6月11日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

【小吕早评】铝：市场预期转弱铝价反弹有限

有色金属周一多数反弹，沪期铝小幅下探后震荡企稳收于139995元/吨，涨幅0.32%。

库存方面，6月10日LME铝锭库存减少0.57万吨至110.58万吨。根据我的有色，6月10日，国内铝锭社会库存较周一下滑3万吨至113.8万吨。

现货方面：SMM6月10日讯：上海现货成交价在14000-14020元/吨之间，对盘面平水~升20元/吨，较节前回落30元/吨附近，无锡成交价在14000-14020元/吨之间，杭州成交价在14020-14040元/吨之间。市场货源充足，贸易商出货较为积极，部分贸易商考虑到临近交割，后期升水或有扩大，接货意愿亦有明显提升，整体交投活跃。

消息方面：5月中国氧化铝产量597.1万吨，同比下滑1.4%，年化运行产能7030.4万吨，环比下降33.6万吨，同比下降99.1万吨，日均产量19.3万吨，环比4月减少0.1万吨，2019年1-5月中国氧化铝产量2956.4万吨，同比增长4.29%。

操作策略：旺季消费持续好转，现货库存继续维持较快去化，随着二季度铝价反弹，新增产能陆续投产，供给端压力有所增加，技术上看当前价格运行于均线组之下，今日大概率继续下跌。

LME评论：期铝反弹，此前因供应过剩忧虑触及29个月低点

文华财经(综合编译王丽君)-据外电6月10日消息,伦敦金属交易所(LME)期铝周一从2017年1月来最低水准反弹,受消费商买盘和空头回补扶助,此前最大生产国中国公布的数据显示出口上升,加剧了市场对供应过剩的担忧,拖累铝价一度大跌

在美囯和墨西哥达成协议的推动下,铜和其他一些工业金属价格企稳,该协议避免了对墨西哥商品征收新的关税,也带动了与中国达成协议的希望。

伦敦时间6月10日17:00(北京时间6月11日00:00),LME三个月期铝上涨.06%,收于每吨1,775美元,盘中触及1,752.50美元,为2017年1月11日以来最低水平。

中囯海关总署公布的数据显示,中国5月未锻轧铝及铝材出口昰为53.6万吨,较前月的49.8万吨增加7.6%。中国是全球最大的铝生产国和消费国

中国5月末锻轧铝及铝材出口量亦较去年5月的48万吨增加11.7%。

法囯兴业银行驻伦敦金属研究主管Robin bhar表示:“在中国出口增加之后,铝受到了冲击,最近能源价格下跌也打压铝价。

铝是能源最密集的基本金属,布伦特原油期货在过去两周下跌约10%

交易商表示,工业消费者和投机商空头回补,刺激了铝价反弹。

美国和墨西哥经过三天的谈判后,周五宣布就移民问题达成协议,安抚了已然为中美贸易战担忧不已的市场

有关墨西哥的新闻提振铜价,三个月期铜上涨13%至每吨5,874美元,似乎对中国5月铜进口量较上月下降近11%的数据不以为然

海关总署公布的数据显示,中囯5月末锻轧铜及铜材进口量较前月下滑109%,至36.1万吨,这是中囯作为全球头号铜消费囯经济成长状况的消极信号

5月未锻轧铜及铜材进口星低于4月的40.5万吨,较2018年5月的47万吨亦减少23.2%。

Argonaut Securities证券公司驻香港分析师Helen lau表示:“中囯铜进口放缓,因现货市场供应充足,导致铜的溢价非常低,从某种意义上说,贸易商没有动力进口铜。

智利央行周一在报告中称,将2019-2021年铜均价预估自每磅2.90美元下调至2.80美元,指因中美贸易战对其出口的影响

三个月期铅跳涨3.1%,收于每吨1,889美元

三个月期锌收低0.4%,报每吨2,475美元

三个月期镍收高0.4%,报11,670美元

三个月期锡收高0.1%,报每吨19,240美元。（来源：文华）

华泰期货：市场情绪修复，锌铝走势背离

锌：

现货方面，LME锌现货升水129美元/吨，前一交易日升水138.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21100-21240元/吨，0#普通对6月报贴水60-贴水40元/吨；因交割将至，现货转交割相对合适，部分接货商低价积极接货刺激部分成交，升水企稳但成交回暖相对有限，下游畏高观望，等待交割结束后再入市交易，仅做刚需性采购，同时成交平平，不及上周五。

库存方面，6月10日LME锌库存增加0.09万吨至10.13万吨。根据我的有色，6月10日国内锌锭库存15.37万吨，较上周增加0.74万吨。镀锌库存99.32万吨，较上周增加0.27万吨。

观点：国内贸易进出口数据高于预期，市场风险偏好修复，锌价受此提振大幅反弹。当前锌基本面仍偏空，锌供给端增量逐渐兑现，6月份下游渐入淡季，锌锭库存出现累积，因此节奏上建议滚动做空。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决，预计高利润模式难以维持，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：谨慎看空，节奏上建议滚动做空。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水31.25美元/吨，前一交易日贴水30.25美元/吨。根据SMM，上海现货成交价在14000-14020元/吨之间，对盘面平水~升20元/吨，较节前回落30元/吨附近，下游厂商开始观望，节后虽有一定补货，接货尚可，但采购力度明显不及节前。今日华东整体成交较好。

库存方面，6月10日LME铝锭库存减少0.57万吨至110.58万吨。根据我的有色，6月10日，国内铝锭社会库存较周一下滑3万吨至113.8万吨。

观点：中国5月未锻轧铝及铝材出口量环比增幅不小，但随着沪伦比值持续上修，近期预计内外正套资金增加，铝材出口压力增加，预计对国内铝价构成一定压力。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观风险。（来源：华泰期货）

美尔雅期货：沪铝弱势阴跌空头趋势延续

氧化铝价格涨势得到一定收敛，主要是在海外海德鲁复产消息的确认下，全球氧化铝供给面临宽松局面，使得前期强劲的氧化铝市场得到了一定的降温，但是氧化铝价格短期强势无法逆转，预计将呈现近高远低的局面。而预焙阳极价格也在不断抬升的原材料成本作用下不断上行，使得电解铝成本一再提高。

2019年1-4月中国电解铝产量同比减少1.42%，而四月份中国电解铝产量289万吨，同比减少2.08%。这也形成了前二季度电解铝价格强势的主要原因，不过进入二季度后半段已有部分产能复产，预计三季度产能供给将会放大，在电解铝利润还算可观的情况下电解铝厂复产意愿也比较强烈，铝价长期承压。不过近期河南神火发布公告，火灾使得永城铝厂25万吨产能停产，在此事件作用下电解铝价格短期处于偏强局面。

目前国内氧化铝供应紧缩的局面短期内尚未改变，但巴西海德鲁氧化铝精炼厂复产进程加快，对氧化铝价格形成压制，成本支撑有所减弱。

进入六月份，由于海德鲁复产预期的推动，氧化铝价格上涨趋势有所放缓，截至本周四河南地区氧化铝价格为3177元/吨，而贵阳氧化铝价格为3060元/吨，价格较之前都呈不同程度的提高，但是上涨幅度预计有限。氧化铝价格上升动能的疲弱将使得电解铝成本支撑弱化，为铝价下跌提供有利条件。

从库存去化速度来看，整个上半年包括目前的电解铝库存去化情况都是十分可观的，截至6月6日全国电解铝现货库存为114.8万吨，单周库存减少6.4万吨，这与下游消费良好密不可分。不过随着下游消费旺季效应的退却，电解铝库存下降速度是否还能保持原有增速将打一个大大的问号。同时全球经济同步下行，美国非农数据大幅不及预期，在宏观疲弱的背景下铝价预计依然偏弱运行。

沪铝周一延续弱势阴跌的走势，期价跌破60日线之后已经跌破所有日线级别的均线支撑。建议投资者有高位空单的可继续持有，没有空单的投资者背靠60日线的压力位继续反弹抛空为主。（来源：美尔雅期货）