中信建投期货：铝价低位震荡，建议区间操作

宏观面：美联储将基准基金利率下调了25个基点，至1.5%至1.75%的区间，

同时也表明放松政策的举措可能接近停顿。这是美联储主席杰罗姆-鲍威尔今年

第三次降息，被他形容为成熟经济扩张中的“中期调整”。美元冲高回落，外

盘金属全线下跌。

?消息面看今年秋冬季攻坚行动没有强制性错峰生产、大范围停工停产等要求，

今年采暖限产规模或不及预期。四川广元林丰电一期25万吨电解铝项目有望

2019年11月初试通电，20日左右焙烧启动。四季度供应端压力将逐渐凸显。

目前成本端有所支撑，电解铝企业生产利润仍然较高。库存方面，本周一消费

地铝锭库存合计85.9万吨，较上周四减少2.3万吨，库存持续去化对铝价底部

形成支撑。目前缺乏支撑铝价持续走高动能，万四线压力明显，价格运行区间

位于13700~13900元/吨之间，建议在13900上方可考虑布置空单。

?综上，沪铝1912合约运行区间在13700-13900元/吨震荡为主，建议逢高做空。