8月8日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

惠誉：全球铝需求将超过增长

惠誉全球解决方案宏观研究(Fitch Solutions Macro Research)表示，随着建筑业和汽车业推动的强劲需求增长超过生产增长，未来几年全球铝市场可能会出现许多短缺。

惠誉预计，到2026年之前，全球原铝市场的供应将基本处于不足状态，因需求增幅将超过产量增幅。该公司预计，从2026年起，市场将转向供过于求。

全球铝需求前景将受益于主要国家建筑业的稳健增长，以及汽车作为轻钢替代品的日益增强作用。

惠誉预计，2019年至2023年，全球铝市场将出现短缺，或几乎处于平衡状态，同期铝存销比将从10.5%稳步下降至4.7%。

未来几年，全球铝产量将继续增长，因为价格上涨将激励生产商继续增产。

惠誉预计，2019年至2028年，全球铝产量同比平均增长2.7%，略低于此前10年5%的平均增速。

从短期来看，惠誉预计今年的产量将增长3.4%。这是因为该公司预计，继去年的供应中断(从挪威海德鲁(Norsk Hydro)位于巴西的阿鲁诺尔特(Alunorte)精炼厂停产，到美国铝业(Alcoa)与关税相关的供应中断)之后，今年的产量将出现复苏。

截至7月，加拿大和巴西的供应中断问题已得到解决，惠誉预计今年下半年产出增长将大幅提速。

预计未来几年中国铝产量增长将放缓，因为政府推动的整合和更严格的环境监管，将使成本更高、效率更低的产能停产。

然而,未来几年，绝对产出不会出现彻底下降,和惠誉预计中国铝产量上升,从今年的3,410万吨至2028年的4,080万吨,平均每年增长2.1%,过去十年平均每年的增长率在11.7%。

尽管如此，中国仍将是全球铝产量的推动力量，未来几年将占全球铝总产量的一半以上。

惠誉表示，就需求而言，受亚洲需求稳步增长以及铝在汽车和航空航天等行业的应用日益扩大的推动，未来几年全球铝市场将保持稳定。

然而，随着中国经济增长放缓，金属需求也随之下降，全球需求增长将逐渐放缓。

惠誉预计，到2028年，铝消费量将从今年的6,290万吨增加至2028年的7,860万吨，年均增长2.8%。

未来几年，印度将成为铝消费的显著增长市场。

惠誉预测，到2028年，印度的铝消费量将从今年的260万吨增加到1,030万吨，平均同比增长15.8%，超过所有其他主要消费国。

在美国、欧盟和日本等监管更为严格的汽车市场，铝一体化将得到加强，而发展中国家市场将提供进一步的增长机遇。

惠誉表示，尽管预计这一趋势将长期持续，但铝价上涨短期内将给汽车行业的铝整合带来阻力，因汽车制造商希望降低成本。

华泰期货：内外锌破位下行，铝上行动力不足

锌：

现货方面，LME锌现货贴水7.5美元/吨，前一交易日贴水6美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交19130-19180元/吨，0#普通对8月报升水160-170元/吨；盘面价格下行之后，下游补货力度有所升温，沪粤价差也已扩大至200元/吨，沪粤水运成本150元/吨，汽运成本200-250元/吨左右，后期关注广东地区货源流向。总体来说，今日市场成交较昨日有明显改善。

库存方面，8月7日LME锌库存减少0.01万吨至7.75万吨。根据我的有色，8月5日，国内锌锭库存14.42万吨，较上周减少0.10万吨。

观点：贸易摩擦尚未缓解，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中，短期锌基本面变化不大，锌市在宏观和供需面弱势预期下破位下行，短期锌价或震荡调整为主。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：谨慎看空，短期市场风险加剧，维持空头思路。跨市：观望。

风险点：库存未如期累积，宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水29.25美元/吨，前一交易日贴水28.75美元/吨。根据SMM，上海无锡两地铝锭现货成交价集中在13890-13910元/吨之间，对盘面升水30-40元/吨，较昨日价格基本持平，下游厂家今日仍维持按需采购节奏，对高价位持观望态度，接货状态甚至不及昨日。

库存方面，8月7日LME铝锭库存减少0.78万吨至100.99万吨。根据我的有色，8月5日，国内铝锭社会库存较周四减少0.4万吨至101.2万吨。

观点：前日传出俄铝阿钦斯克(Achinsk)氧化铝工厂暂停运作但已于晚间恢复运行，海外氧化铝FOB价格再次跌破300美元/吨。国内氧化铝低位震荡尚未见到起色，电解铝产能盈利空间增加，且铝下游正处于淡季，电解铝厂或加速投产进程，建议继续关注库存变动，若铝锭库存开始累积，则铝价仍有下跌空间。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，另外中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在13500-14200区间内波段操作。

策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动，建议区间内高抛低吸。跨市：观望。

风险点：宏观风险。（来源：华泰期货）

美尔雅期货：沪铝大概率形成下跌走势宏观层面承压

氧化铝价格持续下跌，目前广西百色和山东的氧化铝价格都已经跌破2500元/吨。预计在氧化铝产能持续增长的情况下，氧化铝价格后续不容乐观。但是氧化铝产能弹性比较大，当价格跌至足够低位时，氧化铝厂会争相停产，因此氧化铝价格后续大跌概率不大，之后应该是处于低位震荡格局。

在氧化铝价格持续疲弱的情况下，电解铝厂利润比较可观，复产热情将得到一定提升。下半年电解铝供给有望放量，为铝价提供压力。预计下周铝价偏弱运行。

沪铝在宏观承压的情况下，大概率形成下跌走势，关注13750附近破位做空的机会，高位阻力在13950附近。10月关注13760附近的支撑争夺，破位做空，高位主力13950附近。（来源：美尔雅期货）

铝内外盘双双触底回升

隔夜沪铝开盘报13790元/吨，开盘短空获利平仓，盘面小幅上探至13835元/吨，高位继续引来一批空头加仓，沪铝上行受阻，多头盘尾平仓止损，收盘报13810元/吨，收于短阳线，涨5元/吨，涨幅0.04%，持仓量减少2114手至20.6万手，日K线在布林轨道下探至中轨下放后有触底回升的趋势，基本面逻辑不变供给端产能的投放会晚于需求端的复苏，8~9月份铝价震荡偏强，料今日运行区间为13800-13900元/吨之间，现货升贴水在升10-升50元/吨之间。

隔夜伦铝早间开盘价格报1761美元，亚洲交易时段先扬后抑，到了欧洲交易时段向上测试1765美元受阻，随后深跌至1745.5美元低位，进入北美交易时段后价格企稳修复至1761美元，收盘价格报1759美元/吨，昨日伦铝深度下探主要系美元单边走强所致，料今日伦铝运行于1700~1800美元之间。（来源：SMM）