7月23日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

隔夜内盘绿肥红瘦沪铝开盘即遇多头减仓超2千手

隔夜晚间沪铝主连1909合约开于13840元/吨，开盘即遇多头大幅减仓，一刻钟内减仓超2千手，沪铝直接堕下所有均线探低13805元/吨，两次试探13805元/吨未有继续下行迹象，随后围绕13820元/吨一线窄幅震荡，尾盘探得13830元/吨，终收于13825元/吨，跌85元/吨，跌幅0.61%，成交量减10.5万手至50298手，持仓量减3848手至24万手，收于小阴线，重心位于5/40日均线以下，日度KDJ三线朝下，MACD红线缩短。

隔夜美元指数回升，内盘金属几于全线飘绿，沪铝在基本面偏空态势下难走强势，连录二连阴，预计今日运行于13760-13860元/吨之间，升贴水预计在贴30-升10元/吨之间。隔夜伦铝开于1846美元/吨，亚盘交易时段维持5美元/吨区间窄幅震荡，进入欧洲交易时段后震荡下滑至尾盘录得日内最低点1813美元/吨，终收于1813.5美元/吨，跌33.5美元/吨，跌幅1.81%，持仓量增3239手至69.5万手，空头增仓为主，收于一条长阴线，下方接近布林通道中轨线，隔夜外盘金属绿肥红瘦，预计今日运行于1800-1840美元/吨之间。（来源：SMM）

华泰期货：锌现货贴水走扩，铝维持累库趋势

锌：

现货方面，LME锌现货贴水11.5美元/吨，前一交易日贴水9.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交19320-19400元/吨，0#普通对8月报升水70-80元/吨；贸易商交投补货需求有所下滑，早市升贴水报价仅微抬至升水70-80元/吨左右，高价报价较为集中，直接成交相对较少，长单交易以均价成交仍相对集中。

库存方面，7月22日LME锌库存减少0.11万吨至7.86万吨。根据我的有色，7月22日国内锌锭库存14.92万吨，较上周增加0.42万吨。

观点：昨日LME锌现货贴水继续走扩，反映近期国外现货市场供给宽松现状，此外国内锌重新开始累库，锌价有所走弱。供需面锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，建议锌维持逢高抛空思路。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：谨慎看空，空头持有。跨市：进口商关注正向套利机会。

风险点：库存未如期累积，宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水24.25美元/吨，前一交易日贴水18.25美元/吨。根据SMM，沪铝两地成交价在13830-13850元/吨之间，对当月盘面贴水20-10元/吨附近，下游上周因畏高观望整体采购不多，今日现货铝锭高位回落，在连续几日消耗原料库存背景下，今日补货较为积极。整体来看今日华东成交较好。

库存方面，7月22日LME铝锭库存减少0.74万吨至96.66万吨。根据我的有色，7月22日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.6万吨至104.8万吨。

观点：国内电解铝库存继续累积，预计进入8月下游订单将进一步下滑，因此铝市或将维持累库状态。7月份随着国内氧化铝投产和复产企业的生产逐渐稳定，电解铝成本端支撑继续下滑。当前电解铝产能盈利空间大幅增加，或加速电解铝投产进程。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，另外中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在13500-14200区间内波段操作。

策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动，建议区间内高抛低吸。跨市：建议进口亏损缩窄至500附近进行正向套利。

风险点：宏观风险。（来源：华泰期货）

中信建投期货：宏观风险仍存，铝价震荡为主

宏观面，暂无进一步消息刺激。目前市场关注点仍在美联储货币政策上，7月

底加息预期仍存。

?目前氧化铝价格仍未企稳，进口氧化铝跌破300美元/吨。远期氧化铝供应过剩

格局未变。电解铝厂利润虽有所修复，复产积极性并不高，开工环比基本持平，

产量并未显著增加，本周消费地铝锭库存合计104.27万吨，较上周四略有回升。

电解铝累库持续，市场对第三季度消费偏弱预期未变，基本面整体偏弱。综上，

沪铝1909合约运行区间在13700-13900元/吨震荡，建议区间操作为主，仓位

5%，设置好止损。

?综上，沪铝1909合约运行区间在13700-13900元/吨震荡，建议区间操作为主，

仓位5%，设置好止损。（来源：中信建投期货）

隔夜财经数据评论：伦镍跌2.8%伦铅跌1.9%伦铝跌1.8%金属多数飘绿美油收复56关口

昨日美元小幅震荡上行，近期市场普遍关注与猜测美联储降息程度，据CME“美联储观察”：美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为77.5%，降息50个基点的概率为22.5%；到9月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为25.7%，降息50个基点和75个基点的概率分别为59.3%和15%。另外，美国总统特朗普周一再次敦促美联储降息，“美联储现在采取措施是不费力而且很有成效的，美联储加息太多，收紧政策速度太快。

”英国方面，因市场对于脱欧风险的顾虑持续升温，英镑昨日盘中下行，据英国智库NISER周一发布报告指出，当前英国“无协议脱欧”的几率已经上升到了40%。美元收报97.285，涨幅0.17%；国外金属绿肥红瘦，伦镍跌近2.8%，伦铅跌近1.9%，伦铝跌近1.8%，伦铜跌近1%，伦锌涨近0.1%，伦锡涨近0.6%；国内金属普遍飘绿，沪镍跌近2.2%，沪铜跌近1.1%，沪铅跌近0.9%，沪铝跌近0.6%，沪锌、螺纹跌近0.3%，沪锡涨近0.2%。原油方面，因中东地缘风险再度升温，美油收复56关口，布伦特原油涨幅逾1%。（来源：SMM）

多家投行对镍价走势发表观点*多地限产SMM追踪钢市影响*全球6月原铝产量下降

昨日美元小幅震荡上行，近期市场普遍关注与猜测美联储降息程度，据CME“美联储观察”：美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为77.5%，降息50个基点的概率为22.5%；到9月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为25.7%，降息50个基点和75个基点的概率分别为59.3%和15%。另外，美国总统特朗普周一再次敦促美联储降息，“美联储现在采取措施是不费力而且很有成效的，美联储加息太多，收紧政策速度太快。”英国方面，因市场对于脱欧风险的顾虑持续升温，英镑昨日盘中下行，据英国智库NISER周一发布报告指出，当前英国“无协议脱欧”的几率已经上升到了40%。

美元收报97.285，涨幅0.17%；国外金属绿肥红瘦，伦镍跌近2.8%，伦铅跌近1.9%，伦铝跌近1.8%，伦铜跌近1%，伦锌涨近0.1%，伦锡涨近0.6%；国内金属普遍飘绿，沪镍跌近2.2%，沪铜跌近1.1%，沪铅跌近0.9%，沪铝跌近0.6%，沪锌、螺纹跌近0.3%，沪锡涨近0.2%。原油方面，因中东地缘风险再度升温，美油收复56关口，布伦特原油涨幅逾1%。（来源：SMM）