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伦锌库存迟迟未增 澳洲氧化铝价下行

来源:SMM 发布日期:2019-07-18 08:52:29 点击次数:91 作者:匿名

现货方面,LME锌现货升水4美元/吨,前一交易日升水12美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交19470-19500元/吨,0#普通对8月报升水60-70元/吨;期锌运行重心上移后,市场出货意向明显好转。库存方面,7月18日LME锌库存减少0.01万吨至8.07万吨。根据我的有色,7月15日国内锌锭库存14.82万吨,较上周减少0.22万吨。观点:LME锌现货升水缩窄,而伦锌库存迟迟未累。此外6月宏观数据好于预期表明前期政策发力有一定体现,短期支撑有色,因此锌价显得相对抗跌。供需面国内镀锌企业开工率继续下滑,镀锌社会库存近一个月持续累积,锌供给端增量仍在逐渐兑现过程,建议锌维持逢高抛空思路。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。策略:单边:谨慎看空,维持逢高抛空思路。跨市:进口商关注正向套利机会。风险点:库存未如期累积,宏观风险。

 

铝:现货方面,LME铝现货贴水18.5美元/吨,前一交易日贴水19.75美元/吨。根据SMM,沪锡两地成交价在13830-13850元/吨之间,对盘面贴20-贴10元/吨之间,下游今日依旧按需采购,因现货价格较昨日并无优势,观望情绪未改,接货状态较昨日相差无几。库存方面,7月18日LME铝锭库存减少0.69万吨至98.73万吨。根据我的有色,7月15日,国内铝锭社会库存较上周四增加0.2万吨至104万吨。

 

观点:由于6月社融数据好于预期,短期支撑铝价。基本面方面,澳洲氧化铝FOB价格跌势未缓,主因海外氧化铝市场亦面临产能过剩现状。7月份随着国内氧化铝投产和复产企业的生产逐渐稳定,电解铝成本端支撑继续下滑。当前电解铝产能盈利空间大幅增加,或加速电解铝投产进程。国内社会库存持续累积,建议关注库存累积的持续性。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,随着电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,另外中线成本端供给压力仍大,预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大,而底部亦有成本支撑,建议在13500-14200区间内波段操作。策略:单边:中性,预计价格在区间内窄幅波动,建议区间内高抛低吸。跨市:建议进口亏损缩窄至500附近进行正向套利。风险点:宏观风险。

特别提示:本信息仅供参考。请谨慎采用,风险自负。

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