6月铝市关键词：去库、氧化铝等成本变动、新增产能投放进度

五月已逝，六月将至。鼻尖似乎还能嗅到一丝粽叶的香气。回顾5月铝价似乎并不是顺风顺水，复杂的国际背景，国内外厂突发事件不断，都在或多或少的影响着铝价的走势。5月1-7日》查看SMM独家铝现货价格数据月初，美国、欧洲4月份经济数据表现较差，叠加中美贸易的风险因素尚未释放，基本金属普跌，铝价略有下跌；库存方面，电解铝去库趋势延续，消费端逐渐复苏，基本面来看铝价较为抗跌；反观价差结构，三季度供应端压力的预期导致铝价倒挂。

5月8-16日中美贸易尘埃落定，宏观最大利空出尽，市场情绪略有转好；国内基本面方面：氧化铝因山西环保督查以及赤泥污染问题导致氧化铝减停产产能约300万吨，5月份氧化铝过剩幅度大幅收窄至15万吨，另外中铝先后多次对非冶金用氧化铝上调价格，氧化铝减停产及可能带来的涨价属于超预期因素，成为铝价上涨的强有力驱动；电解铝供应端新增及复产产能释放速度缓慢，消费端恢复情况良好，电解铝维持去库节奏。综上铝价受益，快速上涨。

5月17-23日铝价进入短期回调：一方面，海德鲁位于巴西的氧化铝精炼厂及其下游的电解铝冶炼厂复产进程加快，动摇了多头信心；另一方面，中美双方贸易摩擦仍在发酵；外盘方面，美元刷新历史高位，强势冲破98一线，伦铝受挫一定程度拖累内盘。5月24-27河南神火的永城电解铝冶炼厂意外发生火灾，25万吨产能提前关停，铝价短期拉涨；成本端的氧化铝成交价格上涨到3100元左右，氧化铝的供应缩紧基本兑现，铝价获得支撑；另外消费端依然维持较为乐观，铝锭库存继续保持大幅下降，铝价再次企稳上行。5月28-至今随着消费旺季接近尾声，多头开始较为谨慎；周内成本端氧化铝价格小幅回调80元左右，背后原因主要是前期囤货的部分贸易商急于出货，但国内氧化铝供应紧张的局面并未改变，氧化铝成本对铝价依然有一定支撑；消费端：下游铝材加工企业有一定分化，铝型材及板带5月份新增订单环比有所回落，本轮消费旺季高峰期已过；铝线缆企业5月底至6月初将迎来生产高峰期，主因7~9月份电网交货期较为集中，相关数据以SMM月报为准。

6月铝市展望放眼6月，SMM认为：成本端，国内氧化铝供应紧缩的局面尚未改变，对铝价仍然有一定支撑。供应端，新增和复产产能速度缓慢，对价格尚未形成压力。消费和库存方面，全国消费地铝锭库存持续下降至120万吨附近，预计铝锭去库趋势继续持续，但消费旺季已过高峰期或对价格形成一定的压力。综上SMM认为6月初铝价上下皆有一定阻力，下方在14000元有一定支撑，持续关注端午节前后铝锭库存变化、氧化铝等成本变动以及新增产能投放进度。