铁矿涨逾3%螺纹涨逾2%黑色系领涨 有色红肥绿瘦上期原油微跌

今日早盘有色金属市场红肥绿瘦，截止上午9时30分左右，沪锌涨近0.6%，沪铜涨近0.5%，沪铅涨近0.4%，沪铝微弱飘红，沪镍跌近0.1%，沪锡跌近1.8%；锌方面，伦锌库存暴增沪锌库存下滑，伦敦金属交易所（LME）上周五公布数据显示，伦锌库存止跌回升，单日库存暴增13.25%，至67,750吨，刷新近一个月高位。上期所公布的数据显示，截至9月27日，沪锌库存下滑15.36%，至67,200吨，刷新近四个月低位。盘面下行,下游备库意愿明显增强。三地库存下降，预计升水不会有太大变化。整体成交有所好转。

铝方面，昨日国常会决定完善燃煤发电上网电价形成机制，促进电力市场化交易，降低企业用电成本，电解铝成本或进一步降低。叠加焦作、山东及天津等地环保政策影响，铝加工企业生产受限，届时铝加工产品供应或面临较大压力。目前“金九银十”所过近半，汽车及地产板块仍在底部徘徊。同时对于第四季度电解铝复产带来的供应压力相对变强，部分空头开始布局入场。黑色系方面，铁矿涨近3.2%，螺纹涨近2.3%，热卷涨近1.4%，焦炭涨近1.1%，焦煤涨近0.3%；限产持续加严，钢材期现齐升。随着国庆的临近，京津冀限产持续加严。9月29日，唐山市正式通知要求进一步加严空气质量强化管控措施，至10月2日8时，钢铁企业中，单做高炉企业限产比例不低于50%，其他企业允许保留1座高炉生产(用于保障维护管道压力等安全措施)。天津市环境预警级别上升至最高级别红色预警(I级停产响应)，具体终止日期暂无通知。此次限产，将影响国庆期间乃至国庆之后的产量波动，利好钢价走势。

另外，铁矿方面，华泰期货认为，周五铁矿盘面表现在黑色系中尤为坚挺，主力合约收于642涨幅0.8%，矿石港存数据出炉，港存12033.71环比降220.58；日均疏港总量287.11降27.12。分量方面，澳矿6112.32降47.85，巴西矿3454.64降151.60，贸易矿5299.74降122.22，球团687.20增70.43，精粉816.24降94.99，块矿1951.32增25.16；在港船舶数量96降5。数据统计口径的原因港存下降幅度超出市场普遍预期，近期假日以及政策影响较多，单周高频数据对分析影响较大，需拉长周期合并分析。据我们调研了解有些钢厂对限产应对不足，品种结构性问题凸显，不排除港口放开后有针对性补库的需求，加上有部分交易节后复产预期的逻辑，这也是两日来矿强材弱的一种原因之一。

上期原油早盘跌近0.2%，美油及布伦特原油涨幅收窄；宏源期货认为，四季度布伦特原油或震荡偏强，主要运行区间在55-65区间，不排除由于地缘政治或贸易摩擦恶化等突发事件引起原油短期向上或向下突破震荡区间。1、虽然全球经济增速放缓，但仍处于正增长。

美国已连续两次降息，美国地产景气度回升，地产产业链消费成为支撑消费的重要力量，美国经济不至于下滑的太差。中国GDP增速仍处于正增长6%左右。2、中东地缘政治溢价提升。3、全球原油库存绝对水平不太高。全球炼厂加工量三季度同比下滑40万桶/日，但三季度供给同比收缩的力度平均超过了150万桶/日。经过三季度大幅的库存去化之后，目前全球原油库存绝对水平处于历史偏低水平，OECD商业原油库存已经降至10亿桶左右，处于5年均值下方。截止9时30分，港交所新增美元计价小型金属合约情况如下：》港交所新增美元计价小型金属合约：操作灵活、交易费低、接轨国内外市场

技术分析：铜：周五盘面拉涨主因美国消费者支出数据趋弱，美元有所回落至98.7附近，沪铜小幅走高。目前全球经济方面，美国上周五公布的经济数据好坏参半，其中核心PCE物价指数整体符合预期，但8月个人支出月率不及预期，反应消费走势的疲弱，美元有所走低但仍维持相对高位，对铜价仍有压力；欧洲方面9月工业景气指数与经济景气指数均不及预期，整体经济仍较颓势，对铜价难有起色。目前国外经济仍不利铜价走高，投资者期待国庆节后中美十三轮谈判，但仍需警惕贸易不确定性对铜市的风险。国内下游消费复苏仍显缓慢，虽对铜价底部有所支撑，但是支撑力度不足，预计铜价冲高阻力仍大。且今日即将进入假期，市场预计出现平仓以降低持仓风险。目前沪铜收阳，上方承压20日均线，顶部冲高压力较大。现货市场今日预期交易行情清淡，即将进入假期，市场活跃度低。预计伦铜5730-5790美元/吨，沪铜46800-47300元/吨，现货贴水30-升水20元/吨。

铝：周五晚间沪铝主连日K线跌破布林下轨。节前资金避险情绪浓厚，料今日沪铝主连1911合约仍以弱势震荡为主，区间运行于13750-14000元/吨，现货对当月维持在20-40元/吨。料今日沪铝主连1911合约运行于13750-14000元/吨，现货对当月维持在20-40元/吨。建议下游刚需采购为主，未完成假期备库者可适当备库。

铅：上周五夜间，沪铅主力1911合约开于16935元/吨，受外盘伦铅持续高位回落影响，沪铅震荡下泄至16880元/吨附近盘整，日内重心随之下移，并录得夜间低位16850元/吨，最终收于16890元/吨，沪铅报收小阴线，延续横盘震荡行情，欲突破上方万七关口的压制，难度较大，并且考虑到今天是小长假前最后一个交易日，料多空资金均不会有大量进场的可能，预计日内沪铅走势不会有太大波动，或继续承压40日均线波动。

锌：上周五伦录得三连阳，附上影线上刺10日与20日均线粘连压制力度，然LME库存录得较大增幅叠加宏观不确定因素频发或阻碍多头进场步伐，预计日内伦锌或偏弱整理，运行区间为2270-2320美元/吨附近。上周五沪锌录得一十字星，附上影线上刺40日均线压制力度，美指持续高位运行部分压制锌价，市场畏长假期间不确定性有离场观望趋势，然节前备库需求使得三地库存录得明显下降，一定程度上给予沪锌止跌动能。预计日内沪锌仍延续区间整理，运行于18500-19000元/吨附近。料今日0#国产双燕锌对10合约升水110-130元/吨。另外，国庆放假期间无内盘。

镍：伦镍亚盘开于17195美元/吨，盘初，重心围绕日均线17200美元/吨一线窄幅震荡。10:30分，伦镍拉升上行，并持续至午后时段。至15:00分左右，伦镍摸高17425美元/吨后，反转下行，回吐部分涨幅至日均线17300美元/吨一线窄幅震荡。夜间23:00时分，伦镍跌破日均线，下行至开盘价附近，最后收于17210美元/吨，较前一交易日结算价下跌35美元/吨，跌幅0.2%，成交量减82手至4219手，持仓量增0.2万手至27万手。伦镍收于阳上影线小锤体，上方5/10日均线交叉位面临压力。

锡：预计伦锡下方支撑位于整数关口16000美元/吨附近。预计沪期锡下方支撑位于134000元/吨附近。现货市场，沪期锡主力2001合约上周五夜盘重心再度下移，但临近十一假期，市场成交偏淡，初步预计今日主流成交价为135000-137000元/吨。