10月22日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

沪铝开盘即遇空头打击截至收盘回吐前三日大半涨幅

沪铝主连1912合约早间开于13880元/吨，盘初即遇空头增仓过千手，因同时上方压力较大，沪铝无力承压便落于所有均线以下，开始一路震荡走低，午时徘徊于13825元/吨一线，因始终未见多头力量带动盘面回升，午后沪铝继续回落，空头见势继续加仓，临近盘尾沪铝下泄至13740元/吨日内最低点，探低后略有回升，终收于13760元/吨附近，跌100元/吨，跌幅0.72%，成交量增41670手至13万手，持仓量增8422手至24.1万手，收于中阴线。今日铝价几乎回吐前三日大半涨幅，SMM前期一直强调铝价在供应端预期增长、消费端预期走弱背景下，四季度铝价承压运行，上方空间较小，上周连涨4日属于阶段性反弹，因远期偏空逻辑未改，后续回吐涨幅实属早晚之事，今日这一波迅速回调可见市场信心不强，预计晚间继续试探13800元/吨关口支撑位，晚间继续关注周边金属涨势及沪铝多空头持仓变化。

隔夜沪铝未能收复日内跌幅承压5/10日均线

隔夜晚间沪铝主连1912合约开盘一波空头即迅速出逃，沪铝跳空高开于13765元/吨，但上方40日均线压力较强，随后略有回软，在13770元/吨一线窄幅震荡，收于13770元/吨，成交量减86600手至43044手，持仓量增6414手至24.7万手，收于小阳线，重心较前一日回落，跌于5/10日均线以下。隔夜沪铝走势较弱，未能收复日内全部跌幅，开始重现前期弱势姿态，预计今日运行区间为13700-13820元/吨之间，现货升水在60-100元/吨之间。隔夜伦铝早间开于1736美元/吨，亚洲交易时段短暂探高1741美元/吨高位后便徘徊于1737美元/吨一线，午后跌落于所有均线以下探低1727.5美元/吨，进入欧洲交易时段后开始自低位顺沿5日均线一路爬高，再次上行重受阻于1745美元/吨附近，上形承压转而回落，一路震荡跌落于1721美元/吨附近，收于1724美元/吨，收于小阴线，回吐前日所有涨幅，重新回复至横盘姿态，预计今日运行区间为1710-1750美元/吨之间。(来源：SMM)

和合期货：沪铝下方关注13600支撑近期可以谨慎反弹多单为主

上海现货铝锭今日报价13 940-13980元/吨，均价13960元/吨，较前一交易日下跌30元/吨，对1911合约升水50元/吨-升水90元/吨。沪铝今日一路下行，第一交易时段持货商对盘面报价不多，少数报价则延续上周五高升水报货，对11月在升70~75元/吨左右，多数对网价报，对网价升10~20均有听闻，大户收货积极性仍高，折合对盘价在升70元/吨左右，带动市场交投，第二交易时段网价公布后，持货商转为对13970的网价贴水出货，对网价贴水在贴10~贴5左右，中间商逢贴水接货，市场整体成交尚可。

据国家统计局10月18日公布，中国9月十种有色金属产量为497万吨，同比增加5.1%;1-9月十种有色金属总产量为4,347万吨，同比上升4.5%。9月原铝(电解铝)产量为290万吨，同比下滑1.6%;1-9月总产量为2,637万吨，同比增1.1%。

【操作建议】：沪铝1911大幅回落，近期下跌走势预计企稳放缓，13600可能会形成近期低点支撑，我们高位空单全部止盈离场，期价冲高14000受阻，多单可以减持，但谨慎追空，下方关注13600压力。(来源：和合期货)

美尔雅期货：沪铝结束反弹行情大幅下挫空头思路操作

中美贸易谈判结果明显好于预期，但对市场提振相对有限。9月原铝（电解铝）产量为290万吨，同比下滑1.6%；1-9月总产量为2,637万吨，同比增1.1%。库存方面：本周国内社会电解铝库存环比上周下降逾6万吨，上海16.4万吨，无锡24.9万吨，杭州4.9万吨，巩义7.1万吨，南海30.3万吨，8个主流消费地铝锭库存合计91.6万吨。截至周五华东现货铝13980-14020元/吨，较前期上涨30，现货升水扩大至70，市场货源收紧，持货商坚挺售价。

沪铝在现货坚挺支撑下止跌反弹，短期来看，宏观消息面暂归于平静，市场缺乏实际利好，沪铝上行动力减弱，或仍难有实质性突破，或仍难摆脱区间震荡。

高盛：押注铝价下跌将获利因市场将出现供过于求。高盛预计，全球铝供应2019年有919,000吨的供应缺口，而明年供应将比需求多出304,000吨。不包括占世界产量逾一半的中国，明年供应过剩规模料将在593,000吨。高盛预计，未来六个月铝价将跌至每吨1,575美元，低于此前预期。

高盛：将3个月期铝价预期从1800美元/吨下调至1650美元/吨，将6个月期铝价预期自1900美元/吨下调至1575美元/吨，将12个月铝价预期自2000美元/吨下调至1600美元/吨。

沪铝结束了反弹行情，大幅下挫。增仓出现了下跌行情，将前几个交易日的上涨行情吞没。这也是不建议投资者追涨的原因，反弹力度越来越弱，且没有明显的增仓情况。期价也触及到13930附近的平台压力位开始回落。(来源：美尔雅期货)

华泰期货：锌锭进口维持亏损，铝材出口同比下滑

锌：

现货方面，LME锌现货升水31美元/吨，前一交易日升水33美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19010-19060元/吨，0#锌普通对11月报升水120-130元/吨；贸易市场交投活跃，下游企业逢低补库，但依然保持在刚需库存，市场整体成交尚好。

库存方面，10月21日LME锌库存减少0.05万吨至6.03万吨。根据我的有色，10月21日，国内锌锭库存14.66万吨，较上周五增加0.05万吨。

观点：消息面，据机构了解，进入10月压铸锌合金企业终端订单预计基本持平，但由于十一假期部分企业有或长或短的放假停工情况，对产量和开工率有所影响。整体看，国内供需面仍偏悲观，但同时短期中美贸易磋商有初步进展，且海外锌库存续创近5年新低对伦锌有所提振，因此内外走势分化，沪伦比值不断上行，进口维持大幅亏损。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于锌锭库存累积幅度有限，但海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，趋势空单继续持有。套利：观望。

风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水3.5美元/吨，前一交易日贴水2.75美元/吨。根据SMM，上海无锡市场两地当月报价集中在13960-13980元/吨之间，对盘面升水70-90元/吨，下游厂商今日按需采购为主，少量备货，因对价格仍持观望态度，今日补货积极性不高。

库存方面，10月21日LME铝锭库存减少0.24万吨至97.46万吨。根据我的有色，10月21日，国内铝锭社会库存较上周四减少1.5万吨至87.2万吨。

观点：昨日铝价震荡下行。据统计，2019年1－9月国内铝材出口353万吨，同比增长4%，增幅比一季度收窄9.1个百分点，累计出口额97亿美元，同比下降3.4%，因沪伦比值不断修复，铝材出口利润空间明显缩窄，因此铝材出口量大幅下滑。当前生产企业利润较高，电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大。10月新增产能主要集中在内蒙古，受前期铝价偏强影响，甘肃、青海等省部分前期停产产能复产意愿增加，其他地区新增产能投放缓慢，10月中下旬后预计电解铝去库存过程或持续。综上，预计沪铝价格将延续13600-14200区间内震荡行情。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观因素。(来源：华泰期货)