8月27日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝连续下跌转入弱势下行空头思路操作

宏桥近日发布公告称，将下调今年铝产出目标20-30万吨。此前，位于山东的宏桥遭受台风袭击，市场普遍认为台风造成的洪水将影响宏桥电解铝产量。同时，新疆信发发生电解铝生产事故，预计也会对中国电解铝供给产生影响。市场普遍认为此次生产事故将造成约50万吨电解铝产能的关停，具体停产情况仍待观察。

7月中国冶金级氧化铝产量569.7万吨，预计8月份环比将继续减少17.3万吨。7月份电解铝产量为306.5万吨，同比减少2%。目前电解铝企业利润较为丰厚，对于后续复产热情有提升作用。从统计数据来看，四季度四川、云南等地将有新增电解铝产能投产，预计对电解铝供给有一定的冲击。

综合来看，短期利多消息持续发酵，给予多头资金较大的信心，电解铝价格也是连创新高，不过电解铝企业利润丰厚，中长期仍有电解铝产能投产压力，铝价不宜过分追高。预计铝价高位震荡。

沪铝出现减仓的情况下，连续走出下跌行情。期价没有守住10日均线的重要支撑，日线级别已经转入弱势下行的走势。建议投资者回避多单，背靠14265附近的压力位轻仓布局空单。（来源：美尔雅期货）

和合期货：沪铝震荡调整低位多单减持持有

外媒8月23日消息，在中国香港上市的中国宏桥集团(China Hongqiao Group)周五公布称，下调今年铝产出目标20-30万吨或约5%，因此前旗下工厂所在地遭遇洪水侵袭。但该公司公布称，上半年，其净利润大幅增加此前，该公司称，洪水没有对其生产造成影响。该公司称，初步估算显示，台风带来的洪水将给公司带来20-30万吨的产出损失。该公司在声明中称上半年其铝合金产量同比下滑10.3%。

国际铝业协会(IAI)周二公布的数据显示，全球7月原铝产量增至540.5万吨，6月修正后为527.5万吨。全球(不包括中国)7月原铝产量为220.5万吨，较6月增加5.3万吨，较去年同期减少5,000吨。上周上期所铝库存降至2017年4月以来的最低水平--387,663吨，而周一LME铝库存降至7月底以来的最低水平。官方数据显示，去年中国铝产量为3,580万吨，而2019年前7个月的产量为2,049万吨，同比增长1.6%。

【操作建议】：沪铝1909震荡调整，中美贸易战升级影响市场气氛，但沪铝近期偏强节奏运行，盘面调整空间预计受限，老多单可以减持持有，短节奏主要压力还是14400，等待回调加仓机会。（来源：和合期货）

信达期货：宏观风险积聚铝价震荡偏弱

供给方面：开工产能微增至3617.35万吨；成本端：氧化铝价格企稳，行业利润维持

偏高水平。升贴水方面：现货表现稳定，伦铝贴水略收窄至25美元以上；库存方

面：LME库存略降至94.14万吨，上期所降0.38万吨至38.77万吨，社会库存维持在

102.2万吨。

近期电解铝受供应端扰动走势偏强，且现货流通较好，随着价格调整，下游采购积

极性尚可。目前来看，供应端受利润大幅改善新产能释放速度加快，而需求端在淡

季依旧保持缓慢去库，暗示整体消费稳定，随着三季度旺季临近，有望改善加速库

存去库。整体而言，供需结构呈现边际改善，但考虑到偏弱的经济形势以及库存水

平，且供应端影响目前还不好确定，铝价继续上行动力不足。操作上建议适当参与

短线空单。（来源：信达期货）

华泰期货：贸易摩擦升级，锌铝震荡走弱

锌：

现货方面，LME锌现货贴水1美元/吨，前一交易日为平水。根据SMM，上海0#锌主流成交于18650-18740元/吨，0#锌普通对9月报升水170-180元/吨；下游因全球贸易局势紧张担忧锌价继续下挫，拿货谨慎。整体上今日成交较上周有所转弱。

库存方面，8月22日LME锌库存减少0.01万吨至7.04万吨。根据我的有色，8月26日，国内锌锭库存14.43万吨，较上周减少0.05万吨。

观点：中美贸易摩擦再度升级，并成为主导市场情绪的主要因素，昨日锌价再度大幅下挫。锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中，虽然短期国内锌库存仍未大幅累积，但由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，因此未来锌价或以震荡偏弱为主。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：谨慎看空，短期市场风险加剧，维持空头思路。跨市：观望。

风险点：库存未如期累积，宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水25.75美元/吨，前一交易日贴水25.5美元/吨。根据SMM，上海无锡市场两地成交价在14250-14270元/吨之间，对盘面升水30-40元/吨之间，较前一日价格回落近50元/吨附近，下游今日少量补货，但仍以按需采购为主，接货积极性并未显著高涨。今日华东整体成交略差。

库存方面，8月26日LME铝锭库存减少0.61万吨至93.52万吨。根据我的有色，8月26日，国内铝锭社会库存较周四减少1.9万吨至100.3万吨。

观点：贸易摩擦再度加剧市场负面情绪，由于近期电解铝不断传出减产消息，铝社会库存再度大幅下滑，因此沪铝相对其他有色金属更为抗跌。短期氧化铝价格持稳，电解铝厂在有利润的状况下或加速投产进程，近两个月不断有电解铝产能释放，但同时减产铝厂产能恢复尚需时间，建议暂时观望。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，四季度供给释放压力仍然较大，成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在13500-14500区间内波段操作。

策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动。跨市：观望。

风险点：宏观风险。（来源：华泰期货）