锡月报：供需双弱期锡偏弱震荡 七月有望继续探底（2019.6）

一、行业新闻

WBMS：2019年1-4月全球锡市场供应短缺4,700吨

伦敦6月19日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2019年1-4月全球锡市场供应短缺4,700吨。总报告库存较2018年末增加3,800吨，其中包含印尼库存增加6,000吨，增加原因不明。

2019年1-4月全球报告精炼锡产量同比下滑2,200吨、亚洲产量同比减少2,200吨。中国表观需求量同比下滑1.1%。

2019年1-4月全球锡需求量为12.12万吨，同比减少0.6%。日本消费量为9,100吨，同比增加93%。

2019年4月全球精炼锡产量为2.9万吨，消费量为3.01万吨。

美联储维持利率不变声明基调转鸽暗示今年降息

6月19日纽约时段盘中，美联储公布最新的6月利率决议，美联储维持2.25-2.50%的利率不变，符合预期。近半数美联储官员认为今年降息是合适的。本次决议声明和上一次决议内容相比，本次决议内容明显转鸽。

牛津光伏向下一代使用锡的太阳能电池迈进

牛津光伏(Oxford PV)计划在明年年底前将使用锡的钙钛矿基太阳能电池推向市场，卤化锡太阳能电池光伏能源转化为电能效率达到了27%左右，它们比标准的太阳能电池板更便宜、更高效、更容易生产。国际锡协认为，这项技术是下一代可再生能源技术之一，将有利于锡的需求。

GSMA：未来7年亚洲运营商将对5G投入3700亿美元

6月26日，GSMA（全球移动通信系统协会）今日在MWC19上海发布《移动经济》(Mobile Economy)系列亚太版最新报告，该报告显示，亚洲运营商计划在2018至2025年间投入3700亿美元构建新的5G网络。预计到2025年，24个亚太市场都将推出5G。据预测，未来15年，5G将为该地区的经济贡献近9000亿美元。

二、期锡六月行情回顾

六月锡价先扬后抑，在长期下跌后期锡走出上涨下跌动能交替行情。伦锡六月整体保持区间运行。月初，由于美国一系列的经济数据表现不佳，美联储降息预期升温，导致美元指数大幅走低，一度下破97美元这一重要支撑。加上前期锡价处于超跌状态，伦锡短期走势也有技术性修复需求，锡价曾一度反弹至19500美元，但由于中期仍处跌势，加上月中旬开始伦锡库存大幅增加，导致锡价再次承压下行，直至月末伦锡都保持了区间内反复震荡走势。截止目前伦锡最新价格报18810美元，月涨幅0.35%。沪锡本月同样先涨后跌，月初小幅下行至低点142530元/吨后，随后底部企稳，于月上旬开始反弹拉升，但多头受阻于中期关键压力位146170元/吨下方，接下来行情便开始了缓慢的震荡下行，目前有望再次向下测试前期低点，沪锡月跌幅0.19%。

国内现货市场情况

本月现货价格追随沪期锡先涨后跌，上演过山车走势。截止月底现货锡锭主流成交价又回到月初的142500-144000元/吨，月涨跌0元/吨。货源方面，本月市场中货源供应正常，以低价品牌和普通云字为主，其中低价小牌货源较受亲睐。本月贸易商贴水出货积极性尚可，但下游普遍观望少采，短短几天的快速上上涨也未能提振下游企业的采购热情。主要还是下游终端逢低采购的需求疲弱，虽近期消费方面白电及及智能消费电子数据有所回暖，但仍表现一般，下游订单数量仍保持较低水平，现货市场总体成交氛围维持偏淡。升贴水方面，普通云字和小牌基本稳定于贴水400-1500元/吨，云锡贴水200至升水500。

三、月度预测

基本面上：加工费持续下滑导致冶炼厂生产积极性不高，下游焊料与化工领域订单量仍未显示回暖迹象，供需两端维持双弱格局。库存方面，LME库存大幅度交仓，令锡价承压震荡。综上，供需双弱下，库存回升令锡价难有好的表现，基本面上维持偏空看待。

技术面上：从日线走势图上看，伦锡和沪锡客观趋势方向依然向下，故方向上继续持偏空思路。特别是伦锡整个6月走势基本维持了下跌后的底部震荡，这种走势也有利于进一步下行。目前各自前期低点附近支撑依然有效，未下破之前仍看震荡。若下破前低，则有望继续下探，但下方接近周图区间下沿位置，所以7月即便下跌也需谨慎对待下行空间。伦锡下方支撑18300美元附近，沪锡下方支撑14万附近。