10月31日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

现货充裕基差偏弱，铝整体交投一般

南储华南铝锭报价13830-13930元，均价13880元，跌20，对当月平水。供应稳定需求下滑，现货充裕基差偏弱，整体交投一般。主流成交价集中在13870-13880元之间，较南储华南均价升水-10~0元。

南储华东铝锭报价13950-13990元，均价13970元,跌30。长江：13950-13990,13970跌30。二次交易时段，持货商出货力度减弱，中间商接货积极，市场流通货源减少，华东今日整体成交尚可。现货成交价集中在13955-13975元，较南储华东均价升-15~-5元之间。（来源：南储商务网）

华泰期货：锌价震荡下行，铝材出口下滑

锌：昨日锌价再度回落。海关数据显示，9月锌精矿进口量创1月来新高，根据机构调研，进入10月，炼厂生产需求仍较为强劲，叠加部分炼厂或为冬储提前做准备，然国内矿山产量依然较为宽松的情况下，因此预计10月进口锌精矿量或维持强劲，矿供给宽松预期不变。整体看，国内供需面仍偏悲观，但同时短期中美贸易磋商有初步进展，且海外锌库存续创近5年新低对伦锌有所提振，因此沪伦比值不断下行，进口维持大幅亏损。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于锌锭库存累积幅度有限，但海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，趋势空单继续持有。套利：观望。

风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。

铝：沪铝延续区间内震荡走势。根据海关数据，9月铝板带出口同环比降幅扩大，主因沪伦比值不断回升以及逐渐趋紧的转口贸易形势，预计未来铝材出口量仍将继续下滑。当前生产企业利润较高，电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大。10月新增产能主要集中在内蒙古，受前期铝价偏强影响，甘肃、青海等省部分前期停产产能复产意愿增加，其他地区新增产能投放缓慢，10月中下旬后预计电解铝去库存过程或持续。综上，预计沪铝价格将延续13600-14200区间内震荡行情。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观因素。（来源：华泰期货）

隔夜空头增仓施压沪铝伦铝走势受美指指引

隔夜沪铝主连1912合约开于13840元/吨，开盘后空头增仓，沪铝承压下行，随后连续空入多平，终收于13815元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.22%，成交量减84356手至22586手，持仓量增782手至23.1万手，以空头增仓为主。夜盘沪铝主力下探10日均线，预计日内沪铝主连震荡运行于13750-13900元/吨，现货对当月在升80-110元/吨。隔夜伦铝早间开于1752美元/吨，亚盘时段，伦铝表现先抑后扬，至欧洲上午时段伦铝冲高至1763.5美元/吨，随即多头逢高获利平仓，伦铝迅速下泄，探底至1745美元/吨；北美交易时段，伦铝走势再次跟随美指涨跌，终收于1751美元/吨，较日间开盘基本收平。持仓量减209手至77.8万手，成交量增1347手至10532手，以空头减仓为主。需持续关注宏观边际变化及美指走势，预计伦铝日内运行于1730-1770美元/吨。（来源：SMM）

和合期货：沪铝下方关注13600支撑近期可以谨慎做多为主

上海现货铝锭今日报价13970-14010元/吨，均价13990元/吨，较前一交易日上涨40元/吨，对1911合约升水70元/吨-升水110元/吨。沪铝近月合约早盘维持窄幅震荡格局，持货商亦维持高升水报价，对11月合约升水在升90~110均有听闻，铝锭现货均价较昨日小幅上涨，大户收货积极性尚可，下游及中间商按需拿货，市场整体成交尚可。

根据海关统计的数据，9月，我国未段扎的铝及铝材出口量为43万吨，比8月减少4万吨，同比增加2.80%，同比增速比去年降低14.70个百分点。1-9月我国未段扎的铝及铝材累计出口量为2.8万吨，同比增加9.70%，同比增速比去年降低16.1个百分点。从4月开始，伦铝价格持续走弱，令出口利润持续下降，铝材出口同比增速持续放缓，虽然我国铝材出口仅占国内总需求的10%左右，铝材出口量持续下降还是会对铝价造成一定的抑制。

【操作建议】：沪铝1911短期震荡偏强为主，近期区间震荡走势，13600形成近期低点支撑，期价冲高14000受阻，上探多单可以减持，下方关注13600支撑，短节奏回调做多思路为主。（来源：和合期货）

中信建投期货：铝价低位震荡，建议区间操作

宏观面：美联储将基准基金利率下调了25个基点，至1.5%至1.75%的区间，

同时也表明放松政策的举措可能接近停顿。这是美联储主席杰罗姆-鲍威尔今年

第三次降息，被他形容为成熟经济扩张中的“中期调整”。美元冲高回落，外

盘金属全线下跌。

?消息面看今年秋冬季攻坚行动没有强制性错峰生产、大范围停工停产等要求，

今年采暖限产规模或不及预期。四川广元林丰电一期25万吨电解铝项目有望

2019年11月初试通电，20日左右焙烧启动。四季度供应端压力将逐渐凸显。

目前成本端有所支撑，电解铝企业生产利润仍然较高。库存方面，本周一消费

地铝锭库存合计85.9万吨，较上周四减少2.3万吨，库存持续去化对铝价底部

形成支撑。目前缺乏支撑铝价持续走高动能，万四线压力明显，价格运行区间

位于13700~13900元/吨之间，建议在13900上方可考虑布置空单。

?综上，沪铝1912合约运行区间在13700-13900元/吨震荡为主，建议逢高做空。（来源：中信建投期货）