈判利好推动 宏观修复支撑铝价

供给方面：投产和复产稳步推进，年内释放仍然可观；成本端：氧化铝低迷动力煤

震荡，行业利润维持高位。升贴水方面：现货升水略有下降，LME维持升水结构；库

存方面：LME库存增至130万吨，上期所降低1.19万吨至23.39万吨，社会库降1.1万

吨至63.2万吨。

随着供需结构暂入稳定，宏观氛围及中美贸易谈判预期影响短期行情波动。就供需

而言，消费进入淡季，且电解铝自身供应压力预期仍在，氧化铝供应过剩成本有进

一步下行压力。不过，现阶段而言，电解铝依旧维持着强现实与弱预期的博弈，近

强远弱格局难以打破，除非宏观方面有重大利好，否则投复产预期及消费淡季将主

导中期下行方向。短期库存继续大幅下降支撑，择机逢高卖出为主。