有色金属涨跌互现 静观铅、镍如何演绎

今日日间有色金属涨跌互现，沪铝冲高回落收星线，最终收高0.22%，主要关注成本端氧化铝的动态；沪铅也是冲高回落，虽然外盘涨势凌厉，内盘接受度较差。沪镍在连续4个交易日下跌后企稳反弹，最终收低1.17%，报111240。铜、锌、锡走势泛善可陈。黑色系中，铁矿再度拉涨3.42%，报892.0；成材螺纹、热卷表现较弱，没有跟随铁矿的上涨走势。隔夜欧洲央行维持三大利率不变，调整前瞻性指引，预计将保持现有关键利率水平不变或者更低水平至少至2020年上半年；在相当长的一段时期内，需要采取高度宽松的货币政策立场，如有必要利率将维持在当前或者更低水平。欧洲央行的利率决议并没有给市场带来新的驱动方向，有色金属如铜、锌基本上是在原来的价格区间内窄幅波动，还需要更长时间的等待来寻找方向。铜整体处于矿端收缩的状态，不过需求端也不好，供需双弱。

锌属于矿端供给过剩向精炼锌过剩的转化状态。铅和镍都是有故事可讲的品种，铅的故事在LME库存接近10年新低，外盘不断拉涨，而国内现货成交不佳；随着夏季电瓶消费进入旺季，后续行情值得关注。镍的故事是资金面驱动，基本面并没有太大起色，内盘占据主导地位。锡价格在大幅下跌后一直处于盘整状态，持仓量也不断下降，如果持仓量增加，则可以加强关注。

黑色系方面，铁矿石走势依然坚挺，由于钢厂库存较低按需采购，钢厂每周都要出来拿货，一旦出现低价，钢厂还是要出手的，因此刚需驱动了对矿石的支撑。今天成材明显不跟矿石的走势，目前淡季累库阶段，市场情绪相对谨慎。上期原油方面，SC1909合约上涨0.63%，报444.2。原油的整体逻辑是处于美国从消费大国向原油产出、输出大国转变的过程中。不过，今天有新闻出来说美国页岩生产企业已经开始削减开支，油服企业的设备出现更多闲置，表明没有高油价支撑的话，页岩油开发可能会暂缓，这也是美国原油供应的不确定性因素。整体美国WTI原油属于下跌后的震荡盘整阶段，没有太明显的驱动方向。

SMM分析师7月26日简评铜：今早沪铜主力合约1909开于46980元/吨，开盘即下探日内最低位46930元/吨，随后空头减仓，盘面探低后继续上行，直至午后盘面一直维持在46970-47040元/吨附近震荡整理，午间开盘后盘面短期上冲至日内最高位47120元/吨，市场对高位缺乏信心，小幅探高后又震荡回落，盘尾收于47050元/吨，跌10元/吨，跌幅0.02%。今日沪铜主力合约持仓量减少3138手，至24.3万手；成交量增加8922手，至10.7万手；沪铜指数今天持仓量减少4220手，至57万手；成交量增加3320手，至19.5万手。目前沪铜承压美元强势高位，难有上冲动能，且午后美元走势强劲上冲97.9关口，因市场普遍认为美联储不会大规模采取宽松的货币政策，降息50基点的预期基本已被消化，美元处在高位，铜价继续承压。同时目前市场在静待下周中美贸易磋商，测试是否能够进一步提振铜价。今日沪铜继续收阴，下影线险破布林中轨，上方承压5日均线，技术指标继续利空铜市。晚间等待外盘指引测试沪铜能否站稳47000元/吨关口。

铝：沪铝主连1909合约早间开于13910元/吨，第一交易阶段多头增仓推升铝价探高13950元/吨日内高位点，因上方压力较大第二交易阶段多头获利平仓离场，铝价高位回落一路跌至13880元/吨附近企稳，尾盘下沉，收于日内最低13875元/吨，涨30元/吨，涨0.22%，成交量减3556手至12.1万手，持仓量增104手至24.5万手，收于小阴线，日度MACD线拉长。本周沪铝基本面依旧偏弱，预计下周依旧维持区间波动，上方空间有限，关注下周中美第十二轮经贸磋商结果。

锌：日内沪锌主力1909合约开于19160元/吨，盘初沪锌稳步上行，期间摸高19215元/吨，随后于19200元/吨一线窄幅震荡运行后回落，午后受外盘提振，空头减仓，沪锌运行重心上移至日均线上方，收跌报19250元/吨，跌50元/吨，跌幅0.26%，成交量增38748手至30.6万手，持仓量减2224手至26.3万手。日内沪锌收得十字星，整体跳下布林道中轨运行，现货市场临近月底贸易商交投转淡，下游消费依旧疲软，未能给予锌价一定支撑，叠加本周国内炼厂到货仍然较少，后续市场对于累库预期仍然较强，沪锌支撑或较有限，夜间关注上方布林道中轨压制力度。

铅：今日，沪铅1909合约开于16865元/吨，盘初，沪铅基本围绕日均线运行，午后时分，部分多头选择获利离场，沪铅一度下探至16760元/吨，最终收于16765元/吨，涨80元/吨，涨幅0.48%，持仓量减2848手至68294手。沪铅报收长上影小阴线，上行乏力，且5日均线上行行情趋缓，夜间沪铅或于高位震荡，倘若夜间伦铅再刷新高，或助推沪铅走强。

镍：沪镍1910今日开于109870元/吨，午前，多头增仓，沪镍震荡上行至111600元/吨一线承压，重心围绕111400元/吨震荡整理。午后，沪镍小幅走弱，重心下移，于111000元/吨一线窄幅波动，收于111240元/吨，较前一交易日结算价下跌1320元/吨，跌幅1.17%，持仓量减0.72万手至33.6万手，成交量减24.2万手至132.1万手。整日，沪镍1910合约收于小阳线，上方面临5、10日均线交叉压力，晚间预计沪镍将承压112000元/吨一线，于110000元/吨关口上方区间震荡运行。