7月18日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

隔夜美元指数回落伦铝低位回涨录得四连阳

隔夜晚间沪铝主连1909合约晚间开于13910元/吨，晚间开盘即表现震荡下沉，低点触及13825元/吨日内最低点，盘尾略有上浮，收于13840元/吨，跌45元/吨，跌幅0.32%，成交量减44344手至44138手，持仓量增3364手至22.8万手，收于小阴线，较日间重心下沉，日度KDJ三线聚合朝下，预计日内运行于13750-13850元/吨之间，升贴水集中于贴30-升10元/吨之间。

隔夜伦铝开于1844美元/吨，随后一路缓慢滑低至1839美元/吨附近企稳，最低点探得1836美元/吨，晚间11:00之后伦铝开始低位回升，并在盘尾重回1848美元/吨附近高位，收于1847美元/吨，持仓量减11712手至69万手，以空头减仓为主，隔夜美元指数高位回落，外盘金属红肥绿瘦，市场氛围好转情况下伦铝走势较稳，录得四连阳，预计今日运行区间为1800-1860美元/吨之间。（来源：SMM）

美尔雅期货：沪铝延续区间震荡走势关注上方压力

氧化铝价格持续回落，目前已经接近2600元/吨的价格，这与我们前期的预判不谋而合。在成本支撑塌陷的情况下，铝价上涨动力明显不足。而在氧化铝产能不断落地后，氧化铝后期预计也难有反弹。近日电解铝社会库存开始累积，一改之前快速去库的态势，侧面佐证下游消费疲弱。

在产业基本面无太多支撑的情况下，铝价重心预计会继续下移。

鲍威尔证词讲稿增强市场对美联储降息预期，隔夜美元大幅下挫，伦铝受振大幅上涨，带动沪铝价格反弹。铝市基本面变化不大，氧化铝价格回落，对铝价支撑减弱，下游需求走弱，铝去库存速度放缓，叠加近期疲弱的经济数据打压，预计短期铝价维持区间震荡。

沪铝周三延续区间震荡的走势，期价还是没有形成突破走升的行情。建议投资者继续关注下13925附近的平台一但突破有望展开一波像样的上涨行情。在没有突破之前保持震荡思路。（来源：美尔雅期货）

和合期货：沪铝持续上行动能不足无单者谨慎追高

伦铝昨日开于1842美元/吨，亚洲时段震荡上行，北京时间16时左右快速下跌，LME铝库存昨日再增48750吨至994125吨，增幅达5.16%，创5月2日以来最大增幅，不过，22时左右期价重新拉升，最高上探1856.5美元/吨，创两个月新高，终收于1844美元/吨，微涨1美元或0.05%。沪铝夜盘震荡运行，主力合约开于13875元/吨，最高价为13905元/吨，最低价为13855元/吨，收于13880元/吨，涨20元或0.14%。成本端下移叠加库存累库状态短期料延续，基本面弱势格局不改。

上海现货铝锭今日报价13820-13860元/吨，均价13840元/吨，持平于前一交易日，对1908合约贴水30元/吨-升水10元/吨。沪铝盘初回落，9时50分左右有所回升，贸易商对8月合约小贴水报价较多，部分仍保持平水报价，中间商贴水收货意愿较高，铝锭现货均价与昨日变化不大，下游需求弱势不改，整体成交平平。

【操作建议】：沪铝1909夜盘回落，无单者谨慎追涨，目前持续上冲动能依然不足，有多单反弹及时离场，个人建议无单者反弹趁机做空为主。（来源：和合期货）

伦锌库存迟迟未增澳洲氧化铝价下行

现货方面，LME锌现货升水4美元/吨，前一交易日升水12美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交19470-19500元/吨，0#普通对8月报升水60-70元/吨；期锌运行重心上移后，市场出货意向明显好转。库存方面，7月18日LME锌库存减少0.01万吨至8.07万吨。根据我的有色，7月15日国内锌锭库存14.82万吨，较上周减少0.22万吨。观点：LME锌现货升水缩窄，而伦锌库存迟迟未累。此外6月宏观数据好于预期表明前期政策发力有一定体现，短期支撑有色，因此锌价显得相对抗跌。供需面国内镀锌企业开工率继续下滑，镀锌社会库存近一个月持续累积，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，建议锌维持逢高抛空思路。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。策略：单边：谨慎看空，维持逢高抛空思路。跨市：进口商关注正向套利机会。风险点：库存未如期累积，宏观风险。

铝：现货方面，LME铝现货贴水18.5美元/吨，前一交易日贴水19.75美元/吨。根据SMM，沪锡两地成交价在13830-13850元/吨之间，对盘面贴20-贴10元/吨之间，下游今日依旧按需采购，因现货价格较昨日并无优势，观望情绪未改，接货状态较昨日相差无几。库存方面，7月18日LME铝锭库存减少0.69万吨至98.73万吨。根据我的有色，7月15日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.2万吨至104万吨。

观点：由于6月社融数据好于预期，短期支撑铝价。基本面方面，澳洲氧化铝FOB价格跌势未缓，主因海外氧化铝市场亦面临产能过剩现状。7月份随着国内氧化铝投产和复产企业的生产逐渐稳定，电解铝成本端支撑继续下滑。当前电解铝产能盈利空间大幅增加，或加速电解铝投产进程。国内社会库存持续累积，建议关注库存累积的持续性。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，另外中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在13500-14200区间内波段操作。策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动，建议区间内高抛低吸。跨市：建议进口亏损缩窄至500附近进行正向套利。风险点：宏观风险。（来源：SMM）

华泰期货：伦锌库存迟迟未增，澳洲氧化铝价下行

锌：

现货方面，LME锌现货升水4美元/吨，前一交易日升水12美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交19470-19500元/吨，0#普通对8月报升水60-70元/吨；期锌运行重心上移后，市场出货意向明显好转。

库存方面，7月18日LME锌库存减少0.01万吨至8.07万吨。根据我的有色，7月15日国内锌锭库存14.82万吨，较上周减少0.22万吨。

观点：LME锌现货升水缩窄，而伦锌库存迟迟未累。此外6月宏观数据好于预期表明前期政策发力有一定体现，短期支撑有色，因此锌价显得相对抗跌。供需面国内镀锌企业开工率继续下滑，镀锌社会库存近一个月持续累积，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，建议锌维持逢高抛空思路。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：谨慎看空，维持逢高抛空思路。跨市：进口商关注正向套利机会。

风险点：库存未如期累积，宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水18.5美元/吨，前一交易日贴水19.75美元/吨。根据SMM，沪锡两地成交价在13830-13850元/吨之间，对盘面贴20-贴10元/吨之间，下游今日依旧按需采购，因现货价格较昨日并无优势，观望情绪未改，接货状态较昨日相差无几。

库存方面，7月18日LME铝锭库存减少0.69万吨至98.73万吨。根据我的有色，7月15日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.2万吨至104万吨。

观点：由于6月社融数据好于预期，短期支撑铝价。基本面方面，澳洲氧化铝FOB价格跌势未缓，主因海外氧化铝市场亦面临产能过剩现状。7月份随着国内氧化铝投产和复产企业的生产逐渐稳定，电解铝成本端支撑继续下滑。当前电解铝产能盈利空间大幅增加，或加速电解铝投产进程。国内社会库存持续累积，建议关注库存累积的持续性。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，另外中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在13500-14200区间内波段操作。

策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动，建议区间内高抛低吸。跨市：建议进口亏损缩窄至500附近进行正向套利。

风险点：宏观风险。（来源：华泰期货）