5月31日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

【小吕早评】铝：成本支撑减弱沪铝连续走低

周四沪期铝延续下探，盘中反弹受阻，重心继续下移收于14130元/吨，跌幅0.14%。

库存方面：5月30日LME铝锭库存减少1.23万吨至116.50万吨。根据我的有色，5月30日，国内铝锭社会库存较周四下滑2.1万吨至122.2万吨。

现货方面：SMM 5月30日讯：上海成交价在14160-14180元/吨之间，价格较前一日下跌超40元/吨附近，对当月升水10~20元/吨，无锡现货成交价在14160-14180元/吨之间，杭州成交价在14220-14240元/吨之间。市场货源充足，持货商出货虽积极，但因临近月末某大户暂停采购，市场今日略显供过于求，实际成交价格逐渐下浮，贸易商间询价报价活跃。下游今日接货积极性仍未有显著提升，华东整体成交较差。

消息方面：统计局：中国5月PMI值为49.4%，比上月回落0.7个百分点。非制造业商务活动指数为54.3%，与上月持平，表明非制造业总体延续平稳较快的发展势头。

操作策略：旺季消费持续好转，现货库存继续维持较快去化，海德鲁铝厂复产，海外氧化铝供给压力较大，国内氧化铝受此影响亦出现滞涨，成本端支撑逻辑转弱，技术上看铝价连续回调后重回均线组之下，今日大概率下跌。

6月铝市关键词：去库、氧化铝等成本变动、新增产能投放进度

五月已逝，六月将至。鼻尖似乎还能嗅到一丝粽叶的香气。回顾5月铝价似乎并不是顺风顺水，复杂的国际背景，国内外厂突发事件不断，都在或多或少的影响着铝价的走势。5月1-7日》查看SMM独家铝现货价格数据月初，美国、欧洲4月份经济数据表现较差，叠加中美贸易的风险因素尚未释放，基本金属普跌，铝价略有下跌；库存方面，电解铝去库趋势延续，消费端逐渐复苏，基本面来看铝价较为抗跌；反观价差结构，三季度供应端压力的预期导致铝价倒挂。

5月8-16日中美贸易尘埃落定，宏观最大利空出尽，市场情绪略有转好；国内基本面方面：氧化铝因山西环保督查以及赤泥污染问题导致氧化铝减停产产能约300万吨，5月份氧化铝过剩幅度大幅收窄至15万吨，另外中铝先后多次对非冶金用氧化铝上调价格，氧化铝减停产及可能带来的涨价属于超预期因素，成为铝价上涨的强有力驱动；电解铝供应端新增及复产产能释放速度缓慢，消费端恢复情况良好，电解铝维持去库节奏。综上铝价受益，快速上涨。

5月17-23日铝价进入短期回调：一方面，海德鲁位于巴西的氧化铝精炼厂及其下游的电解铝冶炼厂复产进程加快，动摇了多头信心；另一方面，中美双方贸易摩擦仍在发酵；外盘方面，美元刷新历史高位，强势冲破98一线，伦铝受挫一定程度拖累内盘。5月24-27河南神火的永城电解铝冶炼厂意外发生火灾，25万吨产能提前关停，铝价短期拉涨；成本端的氧化铝成交价格上涨到3100元左右，氧化铝的供应缩紧基本兑现，铝价获得支撑；另外消费端依然维持较为乐观，铝锭库存继续保持大幅下降，铝价再次企稳上行。5月28-至今随着消费旺季接近尾声，多头开始较为谨慎；周内成本端氧化铝价格小幅回调80元左右，背后原因主要是前期囤货的部分贸易商急于出货，但国内氧化铝供应紧张的局面并未改变，氧化铝成本对铝价依然有一定支撑；消费端：下游铝材加工企业有一定分化，铝型材及板带5月份新增订单环比有所回落，本轮消费旺季高峰期已过；铝线缆企业5月底至6月初将迎来生产高峰期，主因7~9月份电网交货期较为集中，相关数据以SMM月报为准。

6月铝市展望放眼6月，SMM认为：成本端，国内氧化铝供应紧缩的局面尚未改变，对铝价仍然有一定支撑。供应端，新增和复产产能速度缓慢，对价格尚未形成压力。消费和库存方面，全国消费地铝锭库存持续下降至120万吨附近，预计铝锭去库趋势继续持续，但消费旺季已过高峰期或对价格形成一定的压力。综上SMM认为6月初铝价上下皆有一定阻力，下方在14000元有一定支撑，持续关注端午节前后铝锭库存变化、氧化铝等成本变动以及新增产能投放进度。（来源：SMM）

美尔雅期货：沪铝延续弱势下跌行情空单持有

近日挪威海德鲁公司表示，已获得巴西联邦法院的许可，全面重启其氧化铝厂产能。Alunorte氧化铝年产能630万吨，复产后可在2个月内恢复至75-85%的开工率。此处公告是继上次巴西法院解禁海德鲁停产决议的再次利好消息，对于全球氧化铝供给将会产生显著影响。国内氧化铝由于山西氧化铝厂督查的原因，价格一改之前颓势，不断上涨。此次海德鲁复产消息预计将抑制国内氧化铝价格涨势，使得下半年氧化铝市场供给边际大幅宽松，从而解决电解铝厂的成本趋高问题。

目前电解铝厂利润已经十分可观，在这种情况下电解铝厂复产意愿强烈，虽然电解铝社会库存一再下降，但是年内增产的产能依然很大，供给上升空间仍然很大的情况下铝价没有大幅上升的基础。

沪铝周四延续弱势下跌的行情，建议投资者继续保持日内试空的策略为主，盘中关注下14080附近的支撑作用，如果跌破此支撑的话那么沪铝迎来加速下跌的行情，空单可继续持有。（来源：美尔雅期货）

LME大幅交仓外盘遭受打压铝内盘受带动小幅下跌

隔夜伦铝早间开盘价格报1797美元/吨，亚盘呈现单边下行，欧洲交易时段延续跌势，最低处触及1778美元/吨，后低位尝试小幅反弹，但未能修复当日跌幅，收报在1781美元，较前一日跌15美元或0.84%，持仓量增加903手至68.3万手附近，昨日有色涨跌互相而伦铝跌幅较大，主因LME出现大幅交仓，库存增加了2.74万吨至21.24万吨，料今日伦铝低位震荡或尝试小幅反弹，运行于1780~1800美元之间。

隔夜沪铝开盘价格报14120元/吨，开盘空头加仓入场，价格一度上冲至14180元，高位尚有压力，部分多头减仓离场，价格缓慢回调，盘尾收报14130元/吨，比日间收盘价跌10元或0.07%；沪铝延续震荡，随着消费边际转弱但去库力度不减，上下皆有阻力，料今日运行于14100~14200元/吨，现货对当月合约升水0~30元/吨。（来源：SMM）