镍周评：镍价上涨日夜兼程 下周或迎回调（07.15-07.19）

一、本周市场（07.15-07.19）回顾

本周电解镍市场呈单边走高，伦镍录得十二连阳，沪镍亦八连阳。期货市场具体数据如下：

1908合约本周最高价：118790；最低价：103620；结算价：111994；涨幅13.70%。

LME伦镍市场走出十二连阳之后运行至15000美元/吨位置，截稿时报：14770美元/吨，周涨幅8.80%。

二、宏观面

菲律宾7月底将启动第二轮矿业审查，涉及矿场17座。

印尼能源矿产资源部相关人士证实，由于国内41家冶炼厂即将完成建设，并且在短期内就能投入运营，所以预计印尼在2022年就会停止原矿石的出口。

国家统计局15日公布，今年上半年国内生产总值450933亿元，按可比价格计算，同比增长6.3%。分季度看，第二季度同比增长6.2%，比第一季度放缓0.2个百分点。

统计局：2019年6月份商品住宅销售价格涨幅稳中有降。

本周宏观面继续支撑镍价多头的炒作，市场情绪高涨，大量资金入场，快速拉高镍价。

下周宏观面关注：

欧洲央行公布利率决议

美国第二季度实际GDP年化季率初值、第二季度核心PCE物价指数年率初值

三、供需变化与分析

1、供应方面

上游矿石供应情况：维持中期宽松预期，存出口国政策干扰。

菲律宾7月底将启动第二轮矿业审查，涉及矿场17座。

印尼能源矿产资源部相关人士证实，由于国内41家冶炼厂即将完成建设，并且在短期内就能投入运营，所以预计印尼在2022年就会停止原矿石的出口。

电解镍与镍铁方面：镍铁产能如期释放，三季度有增量预期，高镍铁价格随镍价大幅走高

6月中国镍铁产量实物量总计99.52万吨，环比增加7.67%，同比增加37.94%；6月在印尼建厂的中国企业高镍铁产量22.42万吨，环比5月产量减少2.46%；折合金属量2.79万吨，环比增加1.08%。

华南某镍铬合金厂自6月初对一台矿热炉进行检修，原计划7月初复产，目前该工厂尚在检修中，具体复产时间待定。

印尼某高镍铁厂1#炉于6月27日停炉大修，7月预计产量减少500金属吨。

辽宁某高镍铁厂一条RKEF镍铁产线出铁时间延迟至7月；印尼某镍铁厂第4条镍铁产线预计7月初出铁；另印尼某大型镍铁厂第14条镍铁产线预计7月上旬出铁，7月镍铁产量增加。

交易所近期库存变动：沪市显现库存缓慢增加，但LME库存下滑较快

本周沪市仓单库存继续缓攀升，但LME库下滑较大，两市的总库存依旧较低，可交割库存有限，支撑镍价。

2、下游需求方面：不锈钢价格急速上扬，库存小降，钢厂利润尚可，7月产量小增

期镍价反弹为不锈钢价格带来提振作用，钢厂调价积极，本周304不锈钢涨幅可观。由于钢厂生产尚有利润，大幅减产的意愿不强，7月300系仍有小幅增产，尚维持对镍的基本需求。但不锈钢库存依旧处于历史高位，价格走高并未带动明显的去库。

无锡304不锈钢走势、仓单

3、供需分析

逻辑分析：

本周镍市延续上周的多头热情，镍价一路狂飙至去年高点附近，本轮上涨的逻辑依旧是宏观利好带动情绪扭转，叠加上游的镍矿政策的不确定性给到炒作题材，同时在拉涨过程中，上下游积极调价跟涨，给到非理性行情推波助澜，从产业供需角度来看，近期变动不大，中期的供需矛盾不曾转变，因此靠炒作推涨的行情不可靠，若上游与终端市场未现变数，后市镍价仍会回落。因此当前在价格运行至高位，在积累大量获利筹码的情况下，高位不建议追涨，可等待多头衰竭后的沽空机会。

四、期货走势分析

从LME镍的日线图上来看，伦镍呈现N字上行，目前价格运行至波段拓展的1.382倍压力位15000美元/吨附近，指标KDJ处于超买区域，MACD指标放量上攻，持仓量与成交量均有上升，短期多头结构仍算完整，未出现明显看空信号。下周关注15000突破与否，若上破继续拓展看至15800美元/吨附近，若受阻下方看14000。

沪镍日线级别运行至18年高点一线，从调整的幅度来看，当前的价位运行至1浪的1.618倍压力位12万附近，指标方面均线系统多头排列，但短周期均线已经乖离，KDJ指标超买，MACD放量上攻，多头仍旧掌控节奏。短期料继续试探上方压力，下周若上破12万，上方空间看12.6万，若该位置成功受阻回落，下方看11.48万、11万、10.68万。

五、下周行情走势推演

结合当下宏微观因素以及沪镍技术面走势，下周镍市重点关注：

1、菲律宾和印尼的矿业政策消息

2、现货市场的成交气氛

3、沪镍期货市场的资金动向

沪镍主力08合约行情推演如下：关注12万附近压力。

情景1（概率偏小）：行情上破12万，多头延续，上看12.6万。

情景2（概率偏大）：行情受阻于12万，多头离场，镍价快速回撤至11万附近。

六、市场建议

1、现货商方面建议：

下周下游厂商库存充裕的可先观望，若沪镍主力回落11万附近可适当增加刚需采购。贸易商依旧是逢高出货为主。

2、期货交易方面建议：

暂关注11.9-12万区间压力，结合K线形态，若上破未果，择机估空。

市场行情多变，以上建议仅供参考。