信达期货：山东地区影响有限 铝价高位震荡调整

供给方面：开工产能微增至3615.35万吨；成本端：氧化铝开始企稳，行业利润维持

偏高水平。升贴水方面：现货升水走强，伦铝贴水扩大至30美元以上；库存方面：

LME库存略降至98.43万吨，上期所降1.22万吨至39.15万吨，社会库存微降0.2万吨

至101.5万吨。

周一由于台风利奇马转战至山东地区，暴雨导致部分炼厂生产运输受阻，推动沪铝

大幅拉涨，但伦铝并未跟进。隔夜，中美贸易谈判再获转机，市场预期大幅好转，

商品普涨，但沪铝上涨有限，沪伦比值修复。当下来看，国内电解铝利润恢复明显

刺激新产能投放预期，而氧化铝触及成本减产预期升温价格起，且库存淡季依旧缓

慢去化，也揭示整体消费趋稳。综合而言，宏观氛围改善推动市场风险偏好回升，

但沪铝近期因事件推动涨幅较大，继续上涨动能不足，沪伦比值有望继续收窄。操

作上建议在14200元/吨附近布局空单，目标至13800元/吨附近。