9月26日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

伦铝收四连阴夜间沪铝主连破位运行

隔夜沪铝主连1911合约开于14105元/吨，盘初下探至8月9日以来最低位14080元/吨，随后表现横盘整理态势，紧贴日均线上方运行，终收于14115元/吨，小涨5元/吨，涨幅0.04%。国内消费旺季尚在维持，但年底供应压力预期以及对国庆假期后需求走软担忧导致市场情绪偏空，沪铝破位运行，下方试探60日均线，关注今日SMM电解铝及铝棒库存数据，预计日内震荡运行于14050-14200元/吨，现货对当月在升20至40元/吨。伦铝早间开于1763美元/吨。亚洲时段，伦铝昨夜破位下跌后维持窄幅区间震荡，午前高位摸得1766.5美元/吨。午后伦铝继续走弱；欧洲时段，伦铝弱势震荡低位触得1755美元/吨，之后尝试修复日内跌幅失败，一路震荡下行；进入北美交易时段，伦铝表现弱势震荡，终收于1752.5美元/吨，下跌10美元/吨，跌幅0.57%，以空头增仓为主。日K线跌破主要均线组，收四连阴。海外需求端疲软，叠加美指高位震荡压制，伦铝短期弱势格局难改，预计日内震荡运行于1750-1800美元/吨。（来源：SMM）

美尔雅期货：沪铝横盘震荡有转弱的迹象关注做空机会

国际铝业协会近日公布数据显示，全球8月电解铝产量增至540.7万吨，但是中国8月电解铝产量下滑至305万吨。由于山东台风以及新疆电解铝厂事故影响，中国电解铝产量出现下滑，使得电解铝供给短期无法放量。而近日秋冬季大气污染征求意见稿公开，并没有像往年一样提出10%或者30%这样的具体比例，具体影响还需等待各地具体方案的出台。而在消费旺季推动下，电解铝社会库存有望继续下降，预计铝价短期震荡。

近期宏观经济数据表现不佳及基本面旺季效应不明显等因素令沪铝期价上行受抑，综合来看，逆周期调节政策效果将随后显现，基本面供需短缺格局短期难以改变，仍为沪铝带来一定支撑，沪铝短期料维持高位震荡。

沪铝仍然处于震荡的一天，日内有转弱的迹象。建议投资者暂时关注下14095附近的重要支撑，若此支撑被跌破的话建议投资者轻仓布局空单，抓回调行情。也可以背靠14180附近的压力位反弹抛空提前布局空单。（来源：美尔雅期货）

和合期货：沪铝短节奏反弹偏空对待下方14000支撑

上海现货铝锭今日报价14260-14300元/吨，均价14280元/吨，较昨日下跌50元/吨，对1910合约升水20元/吨-升水60元/吨。持货商今日对10月合约维持小升水报价，整体在升30~40元/吨左右，华东市场大户收货积极性尚可，但收货价相对较低，市场按此出货意愿有限，下游按需采购，整体成交较为一般。欧元区9月Markit制造业PMI初值45.6，预期47.3，前值47。欧洲央行行长德拉基表示，欧元区经济增速动能明显放缓，潜在通胀仍然受抑，欧洲央行需要高度宽松的政策立场，有色金属震荡为主惠誉表示，预计今年中国的铝产量将降至不到3600万吨，中国铝市场或将出现供应缺口，2019年余下的时间内铝价将上涨。

【操作建议】：沪铝1911震荡下滑，近期震荡调整为主，预计短节奏上涨空间有限，老空单下探可以减持，反弹再接回，建议反弹做空为主，上方14400压力，下方14000支撑。（来源：和合期货）

华泰期货：锌锭进口量录得增加，下游受限铝弱势下行

锌：

现货方面，LME锌现货升水14.75美元/吨，前一交易日升水10.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于18750-18780元/吨，0#锌普通对10月报升水120-130元/吨（当月票）；下游今日逢低采购，整体交投尚好。

库存方面，9月25日LME锌库存减少0.05万吨至6.06万吨。根据我的有色，9月23日，国内锌锭库存15.75万吨，较上周增加0.06万吨。

观点：昨日锌价震荡偏弱整理，节前市场看空情绪仍较强。据海关总署，8月份锌进口量继续大幅增加，1-8月累计进口精锌44.2248万吨，累计同比增加23%。由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，外围方面英国脱欧僵局未解，美元得以提振，锌价或继续受压下行。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：中性，建议轻仓过节，趋势空单可继续持有。套利：观望。

风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水22.5美元/吨，前一交易日贴水20.25美元/吨。根据SMM，上海无锡市场两地现货报价多集中在14280-14300元/吨之间，10:30后现货价开始集中在14260-14280元/吨之间，对盘面升水50-60元/吨之间，下游厂商今日按需备货，但因价格回落较为明显，尚有少量备货。

库存方面，9月25日LME铝锭库存增加0.75万吨至90.74万吨。根据我的有色，9月23日，国内铝锭社会库存较周四减少1万吨至91.8万吨。

观点：昨日铝价继续震荡弱势下行，由于环保因素，旺季铝下游需求表现略不及预期，其中是河南焦作铝杆企业受环保影响最大，预计限产期间将影响约7000多吨。由于此前供给端减产导致供应收缩幅度较大，预计节前铝锭社会库存仍将继续下滑。中期看，当前电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，因此电解铝企业亦在加快产能释放进程，铝锭后期供给压力较大，此外高利润模式或增加铝保值头寸，但由于某两大铝厂意外减产导致铝锭库存拐点将延后，预计9-10月电解铝供应缺口或将继续扩大，期现结构将延续back结构，铝价中短期或延续区间14000-14500窄幅震荡行情。

策略：单边：中性，建议轻仓过节。套利：观望。

风险点：宏观因素。（来源：华泰期货）

美元大涨创2周新高LME铝走低黑色原料走高

美元周三大涨0.7%，收于99整数关口，并创9月12日以来新高至99.06。英国脱欧前景不明打压欧元从而提振美元，特朗普弹劾忧虑缓解、月末和季末仓位调整均支撑美元。另外，据悉欧盟正在考虑对逾40亿美元的美国商品加征关税。金属市场方面，LME铝继续走低，并创下月初来的新低1750美元/吨的新低。国内金属表现相对平淡，维持本周窄幅波动的格局；黑色系原料端表现强势，虽然数据显示去库明显，上周产量仍然维持在高位。周三特朗普政府公布了特朗普与乌克兰总统泽连斯基之间于7月25日进行的一次电话会谈内容摘要，其中显示特朗普要求泽连斯基“过问（look into）”美国前副总统拜登之事，但在长达25分钟的通话中并未提及对该国的军事援助。泽连斯基则回应称他不想卷入美国事务。特朗普与乌克兰总统泽连斯基周三召开的新闻发布会成为市场焦点。在被问及是否受到来自特朗普要求其调查拜登父子的压力时，泽连斯基表示“没有人推动我去调查拜登”。英国脱欧进展方面，周二（9月24日）英国最高法庭裁定首相约翰逊暂停议会非法。周三英国议会复会后，约翰逊面临执政以来的最严重的危机，最新消息显示英国政府将迅速推动周四（9月26日）的大选投票，政局不确定性令金融市场承压。英国首相发言人称：“首相将在议会声明中阐述下一步计划；重申不会请求推迟脱欧，并决心在10月31日带领英国脱欧；不想等到10月19号才看到首相是否遵守延长脱欧的法律。”英国工党领袖科尔宾表示：“一旦确认可避免无协议脱欧，工党将希望举行大选。英国工党发言人称，工党希望进行大选，但不排除无协议脱欧的可能性。我们将尽一切可能提前举行大选，但需要确保这并不意味着能强行无协议脱欧。”原油方面，有报道称沙特阿拉伯正在从本月早期的原油生产设施遭袭事件中恢复，已经恢复了大部分原油生产能力。这条消息同样致使油价走低。EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存增加241.2万桶至4.195亿桶。汽油库存增加51.9万桶，精炼油库存减少297.8万桶，库欣原油库存增加225.6万桶；上周美国国内原油产量增加10万桶至1250万桶/日。分析认为，数据显示美国的国内原油产量增加了10万桶/日，重新达到1250万桶/日的纪录高位，这对油价走势稍微偏熊。但在沙特原油生产前景仍然面临不确定性因素的背景下，市场目前仍有能力消化吸收美国的巨大原油产量。芝加哥联储主席埃文斯周三表示，得益于强劲的消费者支出，美国经济依然强劲，前景乐观；就靠我们已经同意的降息，能够让通货膨胀在预测时期内产生一点过冲，所以我觉得不用再降息了。埃文斯的言论表明，他不在预计FOMC下个月或12月再次降息的7人之列。美联储理事布雷纳德表示，回购市场动荡只是“供需失衡”所致。近期隔夜贷款利率的飙升促使美联储向市场注入上百亿美元的流动性，这是供需“简单失衡”的结果，并不能视之为信贷市场陷入更深困境的迹象。（来源：SMM）