6月27日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华泰期货：锌矿进口数量骤增，铝材出口增幅扩大

锌：

现货方面，LME锌现货升水116.5美元/吨，前一交易日升水113.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交20210-20230元/吨，0#普通对7月报贴水40-贴水10元/吨；总体市场成交偏弱，本周成交日渐转淡。

库存方面，6月26日LME锌库存增加0.32万吨至10.08万吨。根据我的有色，6月24日国内锌锭库存15.95万吨，较上周减少0.21万吨。

观点：据悉2月份澳大利亚因洪灾而切断的Mount Isa运送锌精矿铁路，在4月底重新恢复运转，锌精矿进口相对恢复正常，因此澳大利亚贡献了国内进口锌精矿主要增量，而6月份进口锌矿价格优势增加，因此预计锌精矿进口量环比将续增。当前下游仍处于淡季，镀锌企业开工率继续下滑，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，短期反弹主因空头减仓引发，或反映市场看涨情绪并不强烈，后续建议等待新的抛空机会。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：谨慎看空，空头继续持有。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水22.75美元/吨，前一交易日贴水25美元/吨。根据SMM，上海无锡现货成交价集中于13910-13930元/吨之间，价格较昨日上涨30元/吨附近，且当月票及下月票货价差仅在10元/吨左右，铝锭现货价集中对盘面维持平水~升10元/吨，下游今日仍以按需采购为主，接货平平并无太大亮点。今日华东整体成交一般。

库存方面，6月26日LME铝锭库存减少0.87万吨至99.86万吨。根据我的有色，6月24日，国内铝锭社会库存较周一下滑1.8万吨至106.1万吨。

观点：虽然沪伦比值不断回升，但5月铝及制品出口增幅扩大，据悉是因为国内加工费水平较低，就算加上关税等成本，出口国外依旧有较大的成本优势。短期铝锭库存虽然延续去化，但由于下游消费趋弱，铝锭去库速度料将收窄，同时氧化铝价持续下行，成本端支撑减弱，在缺乏基本面支撑下，料铝价上涨乏力。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

策略：单边：中性，观望。套利：买LME抛SHFE。

风险点：宏观风险。（来源：华泰期货）

美尔雅期货：沪铝横盘震荡多头思路为主

山东省工信厅6月24日发布《关于山东魏桥铝电有限公司54.2万吨电解铝产能置换方案的公告》。根据该方案，魏桥旗下合计54.3万吨产能将于2019年6月至12月陆续拆除到位，54.2万吨产能将于拆除到位后投产。该置换方案已于4月15日至26日公示，公示期间无异议。

山东魏桥此次退出的产能为山东魏桥铝电有限公司年产21万吨原铝生产线项目400KA电解槽195台、魏桥铝电年产28万吨原铝生产线项目400KA电解槽112台、滨州市政通新型铝材有限公司年产22万吨原铝生产线项目400KA电解槽206台。

建设项目为魏桥铝电年产3万吨原铝生产线项目400KA电解槽28台、魏桥铝电年产6.5万吨原铝生产线项目400KA电解槽59台、魏桥铝电31.3万原铝生产线项目600KA电解槽190台、惠民县汇宏新材料有限公司年产12.1万吨原铝生产线项目400KA电解槽48台、500KA电解槽50台、滨州市宏诺新材料有限公司年产1.3万吨原铝生产线项目400KA电解槽12台。

电解铝下游消费逐渐放缓，从下游订单数减少就可窥见一二，主要是因为下游消费逐渐进入淡季。

库存去化已出现显著性放缓，从国内电解铝社会库存来看，上海地区21.1万吨，无锡地区37.4万吨，杭州地区7.2万吨，巩义地区10.0万吨，南海地区24.1万吨，天津5.3万吨，临沂0.7万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计108.1万吨，环比前值减少3.7万吨。虽然库存仍然在减少，但是减少速度已经不复一二季度。而下周G20峰会即将召开，很有可能将会有利好消息释放，就情绪上对铝价将会有一定的拉动，在宏观面与产业基本面的博弈下，铝价预计震荡走势。

沪铝周三处于横盘震荡的行情，期价日内波动不大。建议投资者还是要关注下13860附近的平台支撑作用，在此之上采取低吸买入的策略为主。（来源：美尔雅期货）

内外盘迅速消化宏观利好信号沪铝万四难破

昨日伦铝早间开于1813美元/吨，亚盘时段先抑后扬，进入欧洲交易时段，伦铝受宏观消息推动，向上摸高1838美元/吨，为5月17日以来最高位置，随后盘面很快消化利好表现回落；北美交易时段再次尝试回升，但上涨乏力，小时线跌回20/40日均线之间，终收于1814.5美元/吨，小涨1美元/吨，涨幅0.06%，以空头减仓为主。预计日内运行于1790-1840美元/吨。

隔夜沪铝主连1908合约开于13915元/吨，开盘后小幅冲高至13945元/吨，随后多头平仓离场，沪铝失去支撑震荡下行，终收于13880元/吨。沪伦铝盘面昨日对宏观消息迅速消化，沪铝上方万四位置仍难突破，料日内运行于13800-14100元/吨，现货对当月在平水至升20元/吨。（来源：SMM）

今日多头减仓为主沪铝日内维持区间波动

沪铝主连1908合约早间开于13890元/吨，开盘即表现缓慢爬高，受阻于13910元/吨日内最高点后回落，午后维持宽幅震荡，两次上行受阻于13900元/吨，低位两次止步于13875元/吨，日盘终收于13900元/吨，涨5元/吨，涨幅0.04%，收于小阴线，上方承压于20日均线，重心较昨日略有下沉，成交量增21464手至12.1万手，持仓量减12274手至24.7万手，今日多头减仓为主，日度KDJ三线继续朝上。日内宏观消息相对清淡，沪铝在缺乏明确消息指导下表现区间震荡，部分多头减仓可见市场对铝价仍存偏空预期，晚间继续关注多空头持仓变化及相关宏观消息的公布。（来源：SMM）

美或将对越加征关税*美铝威胁要暂停魁北克工厂*镍挤仓风险或缓解

昨日美元晚间小幅下挫后回弹，收复大部分失地，整体走势持稳。美联储鲍威尔对降息预期泼冷水，并再次强调了美联储需要保持独立性，而且还“纠正”了投资者过于迫切降息的预期，扭转了美元连续下跌的态势，转为持稳运行。另外G20峰会传递的消息较为积极，市场避险情绪消退。美元收报96.211，微红0.03%；伦盘金属市场绿肥红瘦，伦锌跌逾1.3%，伦锡跌近0.9%，伦铅跌近0.7%，伦铜跌近0.3%，伦铝涨近0.1%，伦镍涨近1.6%；国内方面同样多数飘绿，沪锌跌近0.7%，沪铜跌近0.4%，沪铅跌近0.3%，沪锡跌近0.2%，沪铝跌近0.1%，沪镍涨近0.9%，螺纹涨近1%。（来源：SMM）