5月10日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

【小吕早评】铝：现货库存维持较快去化

周四沪期铝震荡小幅上涨整体维持区间震荡运行收于14030元/吨，涨幅0.52%。

库存方面：5月9日LME铝锭库存减少0.08万吨至127.45万吨，根据我的有色，5月9日国内铝锭社会库存较周四减少4万吨至140.3万吨。

现货方面：SMM5月9日讯：上海现货成交价在14070~14080元/吨之间，较昨日成交价基本持平，对当月盘面升水20~30元/吨，无锡现货成交价在14070~14080元/吨之间，杭州成交价在14080~14100元/吨之间。今日某大户维持采购节奏，贸易商出货积极，因铝价盘面昨日晚间跌破万四关口，早间虽有上扬但持货商信心不足，今日出货者多于接货者。下游仍以按需采购为主，观望情绪仍未消退。华东整体成交尚可。

消息方面：南山铝业2019年第一季度报告显示，报告期内实现营收4,909,606,257.08元，同比增长7.56%；归属于上市公司股东的净利润253,713,940.51元，同比下滑14.7%。

操作策略：现货库存继续以较快速度消化·，显示基本面整体趋于季节性改善，氧化铝新增产能陆续投产，成本下行预期不变，今日大概率上涨。（来源;小吕评论）

铝行业效益全面扭亏为盈压力犹存

中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2019年3月，中色铝冶炼产业景气指数为31.4，总体延续上月走势，维持在“偏冷”区间上沿运行；先行合成指数为65.7，继续呈小幅回落态势。近13个月中色铝冶炼产业景气指数见表1。2019年3月份，铝冶炼行业生产总体平稳，铝消费表现好于预期，铝社会库存量出现下降，供应压力有所缓解，铝价有所回调。但考虑到供暖季错峰生产能力陆续复产，需求尚未出现实质性改善，且中美贸易协议尚未达成，行业效益全面扭亏为盈压力犹存。景气指数延续上月水平中色铝冶炼产业月度景气指数显示，2019年3月份，景气指数为31.4，与2月份持平，表明行业内忧外患，回升动力不足，仍处于调整阶段。中色铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。由中色铝冶炼产业景气信号灯（见表2）可见，2019年3月，在构成铝冶炼产业景气指数的10个指标中，LME铝结算价、M2、铝冶炼投资总额、商品房销售面积、电解铝产量、氧化铝产量、主营业务收入和铝材出口总量等8个指标继续处于“正常”区间；发电量和利润总额等2个指标处于“偏冷”区间。先行合成指数继续小幅回落2019年以来，中色铝冶炼产业先行合成指数持续回落，但降幅有限，3月份环比下降0.9点，至65.7。中色铝冶炼产业合成指数曲线见图2。图2中色铝冶炼产业合成指数曲线在构成先行合成指数的5个指标中，同比变化2降3升，其中LME铝结算价和商品房销售面积分别同比下降了11.4%和1.6%。环比变化呈2降3升，其中LME铝结算价和发电量分别下降1.2%和0.1%。行业运行特点及形势分析2019年3月，受两会释放减税降费等激励信号以及中美贸易谈判积极推进等国内外政策环境影响，铝行业运行总体平稳，具体表现如下：一是供应压力有所减小。2019年3月，全国电解铝运行产能下降，主要归因于年初以来铝价重心快速下滑，行业前两个月累计亏损额已超过13亿元，部分生产线停产；同时，伴随着河南等地电解铝产能向四川等地转移，原有生产线退出；此外，供暖季错峰生产的产能还未全部复产。初步预计，截至2019年3月底，电解铝运行产能在3620万吨左右，3月份电解铝产量288万吨，同比增长3.4%。二是铝消费好于预期。尽管2019年春节假期铝加工企业放假时间比去年长，但前两个月全国铝材产量仍呈现出4%的增长，3月份铝社会库存量下降7万吨。在国内消费方面，虽主要下游领域当期数据表现仍较低迷，但政策对冲效应正在逐渐显现。前3个月，汽车月产量分别同比下降12.5%、17.4%、2.7%，3月份降幅较上月收窄14.7个百分点；前3个月，房屋竣工面积同比下降10.8%，房屋新开工面积同比增长11.9%。在出口贸易方面，虽贸易摩擦频发，但今年以来铝材出口仍呈较快增长。前3个月，中国累计出口未锻轧铝及铝材144万吨，同比增长13.6%。其中，3月份出口55万吨，创年内新高。考虑到复杂多变的贸易环境，铝材出口形势仍较严峻。三是国内铝价小幅上涨。2019年3月，国内外铝价环比都出现了小幅回升。其中，LME铝现货及三月期货价格分别为1872美元/吨、1895美元/吨，同比分别上涨0.7%、0.5%；沪铝现货及三月期货价格分别为13686元/吨、13695元/吨，同比分别上涨1.5%、1.1%。3月份，电解铝企业效益有所回升，行业亏损面收窄。国内氧化铝价格延续下跌态势，3月份现货价格环比下降2.5%至2700元/吨左右，行业经营仍较为困难。综上，结合国内外经贸环境变化及政策调整预期，初步预计2019年4月份铝冶炼行业运行将会稳中有升，处于“偏冷”区间上沿运行。（来源：中国有色网）

由于美国需求放缓力拓增大对欧洲的铝出口量

据外媒报道，力拓（Rio Tinto）首席执行长Jean-Sebastien Jacques表示，为了抵消美国需求放缓带来的影响，公司已开始增大对欧洲等市场的铝出口量。Jean-Sebastien Jacques早前曾表示，美国的汽车行业和建筑业的发展均有所放缓。所以力拓正在将部分铝业务从加拿大转向欧洲或者日本。力拓很看好铝业的发展前景，此前就曾表示而随着能源和运输电气化的发展，铜和铝在短期和长期内都将受益。去年，力拓铝产量为350万吨金属吨，铝相关业务帮助力拓盈利30.1亿美元。（SMM）

大越期货：铝每日提示0510

铝：

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货14090，基差85，升水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减27037吨至638030吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝突破14000压力，短期维持强势，沪铝1906：多单持有。（来源：大越期货）