信达期货：消费下滑担忧 铝价继续下行

供给方面：铝厂意外减产导致供应偏紧；成本端：氧化铝继续上行，行业利润仍旧

较高。升贴水方面：国内升水稳定，LME贴水大幅收窄；库存方面：LME库存增至

97.42吨，上期所增0.09万吨至31.9万吨，社会库下降3.3万吨至91.5万吨。

周末中美贸易谈判获得阶段性成果，但从周一盘面来看，股市、汇率都得到极大提

振，但是有色金属反而表现平掉。沪铝在小幅低开后继续震荡走弱，延续近期弱势

格局。目前来看，过于10月旺季消费走弱担忧以及宏观经济环境走弱预期依旧是主

导铝价下行的主要方向。此外，基于国内电解铝较高利润水平，对于后续供应压力

回升也是当前铝价下跌的一个押注点。短期来看，除非上述三个论点有改变，否则

短期弱势格局维持不变。基于成本利润指标来看，铝价继续下行空间认为有限，操

作上建议空单可以考虑止盈离场。抄底还需等待其他因素配合。