信达期货：旺季去库加速 铝价高位震荡

供给方面：开工产能微增至3621.35万吨；成本端：氧化铝企稳反弹，行业利润维持

搞。升贴水方面：国内现货继续走强，LME保持大幅贴水；库存方面：LME库存略降

至92.7万吨，上期所降1.7万吨至36.2万吨，社会库下降0.9万吨至99.4万吨。

上周在贸易战扰动下，沪铝维持在阶段性高位震荡调整。目前来看，国内消费逐步

进入旺季，虽然对旺季我们保持保留态度，但从近期的库存下降速度可以发现，终

端消费表现平稳。此外，行业利润维持较高水平，有望加速后续产能释放。而在中

美贸易升级背景下，不看好国内消费及出口，铝价大幅上涨逻辑不成立。预计本周

铝价减呈现高位震荡调整走势，操作上建议14300上方轻仓试空。