铅周评：下周铅价或偏弱震荡为主(2019.11.18-2019.11.22)

核心观点：沪期铅主力2001合约呈现直线走弱趋势，在15500-15700区间徘徊。本周铅价小幅跟跌，蓄电池企业因再生铅处于贴水状况，逢低按需慎采。废电瓶价格整体持平，厂家接货谨慎，部分厂家清库为主。预计下周1#铅波动区间15600-16000；安徽废电瓶8200-8300，还原铅14100-14500，预计下周铅价仍将偏弱震荡为主。

一、本周铅行业看点回顾

即日起重拳打击废铅蓄电池生产违法处置等犯罪行为

14日，省生态环境厅发布消息，为进一步加大废铅酸蓄电池产生和利用处置行业的环境监管力度，整治非法收集，打击违法处置，保障生态环境安全，省生态环境厅、公安厅决定即日起在全省范围内严厉打击废铅酸蓄电池相关行业非法收集、利用处置行为。居民发现有废铅蓄电池违法犯罪行为，可拨打12369举报。

中信期货：关注空头资金止盈离场可能，短期沪铅期价或低位波动加剧

铅观点：关注空头资金止盈离场可能，短期沪铅期价或低位波动加剧。逻辑：环保因素影响有所反复，加上冶炼利润已收窄至低位，再生铅生产或有再度收紧可能；铅矿加工费上涨下，原生铅开工维持稳中有升趋势。消费上，电动车电池消费淡季凸显；汽车电池置换需求回暖尚需等待，不过考虑春节前的备库需求，部分企业开工开始上调。出口方面，随着铅出口亏损的扩大，铅出口流出已阶段性结束。总的来看，国内铅锭库存已加速累积回升，且后期进一步增加的预期明显，对沪铅期价将形成持续压制。而LME铅期价已转为小Contango结构，近日伦铅期价下行趋势良好。目前来看，内外铅价弱势不改。但沪铅期价有效跌破万六关口后，空头资金开始有止盈离场动作，或导致沪铅期价低位波动加剧。

二、伦铅相关走势分析及预测

本周伦铅上行动力不足，整体呈现震荡走弱态势，整体维持在1950-2000美元间运行。缺乏利好消息支撑，本周外盘金属走势承压，多有回落，从技术面上看，上方各均线呈空头排列，因受此压制，伦铅多有回落，且盘中一度跌至近三年以来的低位。因此料下周铅价仍将维持低位运行，暂关注区间1950-2000美元。

伦铅库存和价格对比

11月18日至11月22日伦铅整体震荡走弱，在1960-2000美元区间震荡，本周库存小幅增加，累计75吨。短期铅价或维持低位震荡走势。

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

11月18日至11月22日的5个交易日，沪期铅主力2001合约呈现直线走弱趋势，在15500-15700区间徘徊，周初，沪铅整体呈现探底回升走势，尾盘小幅收涨，但后期因上行压力较大，吐回涨幅后接连下跌，且已连续四日走低，跌至各均线下方，在15500-15700区间窄幅震荡。周五沪铅继续小幅下挫，期间盘中小幅反弹，但因上方1.56万压力较大，未能突破此压力位，料下周沪铅仍弱势盘整，或在1.55-1.57间震荡为主。

2.沪铅库存及现货

本周上海期货交易所铅库存为210939吨，较上周库存增加3003吨。伦铅、沪铅均呈震荡回落态势，伦铅在1960-2000美元间徘徊，沪铅盘中一度跌至近一年来低位，跌至1.55万附近。随着沪铅的走弱，现货铅本周也有小幅跟跌，跟跌75元/吨。市场品牌铅集中在金沙，南方，沐沦，万洋，豫光，岷山等，市场多以长单交易为主，散单成交仍较小。

因铅酸蓄电池处于消费淡季，且铅价持续走弱，经销商多捂货观望，蓄电池企业因再生铅处于贴水状况，利润缩减，逢低按需慎采，成交整体较弱，预计下周铅价仍将低位运行，或在1.56-1.6万间徘徊为主。

3．废旧市场

本周沪铅整体走弱，废电瓶价格整体持平，部分地区小幅跟跌，电动车废电瓶维持在8200-8300元/吨，汽车大白废电瓶在7500-7600元/吨。行情变动较大，废电瓶市场态度不一，部分商家因恐后期行情转弱，开始搬货，但挺价出货增多，下游厂家接货情绪仍偏低，但部分厂家因生产需求增加，开始提价接货，市场成交略有好转。还原铅价格本周基本持平，还原铅市场供应有限，商家多挺价出货，虽多数厂家因冶炼利润微薄，生产情绪低迷，接货谨慎，但部分厂家仍按需采购。市场成交有所改善。

另据富宝了解，河北地区重污染天气橙色预警和Ⅱ级应急响应的通知。广东地区因设备检修而停产厂家现已恢复正常生产。预计下周废电瓶价格仍呈稳中走弱之势。

沪期铅主力2001合约呈现直线走弱趋势，在15500-15700区间徘徊。本周铅价小幅跟跌，蓄电池企业因再生铅处于贴水状况，利润缩减，逢低按需慎采。废电瓶价格整体持平，厂家接货谨慎，部分厂家清库为主。预计下周1#铅波动区间15600-16000；安徽废电瓶8200-8300，还原铅14100-14500，预计下周铅价仍将偏弱震荡为主。