铝周评：缺乏实质利好提振，下周沪铝上方关注1.45万压力（9.2-9.6）

核心提示：本周铝价震荡企稳，伦铝周涨幅约1.2%；沪铝主力周涨幅约0.95%；因缺乏实质性的利好提振，料铝价震荡趋势难改，另市场传河南减产，或提振铝价震荡偏强，但涨幅有限，伦铝下周料关注1750-1810区间震荡；沪铝主力关注1.42-1.45万区间震荡，操作上多观望，少量买入。

一、电解铝市场

华东地区：中美贸易重启谈判，市场寄望需求好转，铝价表现坚挺，及在周边金属偏强带动下，本周铝价整体表现震荡上涨，截至周五，华东现货铝价格在14400-14440元/吨之间，环比上周五上涨130元。

市场成交方面，铝价震荡上涨，本周贸易市场交易较为活跃，持货商对后市较为看好，挺价意愿较强，现货升水略有扩大，且据了解，有大户在华东市场接货，提升市场活跃积极性，但因价格高位，部分成交略显僵持；下游方面，旺季需求改善尚不明显，下游畏高观望较多，市场参与度有限，本周市场整体成交一般。

华南地区：截至周五，华南铝锭带票价格在14710-14810元/吨之间，环比上周五上涨150元，涨幅较华东地区扩大，价格上涨，持货商出货积极性较高，市场货源充裕，下游对此价格多不认可，观望较多，部分企业根据订单被迫高价收货，成交多由贸易商提供。

二、废铝市场

本周废铝价格稳中上调，华南地区多跟涨50-100元，目前当地清一色干净机铝主流价格在1万附近，铝线价格在12500附近。其他地区废铝多表现平稳，少部分品种像1、6系废铝小幅上调，机铝、易拉罐等货源较上周均变化不大；目前华东地区铝合金喷涂旧料主流收货价格在10200-10300附近，断桥在9200附近，部分高价可达9600，铝线11800-11900附近，整体较上周变化不大。

市场成交方面，本周废铝市场货源偏紧情况仍未有明显改善，尤其是1、6系废铝型材料货源，持货商报价坚挺，高品质货源依旧受市场青睐，据了解目前江西地区部分厂家铝线收货价格已经高达1.3万元/吨；自8月下旬开始，再生铝厂收货积极性提升明显，尤其是铝型材和铝棒厂家入市接货意愿强烈，但因价格问题，部分成交略显僵持。另外，据部分商家反映，前期因环保关停的华东有色金属城目前已经营业。

下周行情预测：市场缺乏利好，铝价上行动力逐渐减弱，预计难有实质性的突破；而目前废铝市场，厂家备货情绪较高，短期料废铝价格在货源紧俏支撑下依旧表现抗跌，下周涨跌空间仍有限，表现震荡趋稳。

三、期货市场分析

自上周伦铝一度跌至2017年1月10日以来新低，本周伦铝震荡企稳，受美元走软，及中美贸易客观情绪提振，伦铝最高攀升至1793美元，相比周初上涨1.25%；从趋势来看，宏观的不确定性仍抑制铝价涨幅，缺乏实质性的利好提振，伦铝1800关口压力犹存，下周料震荡趋势不变，关注1750-1810区间震荡。

受伦铝上涨，及现货坚挺支撑，本周沪铝震荡平稳，主力1910合约整体震荡于1.41-1.45万区间，因缺乏实质性的利好提振，以及下游需求未有实质性好转，令铝价涨幅受限，从趋势来看，短期铝价震荡趋势难改，另外据悉河南电解铝减产50%，或再度令铝价震荡偏强，但沪铝主力1.45万关口压力犹存，继续关注区间震荡行情，操作上，多看少动。

四、操作建议

本周伦铝震荡企稳，宏观的不确定性仍抑制铝价涨幅，缺乏实质性的利好提振，伦铝1800关口压力犹存，下周料震荡趋势不变，关注1750-1810区间震荡。

本周沪铝主力合约整体震荡于1.41-1.45万区间，因缺乏实质性的利好提振，短期铝价震荡趋势难改，另外据悉河南电解铝减产50%，或再度令铝价震荡偏强，但沪铝主力1.45万关口压力犹存，继续关注区间震荡行情，操作上，多看少动。

国内电解铝社会库存：上海地区19.1万吨，无锡地区30.3万吨，杭州地区5.0万吨，巩义地区9.8万吨，南海地区28.6万吨，天津5.2万吨，临沂1.1万吨，重庆1.5万吨，消费地铝锭库存合计100.6万吨，较上周下降2.7万吨。

现货方面：截至周五，华东现货铝成交于14400-14440，环比上周上涨130；现货升水30。持货商挺价出货，下游接货意愿有所好转，预计下周现货铝价波动不大，关注14200-14500区间震荡；按需买入。