锡周评:期锡先抑后扬 下周有望延续震荡 （7.22-7.26）

本周基本面及行情回顾

本周，欧洲央行总裁德拉吉表示，随着经济增长前景恶化，欧元区央行正在考虑降息、重启购买债券和出台新的政策指引措施，以提振持续低通胀，市场预计欧洲央行9月会议降息。商务部表示第十二轮中美经贸高级别磋商将于7月30-31日在上海举行，下周重点下周关注中美贸易磋商及美联储利率决议。

周内，国内外期锡先抑后扬，但整体依然未摆脱低位震荡走势。伦锡走势与沪锡相比表现较弱，周三曾一度下破前低17585并创新低至17500，随后出现一定反弹，但反弹也较为曲折，且延续性较差，目前在17800美元附近交投；沪锡小幅整理后于周二晚间启动下跌，当日一度跌至130760元/吨，为7月3日以来最低点，但仅持续半小时后大幅回升，当日走出V形反转。接下来几日沪锡保持了相对偏强走势，截止周五收盘报135300元/吨，周涨0.26%。

现货价格小幅下调下游逢低少买

本周现货锡锭价格先抑后扬。周五现货锡锭主流成交价由周初的13.5-13.65万下调到13.5-13.7万，均价较周初下调250元/吨。本周前3个交易日，锡锭跟随期锡相继走低，但市场考虑到下方13万附近接近冶炼厂生产成本，故往下买盘增多，支撑锡价反弹，周四收回之前大部分跌幅，之后便维持稳定。本周厂家挺价出货，周三部分贸易商及下游厂商在锡价下跌后逢低采购，随着锡价反弹，贸易商逢高出货较为积极，但下游再次陷入观望，成交转淡。本周现货升水区间总体保持平稳，套牌云锡升水1000-1500元/吨，普通云子升水500-1200元/吨，小牌升水400-800元/吨。

下周预测

基本面上，近期上海期货交易所锡库存连续三周出现下降，截至2019年7月19日，锡周库存为6736吨，较6月末库存8392吨下降1656吨。上海期货交易所锡库存在7月初经历了连续两周的大幅下降后，上周五库存下降幅度有所趋缓。沪锡现货方面，由于前期下游企业在锡大跌之后出现的补货，在一定程度上消耗了未来需求，近期下游企业采购意愿有所减弱。加之目前日韩两国在电子行业上冲突不断，全球范围贸易摩擦持续，需求回暖转折仍未可见。

技术面上，中长期下跌趋势未变。目前沪锡仍未摆脱大跌之后的震荡整理走势，预计接下来这种调整还将持续，沪锡下周运行区间看13.4万至13.8万；伦锡方面，本周虽再创新低，但力度明显减弱，预计接下来伦锡底部宽幅调整为主，下周区间看17600美元至18200美元。