铜周报：中美谈判在即 旺季带动铜价上涨(9.9-9.12)

核心提示：本周国内逆周期调控落地,央行降准与定向降准进一步释放市场流动性,但8月国内PPI工业数据仍显萎靡,国内经济下行压力依旧较大.中美贸易方面本周增添新进展,特朗普延期本应于10月1日起征的关税,而国内商务部则表示对于美方释放的善意的行动表示欢迎:中方企业开始就购买美国农产品进行询价,包括大豆、猪肉.世界各央行方面,近期欧洲行业利率决议即将开始,德拉基鹰派态度是否转变成为重要问题,分层式降息或成主流,整体对铜价或产生一定压力.短期来看,我们倾向于本轮铜价反弹动力仍具有一定空间,但基本面精铜消费清淡,整体宏观经济下行持续,或带来一定阻力,但随国内逆周期调控与全球降息潮预期到来的情况下,下半年电网投资集中释放为铜价带来有力支撑.而中期而言金九银十开工旺季叠加国企前期企业具有一定备货需求的情况下,中期具有一定利多空间.综上所述料下周铜价震荡偏强为主,谨防伦铜方面冲高回落迹象,伦铜运行区间5750-5950美元,沪铜主力4.7-4.8万,废铜4.29-4.37万.

一、期现市场回顾

1.利好消化铜价先抑后扬

前期利好逐渐消化,本周铜价先抑后扬,主力运行区间于4.7-4.75万.本周消息面影响相对较少,资金面表现僵持.由于市场关注9月份欧元区以及美联储降息决议,美元指数表现谨慎,波幅收窄.反观中美方面,贸易悲观情绪继续修复.周三,国务院税则委员会公布第一批对美加征关税排除清单,缓解国内进口企业困难.周四,特朗普在推特上宣布将加征2500亿美元高品关税的决定推迟到10月15日.原先这批商品的关税将从10月1日开始由25%提升至30%.针对美方释放的善意行为,商务部新闻发言人高峰在发布会上表示,对中方企业已开始就采购美国农产品进行询价,大豆、猪肉都在询价范围内.伦铜受提振短线拉升至5900美元附近,不过由于人民币近期持续升值,沪铜盘面跟涨幅度较小,预计中期压力位4.8万依旧较强.

2.中秋临近升水持稳

本周升水整体保持平稳,好铜升水维持在140元.由于周五是中秋节,内盘休市,下游企业存在备货需求.从现货市场来看,铜价高位震荡,下游有所畏高,基本以刚需为主,国庆节前备货或有推迟.贸易商寻求低价货源,不过持货商挺价意愿强,压价空间不大,双方交投呈现拉锯局面.同时月中交割临近,近、远月合约几无价差,市场高升水难有下调空间.

进口盈亏方面,周四进口窗口短暂打开.中美贸易局面继续缓和,美元波幅收窄,而近期人民币持续升值,铜价回到外强内弱走势.进口盈利在100元附近.

二、废旧市场

本周废铜小跌,佛山地区亮铜报价42900-43100元/吨.期货行情陷入冲高之后的调整,偶有小幅回调.废铜持货商出货增多,贸易商之间搬货积极.而部分货场看涨后市,已经开始逢低备货.

随着行情回暖,本周精废价差扩大至1800元附近,废铜替代效应增强,下游用废厂家采用电解铜减少.浙江某铜排厂开始考虑试用部分优质废料替代电解铜使用,市场对于货源的要求也更加迫切.中秋临近,各地铜厂纷纷发布假期通知.

三、行情走势预测

本周沪铜高位震荡,部分回调后再度冲高,其中临近节假日来临,伦铜午盘后快速拉涨,反弹势头有所延续.以下为伦铜、沪铜周K线走势图.

财经消息,国家统计局9月10日公布2019年8月份,全国居民消费价格同比上涨2.8%.其中,城市上涨2.8%,农村上涨3.1%;食品价格上涨10.0%,非食品价格上涨1.1%;消费品价格上涨3.6%,服务价格上涨1.6%.1-8月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨2.4%.

商务部:1-8月,我国进出口总额20.13万亿元,增长3.6%.其中,出口10.95万亿元,增长6.1%;进口9.18万亿元,增长0.8%;贸易顺差1.77万亿元,扩大46%.从国际比较看,据世界贸易组织(WTO)最新数据显示,上半年,我出口增速高于主要经济体整体水平.

陕西省审计厅9月3日公布的《2018年度省级预算执行和其他财政收支情况的审计工作报告》称,对审计署下发的涉及7个市本级和66个县(区、市)的7220条地方政府债务与隐性债务数据进行了审计核查,其中债务方面:未来五年内偿债压力较大,35%存量隐性债务需在2020年前偿还.

国际方面,商务部:中方企业开始就购买美国农产品进行询价,包括大豆、猪肉.美国对2500亿美元中国输美商品上调关税将从10月1日推迟到10月15日.商务部新闻发言人高峰今天在发布会上表示,对于美方释放的善意的行动表示欢迎,据了解,中方企业已开始就采购美国农产品进行询价,大豆、猪肉都在询价范围内,希望中美双方相向而行,为磋商创造良好条件.美国联邦储备委员会4日发布的全国经济形势调查报告显示,7月初至8月下旬,美国经济整体温和扩张,就业市场增长缓慢,物价水平略有上涨,对关税和贸易政策不确定性的担忧情绪仍在继续,报告显示,美国就业市场整体增长缓慢,物价整体略有上涨.

美国总统特朗普9月10号在推文中表示,他已经解雇了白宫安全顾问博尔顿(John Bolton),因为他对博尔顿的很多建议"强烈反对"."我昨晚通知约翰·博尔顿,白宫不再需要他的服务了.我对他的很多建议都强烈不认同,内阁的很多其他人也是如此."特朗普在推文中说.特朗普表示,他感谢博尔顿的服务,并将在下周宣布新的国安顾问.

综述:本周国内逆周期调控落地,央行降准与定向降准进一步释放市场流动性,但8月国内PPI工业数据仍显萎靡,国内经济下行压力依旧较大.中美贸易方面本周增添新进展,特朗普延期本应于10月1日起征的关税,而国内商务部则表示对于美方释放的善意的行动表示欢迎:中方企业开始就购买美国农产品进行询价,包括大豆、猪肉.世界各央行方面,近期欧洲行业利率决议即将开始,德拉基鹰派态度是否转变成为重要问题,分层式降息或成主流,整体对铜价或产生一定压力.短期来看,我们倾向于本轮铜价反弹动力仍具有一定空间,但基本面精铜消费清淡,整体宏观经济下行持续,或带来一定阻力,但随国内逆周期调控与全球降息潮预期到来的情况下,下半年电网投资集中释放为铜价带来有力支撑.而中期而言金九银十开工旺季叠加国企前期企业具有一定备货需求的情况下,中期具有一定利多空间.综上所述料下周铜价震荡偏强为主,谨防伦铜方面冲高回落迹象,伦铜运行区间5750-5950美元,沪铜主力4.7-4.8万,废铜4.29-4.37万.