9月27日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝成交难见起色，二次交易两地价差平水

南储华南铝锭报价13980-14080元，均价14030元，跌200元，对当月升水35元，早盘贸易商维持甩货变现，成交难见起色，二次交易两地价差平水，流通迅速收紧，下游入场接货稍有好转，整天成交偏弱。主流成交价集中在14000-14040元之间，较南储华南均价升水-30~10元。

南储华东铝锭报价14010-14050元，均价14030元,跌170。长江：14010-14050,14030跌160。贸易商间交投清淡，接货商入场询价积极,但对价格认可度不高，实际成交平平，现货成交价集中在14020-14040元，较南储华东均价升-10~10元之间。(来源：南储商务网)

美尔雅期货：沪铝加速下跌下跌趋势形成顺势做空持空

国际铝业协会近日公布数据显示，全球8月电解铝产量增至540.7万吨，但是中国8月电解铝产量下滑至305万吨。由于山东台风以及新疆电解铝厂事故影响，中国电解铝产量出现下滑，使得电解铝供给短期无法放量。而近日秋冬季大气污染征求意见稿公开，并没有像往年一样提出10%或者30%这样的具体比例，具体影响还需等待各地具体方案的出台。而在消费旺季推动下，电解铝社会库存有望继续下降，预计铝价短期震荡。

近期宏观经济数据表现不佳及基本面旺季效应不明显等因素令沪铝期价上行受抑，综合来看，逆周期调节政策效果将随后显现，基本面供需短缺格局短期难以改变，仍为沪铝带来一定支撑，沪铝短期料维持高位震荡。

沪铝出现了加速下跌的走势，有空单的投资者继续持有，下跌趋势已经形成。(来源：美尔雅期货)

夜盘多头避险平仓沪铝主连跌下万四关口

隔夜沪铝主连1911合约开于14030元/吨，开盘后多头持续减仓，沪铝失去支撑一路下泄，屡探低位，终收于13920元/吨，为8月12日以来最低位。夜盘沪铝当月、主连均以多头减仓为主，跌破万四关口，节前避险情绪浓厚。昨日SMM统计电解铝社会库存续降，主因多地下游节前备库为出库贡献增量，但市场多对十一归来消费旺季是否存持续性担忧，预计今日近月多头资金仍将避险撤场，料日内沪铝主连震荡运行于13750-14000元/吨，现货对当月在升20至40元/吨。伦铝早间开于1752美元/吨。亚洲时段，伦铝表现相对坚挺，午前尝试修复前日跌幅，高位摸得1756.5美元/吨；午后伦铝走势转弱。欧洲时段，美元指数突破99后一路奔向99.132高位，伦铝继续震荡下行；进入北美交易时段，伦铝疲态难改，跟随沪铝走势一路下跌，终收于1739美元/吨，触近一月低点。日K线收阴，下跌13.5美元/吨，跌幅0.77%，以多头减仓为主。中国铝材8月连续第三个月环比下滑，海外需求疲软叠加美指走高打压令伦铝弱势格局难改，预计日内震荡运行于1710-1780美元/吨。(来源：SMM)

华泰期货：节前锌铝延续弱势震荡

锌：

现货方面，LME锌现货升水19美元/吨，前一交易日升水14.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于18770-18780元/吨，0#锌普通对10月报升水110-120元/吨；现货升水小幅上调至对1910合约升水110-120元/吨；临近十一假期，盘面成交极为清淡，而贸易商间交投尚好，当月票货源依然较为紧张，当月及下月票价格存在10-20元/吨价差，而下游今日逢低按需采购，整体交投尚好。

库存方面，9月26日LME锌库存减少0.07万吨至5.98万吨。根据我的有色，9月23日，国内锌锭库存15.75万吨，较上周增加0.06万吨。

观点：锌价延续震荡偏弱走势，节前市场看空情绪仍较强。由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，外围方面英国脱欧僵局未解，美元得以提振，锌价或继续受压下行。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：中性，建议轻仓过节，趋势空单可继续持有。套利：观望。

风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水22.75美元/吨，前一交易日贴水22.5美元/吨。根据SMM，上海无锡市场两地现货报价多集中在14180-14200元/吨之间，对盘面升水30-40元/吨附近，下游厂商亦表现观望情绪，因前期已有部分备货叠加对明日价格存有期待，今日基本按需走货，接货状态不及前两日。华东今日整体成交一般。

库存方面，9月26日LME铝锭库存增加0.32万吨至91.06万吨。根据我的有色，9月26日，国内铝锭社会库存较周一减少1.9万吨至89.9万吨。

观点：铝价昨日减仓下行，由于环保因素，旺季铝下游需求表现略不及预期，铝去库速度较之前有所减缓，由于此前供给端减产导致供应收缩幅度较大，节前铝锭社会库存仍将继续下滑，但由于国庆将至，生产企业利润较高，因此空头保值对盘面价格压力较大。中期看，当前电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大，此外高利润模式或增加铝保值头寸，但由于某两大铝厂意外减产导致铝锭库存拐点将延后，预计9-10月电解铝供应缺口或将继续扩大，期现结构将延续back结构。

策略：单边：中性，建议轻仓过节。套利：观望。

风险点：宏观因素。(来源：华泰期货)

节前获利盘继续离场沪铝录得三连阴

沪铝主力1911合约早间开于14120元/吨。开盘后小幅震荡高位摸得14125元/吨，随后获利多头继续离场，沪铝迅速下行，第一交易时段过后，沪铝已跌破60均均线。随后午前空头乘胜追击，入场后铝价继续震荡下行。午后沪铝低位触得14040元/吨后少量空头获利离场沪铝暂时止跌，然而并未提振多头信心，多sha多下沪铝收于最低14040元/吨。持仓6360手至215950手，沪铝指数持仓减少18438手至704582手。对比此前沪铝拉涨前8月8日沪铝指数持仓为70.8万手，近期低位7月3日沪铝指数持仓为69.4万手，高成本多头所剩不多。今日铝锭库存周度下降2.7万吨继续保持顺畅去库，空头追击力度相对有限，预计晚间随着多头继续离场，沪铝将测试下方14000关口支撑。(来源：SMM)